인플레이션이 가계 대차대조표에 미치는 다양한 영향

[힘힘]

인플레이션이 가계 대차대조표에 미치는 다양한 영향

BIS 작업 보고서  |  1152번  |  

2023년 12월 5일

Clodomiro Ferreira ,  José Miguel Leiva ,  Galo Nuño Barrau ,  Alvaro Ortiz ,  Tomasa Rodrigo  및  Sirenia Vazquez 제작 

PDF 전문 

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  |  36페이지

요약집중하다

인플레이션은 모든 사람에게 영향을 미칠 수 있지만 모든 사람에게 동일한 방식으로 영향을 미치지는 않습니다. 부의 구성, 급여 또는 소비 패턴의 차이는 개인마다 상당히 다른 결과를 초래할 수 있습니다. 이 논문의 목적은 인플레이션이 부의 불평등에 영향을 미치는 다양한 경로를 조명하는 것입니다.

기부금

우리는 인플레이션이 부의 불평등에 어떻게 영향을 미치는지 결정하는 세 가지 주요 채널을 연구합니다. (i) 인플레이션이 대출 기관에서 대출 기관으로 재분배되는 부 채널; (ii) 인플레이션으로 인해 경직된 임금과 수당의 실질 가치가 감소하는 소득 경로; (iii) 다양한 상품 가격의 이질적인 상승이 소비 바구니에 따라 사람들에게 다르게 영향을 미치는 소비 채널.

우리는 스페인의 주요 상업 은행 중 한 곳의 고객 수준 데이터를 사용하여 2021년 스페인 인플레이션 급증 동안 이러한 채널을 수량화합니다.

결과

우리는 부와 소득 채널이 소비 채널보다 한 자리 더 크다는 것을 보여줍니다. 중년층은 일반적으로 주택담보대출로 인해 명목상 차입자이기 때문에 인플레이션의 영향을 크게 받지 않았습니다. 노인들은 연금, 예금, 현금 저축의 가치가 떨어지면서 가장 큰 피해를 입었습니다.

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추상적인

우리는 인플레이션이 부의 불평등에 어떻게 영향을 미치는지 결정하는 세 가지 주요 채널을 분석적으로 식별하고 연구합니다. (i) 인플레이션이 대출 기관에서 대출 기관으로 재분배되는 전통적인 부(피셔) 채널; (ii) 인플레이션으로 인해 경직된 임금과 수당의 실질 가치가 감소하는 소득 경로; (iii) 다양한 상품 가격의 이질적인 상승이 소비 바구니에 따라 사람들에게 다르게 영향을 미치는 상대적 소비 채널. 그런 다음 주요 상업 은행 중 한 곳의 상세하고 빈도가 높은 고객 수준 데이터를 사용하여 2021년 스페인 인플레이션 급증 동안 이러한 채널을 수량화합니다. 이 특정 기간의 인플레이션 충격에 대한 예상치 못한 성격과 일시적인 인식은 우리의 이론적 분해 뒤에 있는 가정과 밀접하게 연관되어 있습니다. 결과는 부와 소득 채널이 소비 채널보다 한 자리 더 크다는 것을 보여줍니다. 중년층은 인플레이션의 영향을 거의 받지 않은 반면, 노년층은 가장 큰 피해를 입었습니다. 가계의 재산, 소득, 소비에 대한 대표 조사를 사용해도 유사한 결과를 찾을 수 있습니다.

JEL 분류: G51, D31,E31

키워드: 인플레이션 불평등, 순 명목 포지션, 명목 임금 경직성

저자 소개

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