인터파크 - 인터파크! 사상 최고의 실적 갱신이 코 앞 - 한화투자증권
2분기 Review: 영업이익 21% 증가
2분기 인터파크 영업이익은 전년동기대비 21.2% 늘어난 144억원으로, 주력 사업인 인터파크INT(이하 INT)는 전년동기대비 29% 증가한 40억원, 아이마켓코리아(이하 IMK)는 전년동기대비 12% 증가한 172억원의 실적을 기록했다. 지난 1분기 영업이익 개선에 큰 영향을 미쳤던 기타 자회사 손실은, 작년 2분기의 양호한 실적 기저효과로, 이번 분기에는 영업이익 개선에 큰 영향을 주지 못했다. 지배주주순이익은 -63억원으로 적자폭이 더 커졌는데, 이는 IMK인수시 우리블랙스톤펀드와 체결한 수익보장계약관련 금융부채평가 손실 137억원에 의한 것이다. 금융부채평가손실은 인터파크의 현금흐름 및 펀더멘털에 영향이 없는 장부상 가치변화에 불과하며, IMK실적 호조에 따른 주가 상승시, 결국 다시 회입될 예정이다. 매출은 전년동기대비 17.4% 성장한 7,378억원의 실적을 기록했다.
3분기! 사상 최대의 실적의 기대하라
3분기는 IMK의 성수기이다. 또한 현재 INT의 성장을 주도하고 있는 투어부문의 극성수기이기도 하다. 지난 2분기 인터파크투어는 하나투어를 제치고 항공권 발권실적(BSP) 업계 1위를 차지했다. 또한 성공적으로 BSP를 이용한 호텔, 패키지 등의 연계매출을 확보해 나가고 있다. 인터파크투어의 2분기 거래총액은 성장률은 전년동기대비 33%였으며, 현재도 30%전후의 성장을 계속 유지해, 3분기 어닝 서프라이즈를 예고하고 있다.
투자의견 BUY, 목표주가 12,000원
2013년은 인터파크의 기업실체를 파악하고, 실적의 안정성과 성장성을 검증하는 해이다. 유통업종 규제, 소비자 트렌드는 인터파크에게 유리한 환경으로 변화하고 있으며, 동사 역시 이러한 환경을 효과적으로 활용하는 전략을 펼쳐가고 있다. 이에 당사는 인터파크에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 12,000원을 계속 유지한다.