경제 트럼프 행정부 들어 중국은 어떻게 되나… 팔방 막힌 시진핑에게 남은 유일한 길

[お持て成し]

트럼프 행정부 들어 중국은 어떻게 되나… 팔방 막힌 시진핑에게 남은 유일한 길 / 1/31(금) / 현대 비즈니스

부동산 버블이 꺼지면서 EV 버블 붕괴도 잠잠해지지 않는다―경제대국·중국의 경제 불안이 심각성을 더하고 있다. '25년 거룡은 쓰러지고 말 것인가.

전회 기사 '중국의 부동산 거품이 붕괴해 일어난 '대참사'…유령 타워맨이 난립해 젊은이들은 절망적인 상황에 빠져 있었다'에서 이어진다.

- 카지타니 카이
1970년 오사카부 출생. 고베(神神戸)대학 대학원 경제학 연구과 교수. 고베 대학 경제학부 졸업 후, 중국 인민 대학에 유학(재정 금융 학원), 2001년 고베 대학 대학원 경제학 연구과 박사 과정 수료(경제학). 코베가쿠인 대학 경제학부 준교수등을 거쳐, 2014년부터 현직.

- 타카구치 코오타
저널리스트, 치바 대학 객원 준교수, 주간 다이아몬드 특임 애널리스트. 1976년생. 치바 대학 인문사회과학 연구과(박사 과정) 학점 취득 퇴학. 중국의 정치, 사회, 문화 등 폭넓은 분야에서 취재를 계속하고 있다.

◇ '스타벅스 킬러'도 출현

- 타카구치

코로나에 따른 경제 대책으로 중국 정부는 대대적인 금융 완화를 실시했는데, 그 돈이 부동산으로 흘러들어 과열. 부랴부랴 긴축으로 돌아섰더니 원래 불안정했던 부동산 시장이 급락하는 전환점이 됐다.

한편, 지금 중국에서는 EV나 태양광 패널 등의 녹색 산업이 번성하고 있습니다. 이것들이 중국 경제를 부활시키는 요인이 될 것 같습니까? 

- 카지타니

확실히, 중국의 녹색 산업은 세계적으로 봐도 영향력을 가질 정도로 성장하고 있습니다. 특히 부동산 투자가 부진한 가운데 이들 녹색산업에 대한 투자가 수요를 뒷받침해 온 측면은 있습니다. 그러나 동시에 함정도 존재한다. 그 설비 투자는 수요와 함께 공급 능력을 확대해 버리기 때문에, 거기에 국내 수요가 따라가지 않는다. 활황으로 보여도 실은 거품 붕괴의 위기가 도사리고 있습니다.

- 타카구치

요점은 '사용하는 쪽에 돈이 없는 것이 문제다' 라는 것이군요. 작년에 중국을 취재했을 때 '소비 다운그레이드'라는 말이 유행하고 있었습니다.

자녀를 유학시키려고 생각하고 있던 지인인 중국인은 학비나 생활비를 억제하기 위해 당초 예정하고 있던 미국에서 일본으로의 유학으로 바꿨다고. 알기 쉬운 다운그레이드입니다. 레스토랑에서도 지금까지 가장 좋은 와인을 주문했던 사람이 두 번째, 세 번째 와인을 주문하게 되었다든가. 

그 변화에 맞춰 기업 간에는 가격 경쟁이 일어나고 있습니다. 스타벅스의 커피는 약 500엔으로 좋은 가격이지만, 그래도 압도적인 인기가 있었다. '스타벅스 킬러'의 저가 중국 브랜드가 200엔 세일에서 손님을 빼앗고, 게다가 '스타벅스 킬러'의 더 싼 가게가 나타난다는 전개입니다.

- 카지타니

앞으로 중국은 사회보장을 충실히 하여 국민의 장래 불안을 없애는 동시에 저소득자에 대한 생활 원조 등 즉시 소비를 활성화시키는 정책의 실행이 요구됩니다.

- 타카구치

'02년 후진타오 정권 때 지방정부가 사치에 빠져 있었지만 사실은 지금이야말로 당시와 같은 일을 해야 합니다. 중앙정부는 과감한 손을 쓸 수 없는 것일까요.

◇ 트럼프 행정부의 영향

- 카지타니

역사를 되돌아보면, 중국은 원래 분권적이었고, 중앙 정부는 국내 경제에 그다지 관여하지 않았습니다. 한편의 지방 정부는 각각 독립색이 강하고, 호경기 때도 긴축 때도 서로 경쟁하기 때문에 극단적인 쪽으로 흔들리기 쉽습니다. 그래서 지금은, 과감히 긴축에 흔들리고 있다.

- 타카구치

공공사업을 하는 것도 본래는 유효한 방법이지만, 중국은 이미 쓸모없는 고속철도나 공항을 많이 만들어 버렸습니다. 이 이상 하면, 「이용자수가 분명히 적은 산인 신칸센의 2차선째를 만든다」와 같은 상태가 되어 버린다.

또 하나, 해외에 수요를 찾는 방법이 있습니다만……사실 이것도 어려운 길입니다(쓴웃음).

아까도 조금 언급했지만 EV를 중심으로 중국 제품이 해외에 대량 수출되고 있어 일정 성과는 거론되고 있습니다. '23년에 세계에서 판매된 EV와 태양광 패널의 60%가 중국산으로 되어 있는 등, 특정의 제품에서는 급속히 중국의 존재감이 증가하고 있습니다.

다만, 이것도 결국은 대량으로 만든 것을 해외에 저가로 수출하고 있다는 측면이 강해, '이제 필요 없어'라고 했을 때, 벽에 부딪힐지도 모릅니다.

- 카지타니

게다가 중국 기업의 해외 수출 공세가, 현재는 여러가지 면에서 반발을 낳고 있기 때문에, 더 이상 해외 시장에 기대하는 것도 어렵다. 그리고 곧 탄생할 제2차 트럼프 행정부도 중국 경제에 대한 강렬한 역풍이 될 것입니다. 

- 타카구치

트럼프 행정부 탄생으로 중국 경제는 어떻게 변화할 것으로 예상하십니까?

- 카지타니

트럼프 행정부의 가장 큰 특징은 중국에 대한 최대 60%의 관세 인상을 내세우고 있다는 것입니다.

바이든 행정부의 대중 정책은 EV와 반도체 등 타깃을 좁혀 제재를 가하고 있었지만, 트럼프 행정부는 어쨌든 전체 관세를 인상해 미국 내 산업을 부흥시킬 생각인 것입니다. 즉, 중국 경제의 전 방면에 영향을 미쳐 바이든 행정부 때보다 암울한 경제 상황이 될지도 모릅니다. 

◇ 시진핑 바주카 언제 맞을까

- 타카구치

중국도 트럼프 대책에 필사적일 수밖에 없죠.

트럼프 관세로 미국에서 퇴출된 중국 기업이 우회 수출을 위해 동남아에 거점을 마련하는 '중국 기업의 차이나 플러스 원'이 늘고 있습니다.

중국의 경제 침체가 계속되면 동남아시아뿐만 아니라 일본에도 큰 영향이 반드시 나타날 것입니다.

'13년 내각부의 보고에서는 중국의 GDP가 1%포인트 떨어지면 일본의 GDP는 0.5% 포인트 떨어질 것이라는 추산이 나왔습니다. 중국의 성장률은 약 5%인데, 이것이 제로가 되면 일본은 그것에 이끌려 마이너스 성장에 빠질 것입니다. 

- 카지타니

확실히 일본 경제는 '잃어버린 30년' 때 중국 시장의 호황에 도움을 받은 일면이 있습니다. 특히 자동차나 전자 분야가 현저했습니다. 중국에서 최종 제품을 만들 때는 일본에서 원자재와 부품이 수입돼 최종적으로 유럽과 미국 시장에 수출된다. 중국에서 최종 제품을 제조하는 부문이 커지자 결과적으로 일본의 관련 산업도 윤택해졌습니다. 

그러나 이 구조는 앞으로 크게 달라질 가능성이 있다. 왜냐하면 미국이 일본 측에 중국 기업과의 관계를 재검토하도록 요구할 가능성이 있기 때문입니다. 이때 미국과 보조를 맞춰 중국과의 거래관계를 배제할 것인가, 아니면 EU처럼 중국을 경계하며 끌어들이려는 것인가. 

일본에 있어서도 중국 시장과 어떻게 마주할지, '25년은 큰 분기점이 될 것 같습니다. 물론 일본이 미국과 완전히 보조를 맞춘다면 중국 경제는 더욱 어려운 국면을 맞게 됩니다. 

- 타카구치

다만 이대로 중국이 질질 가라앉을지는 미지수입니다. 앞의 이야기처럼 국내 수요를 환기시키기 위한 대책도 있고, 그 체력도 있다.

중국 정부는 작년 9월에 경제 침체를 인정하고 보다 적극적인 대책에 나설 자세를 보였습니다. 현재로서는 실효적인 정책은 적지만 앞으로 '시진핑 바주카'가 있을 것으로 기대하는 기업인은 많다. 강렬한 대책으로 '축제'가 찾아오면 입맛을 다시고 있는 것입니다. 

무엇보다, 이야기해 온 과제를 해결하지 않는 대책으로는 임시방편이 되더라도 몇 년 후에 같은 곤경에 빠질 것입니다만.

- 카지타니

중국 정부가 정말 움직이기 시작하는 것인가. 계속해서 공개 정보와 현지 정보 모두를 노려보면서 검증을 계속해 나가도록 합시다. 

[주간현대] 2025년 1월 25일호에서

주간현대(고단샤,월요일,금요일발매)

https://news.yahoo.co.jp/articles/237f4ac614d2aa683706ed0ec7e5766f83aca56d?page=1

トランプ政権になって中国はどうなる…八方ふさがりの習近平に残された唯一の道（現代ビジ

トランプ政権になって中国はどうなる…八方ふさがりの習近平に残された唯一の道
1/31(金) 8:04配信

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現代ビジネス
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不動産バブルがはじけ、EVバブル崩壊もまったなし—経済大国・中国の経済不安が深刻さを増している。'25年、巨龍は倒れてしまうのか。

【写真】中国人少女の「路上排便」がヤバい

前回記事「中国の不動産バブルが崩壊して起きた「大惨事」…幽霊タワマンが乱立し、若者は絶望的な状況に陥っていた」より続く。

梶谷 懐

1970年、大阪府生まれ。神戸大学大学院経済学研究科教授。神戸大学経済学部卒業後、中国人民大学に留学(財政金融学院)、2001年神戸大学大学院経済学研究科博士課程修了(経済学)。神戸学院大学経済学部准教授などを経て、2014年より現職。

高口康太

ジャーナリスト、千葉大学客員准教授、週刊ダイヤモンド特任アナリスト。1976年生まれ。千葉大学人文社会科学研究科(博士課程)単位取得退学。中国の政治、社会、文化など幅広い分野で取材を続けている。

「スタバキラー・キラー」も出現
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高口:コロナに伴う経済対策で中国政府は大々的な金融緩和を行ったところ、そのマネーが不動産に流れ込んで過熱。慌てて引き締めに転じたところ、もともと不安定だった不動産市場が急落する転換点になった。

一方で、今中国ではEVや太陽光パネルなどのグリーン産業が盛んになっています。これらが中国経済を復活させる要因になると思われますか？

梶谷:たしかに、中国のグリーン産業は世界的に見ても影響力を持つほど成長しています。特に不動産への投資が低迷するなか、これらのグリーン産業への投資が需要を下支えしてきた側面はあります。しかし同時に、落とし穴も存在する。それらの設備投資は需要と共に供給能力を拡大してしまうので、そこに国内需要が追い付いていかない。活況に見えても、実はバブル崩壊の危機が潜んでいます。

高口:要は「使う側にお金がないのが問題だ」ということですね。昨年、中国を取材した時に、「消費ダウングレード」という言葉が流行していました。

子供を留学させようと考えていた知人の中国人は、学費や生活費を抑えるため、当初予定していたアメリカから、日本への留学へ変えた、と。分かりやすいダウングレードです。レストランでも、今まで一番いいワインを頼んでいた人が、2番目、3番目のワインを頼むようになったとか。

その変化に合わせるように、企業間では値段競争が起きています。スターバックスのコーヒーは約500円といいお値段ですが、それでも圧倒的な人気があった。「スタバキラー」の格安中国ブランドが200円セールで客を奪い、さらに「スタバキラー・キラー」のもっと安い店が現れるという展開です。

梶谷:これから中国は、社会保障を充実させて国民の将来不安をなくすと同時に、低所得者への生活援助など、すぐに消費を活性化させる政策の実行が求められます。

高口:'02年からの胡錦濤政権の時に地方政府が贅沢三昧やっていましたが、本当は今こそ、当時のようなことを行うべきです。中央政府は思い切った手を打てないのでしょうか。

トランプ政権の影響
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梶谷:歴史を振り返ると、中国は元々分権的で、中央政府は国内経済にあまり関与してきませんでした。一方の地方政府はそれぞれ独立色が強く、好景気の時も緊縮の時も互いに競い合うので、極端なほうに振れてしまいがちです。だから今は、思いっ切り緊縮に振れている。

高口:公共事業を行うというのも本来は有効な手ですが、中国はすでに役に立たない高速鉄道や空港をたくさん作ってしまっています。これ以上やれば、「利用者数が明らかに少ない山陰新幹線の2車線目を造る」みたいな状態になってしまう。

もう一つ、海外に需要を求めるという方法がありますが……実はこれも困難な道です(苦笑)。

先ほども少しふれましたが、EVを中心に中国の製品が海外に大量輸出されており、一定の成果は挙がっています。'23年に世界で販売されたEVと太陽光パネルの60％が中国製となっているなど、特定の製品では急速に中国の存在感が増しています。

ただ、これも結局は大量に作ったものを海外に格安で輸出しているという側面が強く、「もういらないよ」と言われた時に、壁にぶち当たるかもしれません。

梶谷:加えて中国企業による海外への輸出攻勢が、現在では様々な面で反発を生んでいますから、これ以上海外市場に期待することも難しい。そして、間もなく誕生する第二次トランプ政権も中国経済への強烈な逆風になります。

高口:トランプ政権誕生で、中国経済はどう変化していくと予想していますか。

梶谷:トランプ政権の一番大きな特徴は、中国に対する最大60％の関税引き上げを前面に出していることです。

バイデン政権の対中政策は、EVや半導体など、ターゲットを絞って制裁を与えていましたが、トランプ政権は、とにかく全体の関税を引き上げて、アメリカ国内の産業を復興させるつもりなのでしょう。つまり、中国経済の全方面に影響が出て、バイデン政権時よりシビアな経済状況になるかもしれません。

習近平バズーカはいつ撃たれるか
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高口:中国もトランプ対策に必死にならざるを得ませんよね。

トランプ関税でアメリカから締め出された中国企業が迂回輸出のために東南アジアに拠点を築く、「中国企業によるチャイナプラスワン」が増えています。

中国の経済低迷が続けば、東南アジアだけでなく日本にも大きな影響が必ず出てきます。

'13年の内閣府の報告では、中国のGDPが1％下がると、日本のGDPは0・5％下がるという推計が示されていました。中国の成長率は約5％ですが、これがゼロになったら、日本はそれにつられてマイナス成長に落ち込むでしょう。

梶谷:たしかに、日本経済は「失われた30年」の時に中国市場の好況に助けられた一面があります。特に自動車やエレクトロニクス分野が顕著でした。中国で最終製品を作る際には、日本から原材料や部品が輸入され、最終的に欧米市場に輸出される。中国で最終製品を製造する部門が大きくなると、結果として日本の関連産業も潤いました。

しかしこの構造は今後、大きく変わってくる可能性がある。というのも、アメリカが日本側に、中国企業との関係を見直すように求めてくる可能性があるからです。この時、アメリカと歩調を合わせて中国との取引関係を排除するのか、それともEUのように、中国を警戒しつつ取り込もうとするのか。

日本にとっても中国市場とどう向き合うのか、'25年は大きな分岐点になりそうです。もちろん、日本がアメリカと完全に歩調を合わせるなら、中国経済は一層厳しい局面を迎えることになります。

高口:ただ、このまま中国がずるずると沈むかは未知数です。先ほどの話のように国内需要を喚起させるための対策もあるし、その体力もある。

中国政府は昨年9月に経済低迷を認め、より積極的な対策に踏み出す姿勢を示しました。今のところ実効的な政策は少ないですが、これから「習近平バズーカ」があると期待している企業家は多い。強烈な対策で「祭り」がやってくると舌なめずりしているのです。

もっとも、お話ししてきた課題を解決しないような対策では、一時しのぎにはなっても数年後に同じ苦境に陥るでしょうが。

梶谷:中国政府が本当に動き出すのか。引き続き、公開情報と現地の情報の両方を睨みながら、検証を続けていきましょう。

「週刊現代」2025年1月25日号より

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