오늘의 해외 시각 및 동향 !! (08/14)

국제금융시장(주간): 미국은 지역은행 신용등급 강등·국채금리 상승 등으로 위험자산 선호 약화                     주가 하락[-0.3%], 달러화 강세[+0.8%], 금리 상승[+12bp]     ○ 주가: 미국 S&P500지수는 은행 건전성 우려, 반도체 관련주 매도 증가 등으로 하락               유로 Stoxx600지수는 이탈리아 은행권 횡재세 부과 및 기업실적 발표 등이 영향      ○ 환율: 달러화지수는 양호한 7월 제조업 PMI 및 고용 지표 등으로 상승               유로화와 엔화 가치는 각각 0.5%, 2.2% 하락       ○ 금리: 미국 10년물 국채 금리는 일부 연준 인사의 매파적 발언, 공급 증가 등으로 상승               독일은 ECB의 금리인상 기조 유지 전망 등으로 6bp 상승        ※ 원/달러 환율(주간) 1% 하락, 한국 CDS 상승 금일의 포커스n 중국, 부동산 우려 증폭. 대형 부동산개발업체 비구이위안의 회사채는 거래 정지○ 중국 헝다그룹에 이어 비구이위안(Country Garden)까지 대형 부동산업체들이연이어 채무불이행 위험에 직면하면서 부동산 불안이 심화.비구이위안은 채권자들과의 회의 소집을 이유로 8/14일부터 역내 채권의 거래 중단을 요청.이에 11개 종류의회사채 거래가 정지되며,거래재개는 별도 논의를 통해 결정될전망 ○ 비구이위안은 성명서를 통해 채권자와의 회의를 통해 상환 계획을 논의하고,투자자 보호를 위한 조치에 나서겠다고 발표.또한 사태 해결에 필요한 충분한 순자산과 토지를 보유하고 있다고 강조 ○ 하지만 최근 상반기 순손실이 450~550억위안에 이르고, 유동성 압박에도직면하고 있다고 밝혀관련 우려는 지속. 8/7일 비구이위안은 10억달러 채권에 대한 이자 2250만달러를 상환하지 못했으며,30일간의 유예 기간 이후에도 상환에 실패하면 최종 채무불이행 상태에 진입 ○ 8/11일 비구이위안 주가는 홍콩 증시에서 부채 구조조정 가능성 등으로 사상 최저 수준 마감0.98홍콩달러, -5.8%). 비구이위안이 채무 상환에 실패할 경우이미 침체된 부동산 시장 심리가 더욱 악화되고, 부동산 부문 신뢰 위기를 초래할 가능성(Oanda) ○ 중국은 이미 디플레이션, 수출 부진, 대출 감소 등의 어려움을 겪고 있는 가운데부동산 문제도 악화. 한편 시장에서는 추가적인 경기부양책 필요성이 커지고 있다고 평가. 특히 3/4분기에 인민은행이 은행들에 대한 지원 강화 및 금리인하 등을 통해 유동성 확대에나설 수 있다고 전망(Bloomberg Economics) 글로벌 동향 및 이슈n 미국 7월 소매판매 발표, 전월비 증가 예상. 7월 FOMC 의사록에도 관심○ 8/15일 7월 소매판매가 공개될 예정인데 시장에서는 전월비 0.4% 증가하여 6월(0.2%) 대비양호한 결과를 나타낼 것으로 추정. 이는 향후 경기 연착륙 기대를 높이는데 일조할 소지.한편 8/16일 7월 FOMC 의사록이 공개되는데,관련 내용은 9월 금리동결 가능성을 뒷받침할 것으로 전망 n 미국 백악관, 바이든 대통령의 중국 관련 발언은 중국이 직면한 도전을 의미○ 최근 바이든 대통령이 중국을 ‘시한폭탄’이라고 발언했는데,이는 중국이 직면한 도전을 거론한 것이라고 설명. 시장에서는 이번 설명이중국 측의 반발을 무마하고 불필요한 갈등을 예방하기 위한 대응으로 평가 n Goldman Sachs, 연준은 내년 2/4분기 첫 금리인하 단행할 전망○ 미국 인플레이션이 목표치(연율 2%)에 가까워지면서 연준은 9월 FOMC에서 금리를 동결하고,11월에는 근원 인플레이션이 추가 금리인상이 불필요할 정도로 둔화되었다는 결론을 내릴 것으로 분석.한편 내년 2/4분기 첫 금리인하가 가능할 것으로 판단하지만금리인하는 완만하게 진행될 것으로 예상 n PIMCO의 공동 설립자 빌 그로스, 미국 국채는 고평가 상태○ 미국 국채가 고평가 상태에 있다고 분석. 현재 10년물 국채 수익률이 4.10% 수준에서 움직이는데,4.50%까지 상승해야 적정 수준에 이를 수 있다고 분석 ○ 한편 BofA는 연초 이후 미국 국채 매입을 위해 1270억달러가 유입되었으며,이러한 추세가 지속되면 연말에는 사상 최대인 2060억달러를 기록할 것으로 추정.최근 국채 금리가 상승하면서 국채의 장기 투자 매력이 증가(HSBC n 중국 국무원, 외국인 투자유치 대책 발표. 비자 및 세제 혜택 제공할 계획○ 핵심 산업에서의 외국인 투자 확대 및 외국 기업의 R&D 센터 유치 등을 위해 노력할 것이라고 강조이를 위해 구체적으로 비자 및 거주 관련 지원을 강화하고, 세제 혜택 등도 확대할 방침 n 일본 경제산업성, 반도체 및 전기차 배터리 부문 세제 혜택 추진○ 자국 내에서 반도체와 전기차 배터리 생산량에 따라 기업의 법인세를 낮추는 방안을내년에 마련하도록 재무성에 요청. 전문가들은 정부에서 경제안보를 강조하면서반도체와 전기차 배터리를 전략 물자로 인식하고 있다고 평가 주요 경제지표 n○ 독일 7월 도매물가 해외시각 및 외신평가n 미국경제,인플레이션해결에고통을동반한다는역사적교훈기억할필요블룸버그 (The US Economy’s Not a Plane and ItWon’t Land Gently)○ 7월 헤드라인 소비자물가는 전년동월비 3.2% 올라, 6월(3.0%)과 비교해 소폭 상승.이에연준의인플레이션목표(연율 2%) 달성이가능하다는경기연착륙기대가증가○ 그러나 역사적으로 연준이 인플레션을 낮추는 데 성공한 경우는 1970년, 1974~75년, 1980년 등일부 경기침체기에 한정. 단순히 이러한 경험에 견주어 경기 연착륙을 예상하는 것은경기침체와 디플레이션으로 인해 겪었던 고통을 무시한 처사 ○ 높은 수준의 임금상승률, 인플레이션 관련 기저효과, 정부의 확장적 재정정책등으로골디락스 전망은 녹록하지 않은 상황. 아울러 정치적 불안요소와 미중 갈등에 따른지정학적 불확실성도 인플레이션 우려를 가중시킬 소지 n 미국 인플레이션, 에너지와 식품가격 상승이 상방압력으로 작용할 가능성 WSJ (After Pulling Inflation Down, Gasoline and Food Threatento Nudge It Up)○ 최근 인플레이션이 둔화되는 가운데, 하방압력으로 작용했던 에너지와 식품 가격이 상승세로 전환.산유국의 공급 감소와 긍정적 경기 전망으로 최근 WTI 가격이 배럴당 82달러를 넘어서며 11월 이후 최고치 기록 ○ 식품과 관련해서는 7월 식품생산자물가의 전월비 상승률이 0.5%로 11월 이후최고 수준.러시아의 흑해곡물협정 탈퇴, 엘니뇨, 운송비용 증가 영향으로곡물 등 주요 식품의 가격 상승세가 지속될 전망 ○ 연준은 근원 인플레이션에 초점을 두지만, 식품과 에너지는 기대 인플레이션 상승을 초래하면서인플레이션 압력을 높일 수 있어 주의가 요구 n 미중 갈등, 주요 전장이 아시아에서 중동으로 이동할 소지 블룸버그 (US Pushfor a Saudi-Israel Deal Is All About China)○ 사우디는 최근 원유의 위안화 결제를 허용하고 화웨이와 대규모 투자 MOU를 맺는 등 중국과의 연계를 강화. 미국은 물가안정을 위해서 주요 원유 생산국인사우디와의 협력이 필수.사우디에 안보혜택을 제공하지만 효과가 미흡 ○ 이에 미중 갈등의 전장이 아시아에서 중동으로 이동할 수 있다는 의견이 제기.아울러 남미와 아시아 국가들도 미국과 중국 사이에서 경제적 실익을 취하는 방향으로입장을 바꾸고 있어 지정학적 불확실성이 더욱 커질 소지 n 인도의 러시아산 원유 구매, 가격 상승에도 지속될 전망 블룸버그 (India’s Russian Oil Buying SpreeContinues Even as PricesClimb)○ 우크라이나 전쟁 발발 이후 인도가 러시아산 원유를 값싸게 들여올 수 있게 되면서인도의 러시아산 원유 수입이 급증. 이에 러시아는 이라크, 사우디를 제치고 인도 최대 원유 공급국으로 등극 ○ 그런데 인도로 수입되는 우랄유 가격이 상승하면서최근 우랄유와 두바이유 가격 격차가 연초 대비 축소. 그러나 인도의 주요 정유사들은유사 품질의 중동산 원유가 여전히 더 비싸다며 러시아산 원유 구입 지속을 시사 ○ 여타 유종에 비해 러시아산 원유의 가격 할인 혜택이 지속되는 한인도의 우랄유 매입은 지속될 것으로 관측(Citi의 Samiran Chakraborty n 연준의 금리인상 종료 선언, 경기침체 회피 위해 상당한 시간 필요할 전망블룸버그 (The Fed Is Playing aWaiting Gameto Tryto Avoid a Recession) n 미국국채수익률,인플레이션위험·공급증가등으로단기간내하락은기대난블룸버그 (BondMarket Sees No Endto Tumult as FedCasts a Hawkish Shadow  n 수출주도형 독일 경제, 리쇼어링 정책으로 성장을 도모 WSJ (Is Germany’s Economic Model Truly Kaputt?)