선진국 채권 투자 VS 이머징 마켓 투자

[스머프]

1. 선진국 채권 투자란?
선진국 채권 투자란 크게 두 가지로 구분할 수 있다.
하나는 미국, 일본 등 선진국에서 발행하는 국채/회사채에 직접 투자하는 것이고,
다른 하나는 선진국에서 발행한 채권을 주투자 대상으로 운영되는 펀드에 간접 투자하는 것이다.
일반적으로 개인고객은 매매 유동성 및 리스크 관리를 위해 채권을 직접 매수하기 보다는,
펀드 투자를 선호하고 있다.

2. 선진국 채권 직접 투자 방법은?
고객이 가까운 증권회사를 방문하여 외화증권 전용계좌를 개설한 후,
매수대금을 원화로 입금하면 증권회사가 채권의 매수와 외화환전을 대행한다.
또한 일부 증권회사는 고객이 은행에 보유한 외화로 해당 통화국의 채권 매수를 원할 경우,
외화 이체 후 채권 매수가 가능하다.
금융기관에 따라 판매하는 선진국 채권이 상이하나
대체로 미국 국채(US Treasury) 및 일본 단기채권(Japan Government Bill)이 주를 이루고 있으며,
최소 가입한도가 비교적 높아 소액 투자는 불가능하다.

3. 선진국 채권 투자시 환리스크는?
선진국 채권 투자시 환리스크가 발생한다.
투자국의 통화 가치가 하락하여 만기시 원화로 환전할 경우 환차손이 발생하게 된다.
이러한 환리스크를 헷지하기 위해서는 은행과 선도환계약을 맺어 환리스크 헷지가 가능하며,
선진국 채권 매수시 반드시 체크해야할 사항이다.
USD의 경우, 선도환 계약시 약 연 1.2%의 비용(Forward Discount)이 발생한다.

4. 선진국 채권도 국내채권과 같이 중도에 매도가 가능한가요?
선진국 채권 역시 중도매도가 가능하다.
단, 국내채권에 비해 매매 유동성이 떨어지는 일부 종목들이 있을 수 있고,
해외의 결제기관을 통해야 한다는 특성상 채권 매도 후 매도자금 입금이 약 5영업일 정도 경과하여야 한다.

5. 선진국 채권 펀드란?
금융기관마다 다양한 선진국 채권 펀드가 판매되고 있으며,
미달러 채권 펀드와 같이 특정 국가의 국채 및 회사채에만 투자하는 펀드가 있는 반면,
글로벌 채권 펀드처럼 선진국 국채 및 신흥국가의 채권등 다양한 국가에 투자하는 펀드도 있다.
해외펀드는 국내에서 다양한 상품을 가입할 수 있다는 매력이 있으나,
투자지역, 투자상품을 꼼꼼히 살펴볼 필요가 있다.

6. 이머징 마켓 투자란?
이머징 마켓은 떠오르는 시장, 주로 BRICs(브라질, 러시아, 인도, 차이나) 같은 신흥개발국을 말한다.
이러한 이머징 마켓은 2005년까지 높은 상승세에도 불구하고 기업들의 이익성장률이 높아지고,
선진국의 증시에 대비해서도 상대적으로 저평가되고 있어 메리트가 있다.
이머징 마켓 펀드는 이머징 마켓의 채권 또는 주식을 직접 펀드에 편입해 펀드를 구성하는 직접투자 형태의 펀드와 기존 외국 운용사들이 이미 만들어 운용하고 있는 여러 개의 펀드를 모아 하나의 펀드로 만들어 운용하는 상품인 재간접 투자신탁(Fund of Fund, FOF)이 있다.
이 FOF는 이미 검증된 펀드들로 바스켓을 설정해 운용하기 때문에 비교적 안정성은 높다고 할 수 있으나 편입펀드가 많아질수록 포트폴리오 구성비용이 증가해 수익률에 안 좋은 영향을 줄 수 있는 우려가 있다.

7. 해외펀드 Check Point
▷ 환리스크에 대한 고려
국내투자자가 원화로 투자할지라도 투자국의 현지통화로 환전돼 투자되게 된다.
즉 미국에 투자하는 경우 USD로 환전돼 투자되며 인도에 투자하는 펀드의 경우에는 인도루피아로 투자되게 된다. 이는 곧 투자자금이 투자자산의 가격변동 리스크 뿐만 아니라 최초투자통화인 원화(KRW)와 최종투자국의 통화간에 환율 변동위험에 노출됨을 의미한다.
그러므로 투자자는 투자시 해당 환위험을 부담하고 가야할 것인가를 결정하여야 한다.
▷ 세금에 대한 고려
국내주식형 펀드의 경우 주식매매로 인한 소득부분에 대해서는 과세를 하지 않으나, 해외주식형 펀드의 경우 비록 주식매매차익에서 발생한 소득이라 할지라도 해외발생소득에 대해서는 전액 과세를 하고 있다.
▷ 국가간 분산투자 고려
투자자들이 자금운용을 검토할 때 본인의 투자성향에 맞는 펀드를 선택하는 것도 중요하지만,
해외투자를 할 때 투자자금의 국가간 분산투자와 국내펀드와 해외펀드에 어느 정도 투자금액을 나누어 투자할 것인지 등을 추가로 검토해야 한다.

자료협조: 삼성증권 

[응아(應我)]

금융업무에 관계하시면 차후 스터디때 조언부탁드립니다. 통화가치라는 낱말의 의미를 한번더 생각케되네요.

[스머프]

정말 관계없는 식품회사 다녀요....ㅋ 일욜날 티비보다가 나오길래 보여들여야겠다 싶어서 퍼운글이예요...^^

[늘행운]

실제로 펀오브펀 같은 경우 2년이상 장기 투자해야하며,usd로 투자하니까 환리스크,또한 일년마다 각종 보수료(운용,수탁등)를 내야하므로 적은 금액은 별 재미 없는 걸로 알고 있습니다.

[스머프]

글쿠나...^^