크라우드웍스 : 오픈AI의 GPT스토어 출시에 따른 구조적 성장 전망

[맥가이버]

하나증권 미래산업팀(스몰캡)

★ 크라우드웍스(355390.KQ): 오픈AI의 GPT스토어 출시에 따른 구조적 성장 전망 ★

원문링크: https://bit.ly/4aS5Bkx

1. 거대언어모델(LLM) 신사업으로 달라지는 OPM 레벨
- 크라우드웍스는 2017년에 설립된 거대언어모델(LLM) 데이터 업체로, 오픈AI의 GPT스토어 출시에 따른 최대 수혜 전망
- GPT스토어는 오픈AI의 ChatGPT 모델을 기반으로, 기업 및 개인 유저가 맞춤형 GPTs(AI 기반 앱)를 사고 파는 AI 판 앱스토어, GPT 빌더의 출시 목적에 맞게끔 1) 인공지능 데이터셋 구축 및 구조화, 2) 범용 LLM 파인튜닝 및 API 서비스 연동, 3) 신규 데이터 추가 학습이 핵심
- 과거 동사는 [기존 사업] LLM 학습용 데이터 라벨링>LLM 설계 컨설팅>데이터 구조화 및 구축이 매출의 대다수였으나, [신사업] 올해부터 LLM 모델 파인튜닝>GPT 서비스 연동>GPTs 개발 및 유지 보수 등 고부가가치 사업 진출을 통해 전 밸류체인에 걸친 사업을 영위하는 GPT 업체로 거듭날 전망
- 특히, GPT스토어의 경우, AI 앱이 고도화될수록 고품질의 데이터셋과 모델 파인튜닝이 필수, 동사는 네이버 하이퍼클로바를 비롯해 국내외 주요 AI 업체와의 LLM 데이터셋 구축 및 파인튜닝 프로젝트 레퍼런스와 노하우를 보유한 국내 m/s 1위 업체로 시장을 선점 중에 있어 주목이 필요

2. ChatGPT 엔터프라이즈 및 GPT스토어 시장 개화에 따른 폭발적 성장 전망
- 2024년 크라우드웍스의 LLM 플랫폼 사업은 엔터프라이즈용 ChatGPT 도입 가속화 및 GPT 스토어 시장 개화에 따른 파인튜닝 수요 증대로 구조적 성장을 이룰 전망
- (1) 엔터프라이즈용 GPT는 2023년 8월 오픈AI의 GPT-3.5 터보부터 파인튜닝 기능 지원을 시작하면서 기업들의 생성형 AI 도입이 가속화되는 중, 동사는 국내 네이버 하이퍼클로바는 물론, ChatGPT(오픈AI), Gemini(구글), Llama(메타) 등의 범용 거대언어모델 파인튜닝이 가능한 국내 유일 상장사로, 이미 작년 9월 파인튜닝 솔루션 LLM Platform을 출시하며, 현재 약 60건 이상의 PoC를 진행 중
- (2) GPT 스토어에도 역시 파인튜닝이 핵심 역할을 할 전망인데, 국내 고품질 데이터 부문에서 독보적 지위를 보유한 동사에 프로젝트 수요가 본격화될 것으로 기대

3. 실제로 돈 버는 GPT 업체, 2024년 실적 턴어라운드 전망
- 크라우드웍스의 실적은 2023년 매출액 228억원(+91.6%, YoY), 영업적자 -13억원(적지, YoY), 2024년 매출액 353억원(+54.8%, YoY), 영업이익 71억원(흑전, YoY)으로 전망
- 올해 실적 성장은 기존 사업인 데이터라벨링 수요 증대 및 신규 사업인 LLM 플랫폼 매출 가시화에 기인
- 동사는 GPT 관련주로 회자되고 있는 국내 상장사 중 올해 실적 턴어라운드가 전망됨에도 불구하고 PEER(이스트소프트, 폴라리스오피스) 대비 저평가로 판단