[NH/박병국] 뷰노
[뷰노(TP 50,000원 유지, Buy 유지)] 지속적인 Q-Q 성장, 3분기 흑자전환 전망
■요약
4분기 매출액 44억원으로 Q-Q 성장 지속 전망. 올 3분기 흑자전환, 연간으로도 BEP 수준의 흑자전환 전망. 핵심 업사이드인 미국 진출 또한 빠르게 진행, 올 3분기 FDA 승인 및 CPT 코드 등재 작업 목표
▶️ 글로벌 의료AI 상장사 中 선두 수준으로 흑자전환에 다가가는 중
투자의견 Buy 유지, 목표주가 5만원 유지. 4분기 매출액 44억원(+23% q-q, -31% y-y), 영업이익 -22억원(적자지속) 추정. 전 분기 대비 지속 성장 전망
’23년 누적 기준 딥카스의 국내 종합병원(상급 포함) 설치 수는 65개로 추정. 4분기 딥카스 매출액은 32억원(+23% q-q)으로 전 분기 대비 의미있는 성장 전망. 그 외 영상 진단 매출 또한 전 분기 대비 확대될 것으로 추정
’24년 매출은 259억원(+103% y-y), 영업이익 1억원(흑자전환)으로 글로벌 의료AI 상장 벤처社 중 가장 빠른 수준으로 흑자전환 성공 전망. ’24년부터 대리점 비중 감소로 지급수수료 감소, 연간 총 비용은 258억원 추정(원가 포함). ’24년 국내 딥카스 매출액은 212억원(+147% y-y) 추정, 연말 기준 누적 종합병원 수는 95개로 보수적 추정. 상반기 상황에 따라 상향 可. 병상 평균 침투율은 20%대 중반 추정, ’25년 하반기 급여 등재 시 병상 침투율은 30~40%대로 상향 可
▶️ 미국은 CPT 코드가 핵심. 미국 딥카스, 딥브레인 밸류 확대 주목
미국 비즈니스의 핵심은 메디케어 CPT 코드 등록. 1)딥카스: ’23년 6월 FDA 혁신의료기기 지정으로 CPT코드 등재 가능성 높음, 3Q24 FDA 승인 및 CPT 코드 등재 신청 계획. 2)딥브레인(알츠하이머 뇌 MRI): 미국 PET 공보험 확대와 더불어 의료계 컨센서스가 알츠하이머 조기 진단에 중요도를 높이고 있음. 인프라 확대 기대. 3)하티브: 소외되어 있는 B2C 심전도 시장에서도 올해 성과 도출 가능
▶️ 보고서 링크 : https://bit.ly/3u2kU9U