정책 유가 인하를 노리는 트럼프 대통령의 속셈은 벌써 헛발질? 관세가 에너지 정책보다 더 극약적인 이유

[お持て成し]

유가 인하를 노리는 트럼프 대통령의 속셈은 벌써 헛발질? 관세가 에너지 정책보다 더 극약적인 이유 / 2/1(토) / JBpress

유가 인하를 노리는 트럼프 대통령의 속셈이 벌써부터 헛발질로 비치고 있다. 「원유 생산 확대를 결정하는 것은 백악관이 아니라 월가」라는 소리도 들려 온다. 하지만 '파고 파고 파내라'를 내세우는 에너지 정책과는 별개로 결과적으로 유가를 끌어내리는 '극약'이 될 수 있는 정책이 있다. 그게 관세다.

(후지 카즈히코 : 경제산업연구소 컨설팅 펠로우)

미 WTI 원유선물가격(유가)은 이번 주 들어, 1 배럴=72달러에서 75달러 사이에서 추이하고 있다. 수준은 지난주에 비해 3달러가량 하락했고 2주 전에 비해서는 하락폭이 5달러에 달했다.

우선 여느 때처럼 세계 원유시장의 수급 움직임을 확인해 두고 싶다.

로이터는 1월 27일 "미국의 제재로 원유 수출이 어려워진 러시아는 연료 수출을 확대해 사태를 타개하려 한다"고 보도했다. 제재로 인해 수송선을 찾기 어려워진 원유에 비해 경유용 선박 조달은 쉬운 것이 주된 이유다.

러시아는 연료 수출의 경제적인 이점에도 눈독을 들인 것 같다.

주요 7개국(G7)이 러시아산 원유에 부과한 상한 가격 조치는 1배럴=60달러 미만이지만, 러시아산 원유는 현재 70달러 부근으로 상한을 웃도는 가격으로 거래되고 있다.

이에 비해 경유의 상한 가격은 동 100달러 미만인 것에 비해, 75달러 전후에서 추이하고 있어 향후 가격 상승의 여지가 있다는 판단이 있을 것이다.

러시아산 원유에 대한 위협은 서방국가의 제재만이 아니다.

우크라이나군은 러시아의 계전 능력에 타격을 주기 위해 러시아 정유시설에 대해 드론 공격을 계속하고 있다. 1월의 공격만으로 상당한 타격을 주었을 가능성이 높지만, 우크라이나군은 「무력 침공을 계속하는 러시아의 전략 시설에의 공격을 계속한다」라고 예고하고 있다.

하지만, 시장은 러시아산 원유의 공급 부족에 대한 리스크에 거의 반응하지 않게 되고 있다.

민감하게 반응하고 있는 것은 수요 사이드의 재료다.

■ 트럼프가 원하는 '1배럴=45달러'가 될 것인가?

중국의 1월의 제조업 구매 담당자 경기지수(PMI)가 4개월만에 호불호의 경계선인 50을 밑돈 것이 「매도」를 불렀다.

중국 언론은 "중국 내 주유소들이 무더기로 문을 닫는다"고 보도하고 있어 중국의 원유 수요 부진이 올해도 시장의 하방 압력이 될 것이다.

「미구 지역의 기온이 상승해, 난방 수요가 줄어든다」라는 관측도 마이너스 요인이 되었다.

약세를 보이는 원유시장이 주목하는 것은 트럼프 대통령의 언행이다.

트럼프 씨는 1월 23일 스위스에서 열린 세계경제포럼 연차총회(다보스포럼)에 온라인으로 참석해 사우디아라비아와 석유수출기구(OPEC)에 유가 인하를 요구할 것이라고 말했다.
 
트럼프 씨는 24일도 OPEC에 대해 가격 인하를 요구했다.

트럼프 씨의 '구두 개입'으로 유가는 하락했지만 트럼프가 원하는 유가(1배럴=45달러)에는 한참 못 미친다.

트럼프 씨의 요구에도 불구하고 OPEC은 기정 노선을 변경하지 않는 것으로 간주되고 있다.

로이터는 1월 28일 사우디아라비아의 압둘라아지즈 에너지부 장관이 리야드에서 아랍에미리트(UAE), 이라크, 리비아의 에너지부 장관과 비공식적으로 회담했다고 보도했다.

회담 내용은 밝혀지지 않았지만 OPEC 플러스(OPEC과 러시아 등 대산유국으로 구성)는 2월 3일 열리는 합동각료감시위원회에서 4월부터 증산을 개시한다는 방침을 변경하지 않을 것이라는 견해가 일반적이다.

OPEC플러스는 지난해 후반부터 증산 의사를 밝혔으나 원유시장의 심리 악화를 피하기 위해 세 차례 증산 개시를 연기해 왔다.

트럼프 씨의 요구에 응하지 않을 가능성이 높은 OPEC 플러스지만 '시장 동향에 따라 4월 증산을 다시 연기한다'는 선택지는 빼앗기고 말았다.

OPEC플러스의 4월부터의 증가 개시로 1 배럴=45달러까지 하락하는 일은 없겠지만, 원유가격의 하락세가 강해지는 것은 틀림없을 것이다.

트럼프 씨는 규제 완화에 따른 미국내 원유생산 증가도 노리고 있지만 석유업계의 반응은 신통치 않다.

■ 고관세가 수요의 침체를 가져오다

로이터는 23일 "규제 완화로 알래스카주에서의 원유 개발이 가능해지더라도 사업이 확대될 공산은 작다"고 보도했다. "미래의 대통령이 트럼프의 정책을 쉽게 뒤집을 수 있다"며 업계가 신중한 자세를 굽히지 않고 있기 때문이다.

미국 석유업계가 현금흐름을 중시하는 경영을 하고 있는 상황을 감안해 「원유 생산 확대를 결정하는 것은 백악관이 아니라 월가」라는 소리도 들려 온다.

원유 증산을 통한 유가 인하라는 생각은 빗나간 셈이지만 의외의 정책이 유가 인하 효과를 갖고 있는 것으로 나타나고 있다.

27일 미국이 콜롬비아에 관세를 부과할 것이라고 알려지자 콜롬비아산 원유 공급 우려보다 트럼프 행정부의 관세정책이 세계 경제에 타격을 줄 것이라는 걱정이 앞섰고 유가는 하락했다.

트럼프 씨는 30일 「멕시코와 캐나다로부터의 수입품에 대해, 2월 1일부터 25%를 부과한다」라고 표명했지만, 캐나다(일량 400만 배럴 초과)와 멕시코( 동70만 배럴 초과)로부터 공급되는 원유는 관세의 대상에서 제외했다.

이에 따라 원유 공급 측면에서의 혼란은 피할 수 있었지만 멕시코, 캐나다로부터의 수입품 정체가 재앙이 되어 미국 경제가 혼란스러워지면 미국의 원유 수요가 위협받을 가능성이 높다.

트럼프 씨는 모든 수입품에도 일률적으로 관세를 부과할 방침이어서 실제로 발동되면 세계 경제 악화가 불가피해 세계 원유 수요는 큰 타격을 받게 된다.　

이처럼 트럼프 행정부의 관세정책은 원유시장에 대해 수요 측면에서 강렬한 임팩트를 주지 않을까.

후지 카즈히코 / 경제산업연구소 컨설팅·펠로우
1960년 아이치현 출생. 와세다(早稲田) 대학 법학부 졸업. 통상 산업성(현·경제 산업성) 입성 후, 에너지·통상·중소기업 진흥 정책 등 각 분야에 종사한다. 2003년에 내각관방에 파견(이코노믹·인텔리전스 담당). 2016년부터 현직. 저서로 「러일 에너지 동맹」 「셰일 혁명의 정체 러시아의 천연가스가 일본을 구한다」외 다수.

후지 카즈히코

https://news.yahoo.co.jp/articles/6677f792a139ea143fe94c034d8ab5872df45c94?page=1

原油価格引き下げ狙うトランプ大統領の思惑は早くも空振り？エネルギー政策よりも関税が劇

原油価格引き下げ狙うトランプ大統領の思惑は早くも空振り？エネルギー政策よりも関税が劇薬となる理由
2/1(土) 12:02配信

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JBpress
（イメージ：FOTOGRIN/Shutterstock.com）

　原油価格引き下げを狙うトランプ大統領の思惑が、早くも「空振り」と見られつつある。「原油生産拡大を決めるのはホワイトハウスではなくウォール街だ」との声も聞こえてくる。だが、「掘って掘って掘りまくれ」を掲げるエネルギー政策とは別に、結果的に原油価格を引き下げる「劇薬」となりうる政策がある。それが関税だ。

【写真】OPECは増産を要求するトランプ大統領に従うのか

　（藤 和彦:経済産業研究所コンサルティング・フェロー）

　米WTI原油先物価格（原油価格）は今週に入り、1バレル=72ドルから75ドルの間で推移している。水準は先週に比べて3ドルほど下落しており、2週間前に比べると下げ幅は5ドルに達している。

　まず、いつものように世界の原油市場の需給を巡る動きを確認しておきたい。

　ロイターは1月27日「米国の制裁により原油の輸出が困難となったロシアは、燃料輸出を拡大することで事態の打開を図ろうとしている」と報じた。制裁により輸送船を見つけることが難しくなった原油に比べ、軽油用船舶の調達は容易であることが主な理由だ。

　ロシアは燃料輸出の経済的なメリットにも目をつけたようだ。

　主要7カ国（G7）がロシア産原油に科した上限価格措置は1バレル=60ドル未満だが、ロシア産原油は現在70ドル近辺と上限を上回る価格で取引されている。

　これに対して軽油の上限価格は同100ドル未満であるのに対し、75ドル前後で推移しており、今後価格上昇の余地があるとの判断があるのだろう。

　ロシア産原油への脅威は西側諸国の制裁ばかりではない。

　ウクライナ軍はロシアの継戦能力に打撃を与えるため、ロシアの製油施設に対してドローン攻撃を続けている。1月の攻撃だけで相当の打撃を与えた可能性が高いが、ウクライナ軍は「武力侵攻を続けるロシアの戦略施設への攻撃を続ける」と予告している。

　だが、市場はロシア産原油の供給不足に対するリスクにほとんど反応しなくなっている。

　敏感に反応しているのは需要サイドの材料だ。

■　トランプ氏が望む「1バレル=45ドル」になるの？　

　中国の1月の製造業購買担当者景気指数（PMI）が4カ月ぶりに好不調の境目である50を下回ったことが「売り」を誘った。

　中国メディアは「中国国内のガソリンスタンドが大量に閉鎖される」と報じており、中国の原油需要の低迷が今年も市場の下押し圧力になるだろう。

　「米欧地域の気温が上昇し、暖房需要が減る」との観測もマイナス要因となった。

　軟調気味の原油市場が注目しているのはトランプ大統領の言動だ。

　トランプ氏は1月23日、スイスで開催されていた世界経済フォーラムの年次総会（ダボス会議）にオンラインで出席し、「サウジアラビアと石油輸出機構（OPEC）に原油価格の引き下げを求めるつもりだ」と述べた。
 
　トランプ氏は24日もOPECに対し値下げを要求した。

　トランプ氏の「口先介入」により原油価格は下落したが、トランプ氏が望む原油価格（1バレル=45ドル）には遠く及ばない。

　トランプ氏の要求にもかかわらず、OPECは既定路線を変更しないとみなされている。

　ロイターは1月28日「サウジアラビアのアブドラアジズ・エネルギー相がリヤドでアラブ首長国連邦（UAE）、イラク、リビアのエネルギー相と非公式に会談した」と報じた。

　会談の内容は明らかにされていないが、OPECプラス（OPECとロシアなどの大産油国で構成）は2月3日に開く合同閣僚監視委員会で「4月から増産を開始する」との方針を変更しないとの見方が一般的だ。

　OPECプラスは昨年後半から増産する意向を示していたが、原油市場のセンチメント悪化を回避するため、3度にわたり増産開始を延期してきた。

　トランプ氏の要求に応じない可能性が高いOPECプラスだが、「市場の動向次第で4月の増産を再び延期する」という選択肢は奪われてしまった。

　OPECプラスの4月からの増加開始で1バレル=45ドルまで下落することはないだろうが、原油価格の下落傾向が強まるのは間違いないだろう。

　トランプ氏は規制緩和による米国内の原油生産の増加も狙っているが、石油業界の反応は芳しくない。

■　高関税が需要の低迷をたらす

　ロイターは23日「規制緩和によりアラスカ州での原油開発が可能になっても、事業が拡大される公算は小さい」と報じた。「将来の大統領がトランプ氏の政策を容易に覆せる可能性がある」として業界が慎重な構えを崩していないからだ。

　米国の石油業界がキャッシュフローを重視する経営を行っている状況を踏まえ、「原油生産拡大を決めるのはホワイトハウスではなくウォール街だ」との声も聞こえてくる。

　「原油増産による原油価格引き下げ」という思惑は外れた形だが、意外な政策が原油価格の引き下げ効果を有していることが明らかになっている。

　27日、「米国がコロンビアに対して関税が課す」と伝わると、コロンビア産原油の供給懸念よりも「トランプ政権の関税政策が世界経済に打撃を与える」との心配が勝り、原油価格は下落した。

　トランプ氏は30日「メキシコとカナダからの輸入品に対し、2月1日から25％を課す」と表明したが、カナダ（日量400万バレル超）とメキシコ（同70万バレル超）から供給される原油は関税の対象から除外した。

　これにより、原油供給面での混乱は回避されたが、メキシコ、カナダからの輸入品の停滞が災いして米国経済が混乱すれば、米国の原油需要が脅かされる可能性が高い。

　トランプ氏は全ての輸入品にも一律に関税を課す方針を示しており、実際に発動されれば、世界経済の悪化は避けられず、世界の原油需要は大打撃を受けることになる。　

　このように、トランプ政権の関税政策は原油市場に対して需要面から強烈なインパクトを与えるのではないだろうか。

　藤 和彦（ふじ・かずひこ）経済産業研究所コンサルティング・フェロー
1960年、愛知県生まれ。早稲田大学法学部卒。通商産業省（現・経済産業省）入省後、エネルギー・通商・中小企業振興政策など各分野に携わる。2003年に内閣官房に出向（エコノミック・インテリジェンス担当）。2016年から現職。著書に『日露エネルギー同盟』『シェール革命の正体　ロシアの天然ガスが日本を救う』ほか多数。

藤 和彦