디아이티 : 본격적인 성장과 변화의 서막

[맥가이버]

현대차증권 스몰캡/방산기계 곽민정]
디아이티(110990)
NOT RATED
본격적인 성장과 변화의 서막

투자포인트 및 결론
- 동사의 3Q23 실적은 매출액 308억원(+85.1% qoq, -17.4% yoy), 영업이익률 16.8%를 기록, 레이저 솔루션 225억원, AOI 솔루션 94억원으로 레이저 솔루션 매출 비중 증가하며 1Q19 이후 사상최대 영업이익률 기록. 이는 국내 반도체 업체향으로 레이저 어닐링 장비 수주분이 매출 인식되었기 때문임.

주요이슈 및 실적전망
- 2023년 반도체 업계의 감산 기조로 인해 1H23 부진한 실적을 기록하였으나, HBM 관련 선단 공정 투자에 따른 수주 물량 중 일부가 3Q23 매출로 인식됨. 또한 4Q23에도 기 수주분에 대한 레이저 어닐링 장비 매출이 반영될 것으로 전망됨.
- 2024년 엔비디아 라인업에는 6개의 HBM3e가 탑재되는 H200과 8개의 HBM3e가 탑재되는 B100이 새로 추가될 예정으로 AWS, Google, MS Azure, Oracle 등이 H200을 탑재하기로 하였으며 그 외에도 많은 CSP 업체들이 H200과 B100을 채택할 전망. HBM 적층 단수가 상향될수록 레이저 어닐링 공정이 중요해짐에 따라 동사의 수혜는 상당기간 지속될 것.

주가전망 및 Valuation
- 국내외 HBM 관련 선단 공정 투자가 확대되고 있고, 동사는 국내 고객사 외에 해외 고객사들도 추가로 확보할 것으로 기대됨에 따라 동사의 2024년 실적 역시 크게 개선될 것으로 전망됨. 현재 HBM 관련 병목 현상에 따른 선단 공정 투자가 집중되고 있어 동사의 레이저 어닐링 장비 수요는 지속될 것. 특히 2024년 영업이익률 개선이 매우 가파를 것으로 전망되며 주가 업사이드가 매우 클 것으로 판단됨.

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