2024년 주식시장 전망: 2024 청룡의 에피소드: Slow한 경기와 선거의 활력

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[NH/김병연] 2024년 주식시장 전망
■ 2024년 주식시장 전망: 2024 청룡의 에피소드: Slow한 경기와 선거의 활력

COVID-19는 역사 속으로 사라졌지만 글로벌 정책과 사람들의 생활 패턴에 많은 영향을 미쳤습니다. 탈세계화가 가속화되고, 신냉전구도가 심화되었으며, 지역 전쟁도 발발하였습니다. 급격한 유동성 살포와 글로벌 자원의 비효율적 배분은 미국의 성장과 자산가격의 상승을 이끌었지만 인플레이션과 통화 긴축을 야기하며 후유증을 남겼습니다. 그럼에도 사람들은 앞다투어 해외 여행을 떠났고, 자신을 위한 소비에도 충실했습니다. 

그러나 달도 차면 기웁니다. 돈 많은 사람들은 어떤 상황에서도 괜찮지만, 이자 부담이 있는 사람들은 고금리가 지속되면 위축되기 시작합니다. 양극화는 더욱 심해질 것입니다. 기업들도 마찬가지입니다. 많은 현금을 보유한 기업은 미래를 위한 투자에 나설 것입니다. 반대의 기업은 높은 조달금리에 시달릴 수 있습니다. AI에 먼저 투자했던 기업들은 다른 기업들과 격차를 벌리기 시작했습니다. 시간의 효율성을 높이려는 사회 트렌드에 발 맞춰 변화하는 기업이 부각되고 있습니다. 

2024년은 다수 정치적 이벤트가 예정되어 있는 해인 바 정책 당국은 작은 크레딧 리스크에도 원론적으로 대응하기 어려워할 것입니다. 그렇다면 주식시장을 나쁘게 볼 필요는 없습니다.

■ 투자전략: 혼돈의 세상, 모든 것은 ‘시간’ 문제

- 2024년 KOSPI Range는 2,250~2,750P. 3분기 고점 전망

- 2024년 자산배분 관점에서 채권 대비 주식의 상대적 메리트는 낮겠지만 주식 모멘텀 플레이는 가능할 것

- 주식시장의 모멘텀은 미국 민간 투자와 미국 대선. 시간 프리미엄을 높이려는 사회 현상은 고금리의 장기화를 유도. 현금이 많고, 유효세율이 낮은 대형 성장 우량 기업은 고금리에도 신기술에 따른 매출 증대를 위해 CAPEX를 확대할 것. 미국 대선은 기업의 우호적 정책에 대한 기대감을 나타낼 것

- 한국 수출은 중국을 배제한 변형된 세계관 속에서 미국 대형 우량 기업의 투자와 연관된 IT첨단 산업, 즉, 반도체가 양호할 전망

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