|
모집주식종류 | 기명식 보통주 | 비 고 |
---|---|---|
발행가능 주식 수 | 140,000,000주 | |
모집주식수 | 6,250,000주 | 보통주 |
현재 발행주식총수 | 30,473,000주 | 보통주 |
모집가액 | 80,000원 | 보통주 |
개별재무제표에 관한 사항
1. 요약재무정보
(단위: 백만원)
구 분 | 제 29 기 3분기 |
제 28 기 | 제 27 기 | 제 26 기 | 제 25 기 |
---|---|---|---|---|---|
[유동자산] | 3,291,464 | 3,148,881 | 3,463,494 | 2,045,408 | 1,683,846 |
ㆍ당좌자산 | 2,827,331 | 2,620,705 | 2,961,615 | 1,777,607 | 1,461,445 |
ㆍ재고자산 | 464,133 | 528,176 | 501,879 | 267,801 | 222,401 |
[비유동자산] | 1,303,750 | 1,282,337 | 1,266,607 | 718,044 | 513,778 |
ㆍ투자자산 | 942,649 | 953,593 | 1,139,043 | 565,188 | 376,513 |
ㆍ유형자산 | 171,549 | 181,543 | 53,957 | 81,658 | 58,086 |
ㆍ무형자산 | 12,456 | 17,661 | 19,112 | 22,680 | 23,838 |
ㆍ기타비유동자산 | 177,096 | 129,540 | 54,495 | 48,518 | 55,341 |
자산총계 | 4,595,214 | 4,431,218 | 4,730,101 | 2,763,452 | 2,197,624 |
[유동부채] | 2,168,489 | 1,878,048 | 2,297,656 | 1,334,079 | 1,049,639 |
[비유동부채] | 400,472 | 681,482 | 841,522 | 70,895 | 41,317 |
부채총계 | 2,568,961 | 2,559,530 | 3,139,178 | 1,404,974 | 1,090,956 |
[자본금] | 152,365 | 152,365 | 152,365 | 150,000 | 150,000 |
[자본잉여금] | 294,436 | 294,767 | 292,485 | 241,714 | 241,714 |
[자본조정] | - | - | - | - | - |
[기타포괄손익누계액] | 43,801 | 43,555 | 61,744 | 28,954 | Δ32,009 |
[이익잉여금] | 1,535,651 | 1,381,001 | 1,084,330 | 937,810 | 746,963 |
자본총계 | 2,026,253 | 1,871,688 | 1,590,923 | 1,358,478 | 1,106,668 |
매출액 | 4,737,206 | 6,675,711 | 4,517,303 | 3,468,524 | 3,670,409 |
영업이익 | 227,101 | 290,736 | 190,330 | 247,158 | 279,681 |
법인세비용차감전순이익 | 216,379 | 387,824 | 240,972 | 339,002 | 279,331 |
당기순이익 | 162,887 | 304,908 | 161,520 | 205,847 | 194,034 |
주당순이익 | 5,345 | 10,006 | 5,330 | 6,862 | 6,468 |
[Δ는 부(-)의 수치임]
비교기준회사의 선정
산정기준일 현재 유가증권시장에서 거래되는 회사와 유사한 사업을 영위하는 비교기준회사를 선정하였습니다. 이 과정에서 매출액, 총자산, 시가총액 등의 규모변수뿐만 아니라 성장률, 수익성 등의 변수도 비교 검토하였습니다.
이들 사항을 종합적으로 고려하여 선정한 회사들은 다음과 같습니다.
(2010년 6월 30일 기준, 단위: 억원)
회사명 | 상장 종류 | 시가총액 | 반기매출액 | 발행 주식의 종류 및 수 |
GS건설 | KOSPI200 | 38,250 | 39,936 | 보통주 51,000,000주 |
현대건설 | KOSPI200 | 63,171 | 46,279 | 보통주 111,355,765주, 우선주 98,856주 |
대림산업 | KOSPI200 | 22,975 | 29,020 | 보통주 34,800,000주, 우선주 3,800,000주 |
이 밖에도 두산건설, 대우건설과 현대산업개발 등이 비교대상으로 검토되었으나 최근 성장률 추세가 상이하여 배제하였습니다.
선정된 비교기준회사들의 재무지표를 분석하면 다음과 같습니다.
(2010년 6월 30일 기준, 단위: 억원)
구 분 | GS건설 | 현대건설 | 대림산업 | (평균) | 포스코건설 |
반기매출액 | 39,936 | 46,279 | 29,020 | 38,412 | 33,014 |
반기순이익 | 2,171 | 3,311 | 2,174 | 2,552 | 1,220 |
자산총계 | 93,521 | 84,934 | 85,559 | 88,005 | 48,238 |
부채총계 | 59,822 | 51,252 | 45,562 | 52,212 | 28,370 |
자본총계 | 33,699 | 33,682 | 39,997 | 35,793 | 19,868 |
부채비율 | 177.52% | 152.16% | 113.91% | 147.87% | 142.79% |
ROE(연환산) | 13.02% | 20.72% | 11.16% | 14.97% | 12.64% |
EPS(연환산) | 8,774원 | 5,946원 | 11,260원 | 8,660원 | 8,010원 |
보통주 주가 | 75,000원 | 56,700원 | 63,700원 | ||
PER(연환산) | 8.55 | 9.54 | 5.66 | 7.92 | |
Beta | 1.1414 | 1.2043 | 1.2574 | 1.2010 | |
시가총액 | 38,250 | 63,171 | 22,975 | 41,465 | |
이자부차입금 | 11,546 | 9,549 | 17,229 | 12,775 | 9,782 |
EV | 49,796 | 72,720 | 40,204 | 54,240 | |
비영업자산 | 26,097 | 34,597 | 27,817 | 29,504 | 14,428 |
EBITDA(연환산) | 5,912 | 6,212 | 3,936 | 5,353 | 3,210 |
(주) 금융감독원 DART 공시자료와 한국거래소 주가자료를 참조하여 작성한 것임 |
1.2. 시가배수
EV/EBITDA 는 시장가치비교법에서 최근에 많이 이용되고 있는 시가배수(Market Multiple)입니다. 평가대상회사의 EBITDA와 비교기준회사들의 평균EV/EBITDA를 이용하여 주식가치를 평가하였습니다.
PER나 기타 다른 시가배수를 이용할 수도 있으나 비교기준회사들의 특성상 영업이익과 관련된 시가배수가 가장 적합하다고 판단되어 채택하지 않았습니다.
EBITDA는 영업이익에 현금지출이 없는 비용인 유형자산감가상각비와 무형자산상각비를 가산하여 산정하며, EV(Enterprise Value)는 발행주식의 시가총액(Market Capital)에 이자발생부채인 차입금(Interest-bearing Debt)을 가산하여 산정합니다.
비교기준회사들의 EV/EBITDA는 다음과 같습니다.
(단위: 억원) | ||||
구 분 | GS건설 | 현대건설 | 대림산업 | 평 균 |
시가총액 | 38,250 | 63,171 | 22,975 | |
이자부차입금 | 11,546 | 9,549 | 17,229 | |
MVIC | 49,796 | 72,720 | 40,204 | |
EBITDA | 5,912 | 6,212 | 3,936 | |
수정EV/EBITDA | 8.42 | 11.70 | 10.21 | 10.11 |
1.3. 1주당 주식가치 산정
EV/EBITDA를 이용하여 회사의 1주당 주식가치를 산정하면 다음과 같습니다.
기업가치 = 회사 EBITDA × EV/EBITDA + 회사 비영업자산
= 3,210억원 × 10.11 + 14,428억원 = 46,881억원
자기자본가치 = 기업가치 - 이자부차입금 = 46,881억원 - 9,782억원 = 37,099억원
1주당 주식가치 = 자기자본가치 / 발행주식수
= 37,099억원 / 30,473,000주 = 121,743원
평가대상회사와 비교기준회사들간에 회계처리방법의 차이, 성장률의 차이로 인해서 정확한 주식가치의 평가를 위해서는 별도의 조정이 필요하지만 본 평가업무에 있어서는 비교기준회사들과 평가대상회사의 업종이 동일하고, 공통되는 사업분야를 영위하는 회사들을 선정하였으며, ROE 등의 성장성 지표도 유사하여 별도의 조정이 필요하지 않다고 판단하였습니다.
상장 추진 당시 참고
요약 재무현황 (2008년)
(단위 : 백만원) |
구 분 | 대우건설 | 현대건설 | GS건설 | 대림산업 | 현대산업개발 |
---|---|---|---|---|---|
[유동자산] | 4,992,591 | 5,281,577 | 4,927,769 | 4,282,934 | 3,174,411 |
ㆍ당좌자산 | 4,359,227 | 4,559,677 | 4,470,551 | 3,080,100 | 1,976,013 |
ㆍ재고자산 | 633,364 | 721,899 | 457,218 | 1,202,834 | 1,198,398 |
[비유동자산] | 4,249,460 | 2,862,233 | 3,254,493 | 2,854,019 | 1,141,139 |
ㆍ투자자산 | 3,166,732 | 1,683,907 | 1,385,485 | 1,617,675 | 523,448 |
ㆍ유형자산 | 584,721 | 696,775 | 1,412,320 | 808,202 | 355,654 |
ㆍ무형자산 | 45,343 | - | 3,168 | 16,372 | 1,491 |
ㆍ기타비유동자산 | 452,664 | 481,551 | 453,520 | 411,770 | 260,546 |
자산총계 | 9,242,051 | 8,143,810 | 8,182,262 | 7,136,953 | 4,315,550 |
[유동부채] | 3,689,569 | 4,372,216 | 3,788,790 | 2,330,038 | 1,205,067 |
[비유동부채] | 2,269,924 | 878,500 | 1,358,474 | 1,616,288 | 811,294 |
부채총계 | 5,959,493 | 5,250,716 | 5,147,264 | 3,946,326 | 2,016,361 |
[자본금] | 1,628,594 | 555,486 | 255,000 | 218,500 | 376,921 |
[자본잉여금] | 227 | 807,468 | 236,767 | 1,382,934 | 503,840 |
[자본조정] | △121,026 | -2,805 | △81,881 | - | △83,830 |
[기타포괄손익누계액] | 231,482 | 446,023 | 842,423 | 198,389 | 42,839 |
[이익잉여금] | 1,543,281 | 1,086,921 | 1,782,689 | 1,390,804 | 1,459,419 |
자본총계 | 3,282,558 | 2,893,093 | 3,034,998 | 3,190,627 | 2,299,189 |
매출액 | 6,577,701 | 7,271,097 | 6,865,848 | 5,892,212 | 2,667,034 |
영업이익 | 343,991 | 480,206 | 478,323 | 389,317 | 284,435 |
당기순이익 | 247,004 | 373,474 | 381,554 | 101,488 | 227,842 |
주당순이익 | 770원 | 3,366원 | 7,689원 | 2,624원 | 3,096원 |