와이지엔터테인먼트 : 아직까지 아무 일도 없을 줄이야

[맥가이버]

와이지엔터테인먼트(122870.KQ, BUY, TP 93,000원(하향)): 아직까지 아무 일도 없을 줄이야

★목표주가 하향
- 블랙핑크 재계약 불확실, 되더라도 계약 형태에 따라 실적 전망 변동성 있음 
- 재계약을 가정한 내년 실적 전망에는 변동 없지만, 인적 리스크에 따른 밸류에이션 하향으로 목표주가 93,000원(-11%)으로 하향
- 블랙핑크 재계약 발표시 시가총액 1.5조원까지는 빠르게 반등할 것. 결론만 난다면 불확실성 해소로 이어질 것

★3Q OP 212억원(+37% YoY)
- 3분기 매출액/영업이익은 1,440억원/212억원으로 컨센서스 부합
- YG인베스트향 기타 수익이 감소하면서 영업이익률은 다소 부진
- 4분기 아티스트 컴백이 없어 영업이익 88억원(-44%)으로 전망

★27일 드디어 베이비몬스터 데뷔
- 타 기획사들과 달리 기존 흥행 IP들의 이탈이 많은 상황. 블랙핑크 재계약 발표 지연되면서 주가 부진
- 이를 해결해 줄 베이비몬스터의 데뷔가 드디어 11월 27일로 확정. 11월 싱글 데뷔 이후 내년 상반기 앨범 발매 이뤄질 것으로 추정
- 최근 신인 걸그룹 늦어도 데뷔 2년차에 앨범 당 100만장을 판매하는 경우 많아 마찬가지 흐름 나타난다면 상당한 실적 상향 모멘텀 될 것

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