[대신증권 이새롬, 한경래] 에스제이그룹: 비수기가 무색한 호실적, 편안한 매수 구간
투자의견 매수, 목표주가 36,000원 유지
- 9월 캉골 브랜드 의류 및 가방 매출 급증. 3Q21 비수기임에도 호실적 기대
- 의류 소비 둔화 우려, 중국 기대감 축소로 2Q21 실적 서프라이즈 이후 주가 조정. 현재 주가는 2022F P/E 8배 수준
3Q21 Preview
- 매출액 328억원(+34.4% YoY), 영업이익 60억원(+74.9%)
- [캉골] 7~8월 거리두기 강화, 비수기임에도 3분기 호실적 기대. 9월 판매액 MoM +31%, YoY +39% 이상 증가할 전망. [캉골키즈] 8월부터 백화점 키즈 브랜드 점당 매출액 1위 브랜드로 자리잡고 있음. 3분기 백화점 기존점 성장률 YoY +30% 이상 달성 전망. [헬렌카민스키] 모자 수입 물량 확대 효과 지속. 4분기 의류 매출 더해지며 안정적인 실적 흐름 기대
- 3Q21 영업이익률 전년 대비 +4.2%p 증가한 18.2% 예상
2022년 모멘텀 감안 주가 정상화 필요
- 현재 주가는 2022년 기준 PER 8배에 불과
- 다가오는 4분기 성수기, 2022년 신규 브랜드 런칭, 캉골 신발 판매 확대 및 키즈 출점 효과 지속, 면세점 회복 초입인 점 감안 저평가된 밸류에이션 부각될 전망
보고서 링크: https://bit.ly/3AOzfUw