미국 장기 국채 및 채권의 쓰나미

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미 재무부 발표

8월부터 국채(만기 2년~10년)와 국채(20년~30년) 발행을 어느 정도 늘릴 것인지

재무부는 수많은 국채(1년 이하)와 현금 관리 어음(만기가 다양한 단기 어음)을 경매에서 판매

막대한 적자와 당좌예금인 재무부 일반 계정을 다시 채우는 데 자금을 지원했다.

이제 장기 채권과 채권이 공급자가 됨.

7월(2,460억 달러)보다 240억 달러 증가한 2,700억 달러의 채권과 채권을 판매하는 8월에 시작

분기별 매각 성명서

“재무부는 테너 간 수요와 공급의 구조적 균형을 유지하기 위해 특정 테너에서 경매 규모를 약간 더 늘릴 계획입니다. 재무부는 향후 분기의 경매 규모 변경을 결정할 때 유사한 상대적 조정이 적절한지 여부를 평가할 것입니다.”

재무부는 채권과 채권의 경매 규모를 7월부터 채권 및 채권 경매 규모 130억 달러 증가 1030억 달러

• 3년 채권: 420억 달러, 7월보다 20억 달러 증가

• 10년 만기 채권: 380억 달러, 7월부터 60억 달러 증가

• 30년 만기 채권: 230억 달러, 7월부터 50억 달러 증가.

다음 주에 발행되는 1,030억 달러는 8월 15일에 만기가 되는 840억 달러의 어음과 채권을 대체

새로운 적자를 충당하기 위해 추가로 190억 달러의 발행이 필요

총 부채 190억 달러 추가 증가

8월 후반에 재무부는 7월보다 110억 달러 증가한 1,670억 달러의 어음과 채권을 판매할 예정.

• 2년 만기 채권: 450억 달러, 7월보다 30억 달러 증가

• 5년물: 460억 달러, 7월보다 30억 달러 증가

• 7년 만기 채권: 360억 달러, 7월보다 10억 달러 증가

• 20년 만기 채권: 160억 달러, 7월부터 40억 달러 증가

• FRN(Floating Rate Notes): 240억 달러, 변경 없음

“재무부는 테너 간 수요와 공급의 구조적 균형을 유지하기 위해 특정 테너에서 경매 규모를 약간 더 늘릴 계획. 재무부는 향후 분기의 경매 규모 변경을 결정할 때 유사한 상대적 조정이 적절한지 여부를 평가할 것이라고 재무부는 발표에서 말했다.

9월에 재무부는 7월보다 240억 달러 늘어난 2,700억 달러.

10월에 어음 및 채권 발행을 350억 달러 늘려 2,810억 달러로 늘릴 것.

TIPS(Treasury Inflation-Protected Securities)의 발행량이 10월부터 5년 만기 TIPS 신주 경매를 시작으로 증가. 10억 달러에서 220억 달러로 증가할 것

재무부는 2023년 7월(2,220억 달러)에 발행한 7개 주요 채권 및 채권(TIPS 및 FRN 제외)의 월 발행량을 2024년 8월에는 3,540억 달러로 거의 60% 증가시켜야 한다.

월별 예상 발행량

시장에 범람할 채권과 채권의 쓰나미

연준이 QT 프로그램에 따라 매월 약 600억 달러의 만기가 도래하는 국채를 교체 없이 대차대조표에서 제거해야함

보유량을 줄이면서 발행되는 채권과 채권의 쓰나미는 구매자를 찾아야 하고 그 구매자는 수익률로 불려들여야 함.

중국도 일본도 없음.개인구매자가 필요.

채권을 팔 수 없다는 것이 아니라 어떤 수익률로 팔아야 할 것인지

플러스 Fitch의 미국 장기신용등급을 'AAA'에서 'AA+'로 강등

다운그레이드의 이유.

• “향후 3년 동안 예상되는 재정 악화

피치는 적자가 2024년 GDP의 6.6%, 2025년 GDP의 6.9%에 이를 것으로 전망

• “높고 증가하는 일반 정부 부채 부담

GDP 대비 부채 비율이 2019년 팬데믹 이전 수준인 100.1% 2023년 112.9% 2025년까지 부채비율은 118.4%에 달할 것으로 예상

• "지난 20년 동안 'AA' 및 'AAA' 등급 동료와 관련된 거버넌스의 침식은 반복적인 부채 한도 대치 및 막판 해결로 나타났다."

Fitch는 올해 4분기와 내년 1분기 미국 경기 침체를 예상하고 있다.

Fitch는 지금까지 금리 인상을 지적했으며 9월까지 “한 번 더 인상할 것으로 예상”

"경제와 노동 시장의 회복력은 인플레이션을 목표치인 2%에 도달시키려는 연준의 목표를 복잡하게 만들고 있습니다." 2024년 3월까지 금리 인하가 없을 것으로 보입니다. 그리고 "금융 여건을 더욱 강화하고 있는" QT를 인용(?)

Fitch의 권고사항을 지켜 개선을 할 것인지 한번더 다운그레이드를 당할 것인지

부족한 이자를 국채로 찍을 것인지

미국 주 및 지방 정부는 명목상 수십억 달러로 측정된 소득세 수입에서 사상 최대 규모의 감소

6월 미국 정부 지출은 1000억 달러 증가한 6460억 달러를 기록

세금 수입은 4610억 달러에서 4180억 달러로 9.2% 감소

Cleveland Fed의 예측에 따르면

소비자 물가 인플레이션은 부분적으로 높은 휘발유 가격으로 인해 월 단위로 다시 상승

Fitch Ratings가 미국 부채 등급을 하향 조정하기로 한 결정에 투자 세계가 여전히 고민하고 있는 가운데 미국 정부의 부채가 향후 10년 동안 매일 52억 달러씩 증가할 것이라는 놀라운 통계가 있다.

Bank of America의 전략가인 Michael Hartnett의 최신 서한에 따르면, 그는 의회예산처의 예측을 참조하여 수치를 도출.

중요한 것은 부채가 더 넓은 경제보다 훨씬 빠르게 증가할 것이라는 점. CBO의 수치에 따르면, 대중이 보유한 부채는 올해 98.2%에서 2033년까지 GDP의 118.9%에 이를 것.

Hartnett은 중앙은행이 여전히 월스트리트를 구제하는 사업에 있으며 정부는 메인 스트리트를 구제하는 사업에 매우 많이 관여하고 있다. "궁극적인 정책 목표는 다음 경기 침체가 재정 정책 패닉과 높은 정부 부도 위험을 유발하면 G7 전반에 걸쳐 수익률 곡선을 통제하는 것"이라고 말했다.

수익률 곡선을 통제하는 하나의 주요 경제국인 일본이 이를 벗어나기 위한 아기 단계를 시작하고 있다는 점에 주목해야 한다. 미국은 제2차 세계대전 중에 수익률 곡선 통제를 시행했으며 이는 최근 연방준비제도 관리들이 고려한 정책.

[띠아모]

이 상황에서 발 빼고 있는 곳이 러시아, 중국, 브릭스, 중동 ,아프리카 지역이죠.
탈달러화 와 지역 기반 결제 시스템 강화.
군사력과 달러 패권으로 전 세계를 호령하였지만
너무 많은 국채와 달러를 찍어 주기마다 타국에 양털깍기 하니
더는 안 돼 ~~~
구조적으로 계속 갈수 없는 상황에 온 것 같아요.
부채 돌려 막기가 안 되는 막다른 골목.
그것을 피치가 경고한거고요.

[엑쓰]

감사합니다