경제 '세계공황이 시작된다'는 논조를 보았습니다. 어떻게 준비하면 될까요?

[お持て成し]

'세계공황이 시작된다'는 논조를 보았습니다. 어떻게 준비하면 될까요? / 2/3(월) / 아르장(All About 머니)

얼마 전 독자로부터 아래의 질문이 도착했습니다.

「슬슬 주가 상승에서 가속적으로 하락하는 국면에 들어가는 것은 아닌가(세계 공황이 시작되는 것은 아닌가)?」라고 분석하는 경제 애널리스트도 있는 가운데, 과거의 사례도 포함해, 나락으로 떨어지는 하락 국면을, 어떤 마음가짐(투자 수법)으로 기다리고 있으면 좋은가?」(40대·여성) 

최근 유튜브 등에서는 '세계 공황이 온다!' 등의 극단적인 논조가 눈에 띕니다.

필자는 '목하, 일본주에 공황이 일어날 징후는 보이지 않는다'고 생각하고 있지만, 대비가 있으면 근심이 없다고도 합니다. 그래서 본 기사에서는, 만일 세계 공황이 온다고 해서, 어떻게 대비하는 것이 좋을지 생각해 갑니다.

◆ 세계공황, 두 가지 공통점

앞서 말한 대로 필자는 '지금의 일본 주식에 공황에 빠질 조짐은 보이지 않는다'고 생각하고 있습니다.

과거 주가 폭락을 살펴보면 많은 폭락에는 두 가지 공통점이 있습니다.

공황의 첫 번째 공통점은 주가가 '버블' 수준이라는 것입니다.

예를 들어 2000년 IT버블이 붕괴했을 때 미국 주가지수의 차익거래는 미국 국채금리와 비슷한 수준이었습니다.

주식 투자 수익률은 단기적으로는 수익에 가까워지는 경향이 있습니다. 주식의 수익률이 국채 금리보다도 낮다는 것은, 「리스크를 취해 주식을 사는 것보다, 리스크가 작은 국채를 사는 편이 이율이 좋다」라고 하는 것으로, 지극히 부자연스럽습니다.

1990년에 일본 주식 거품이 꺼졌을 때도 일본 주식의 지수 이익이 은행의 예금 금리보다 낮았습니다. '위험을 감수하고 주식을 사는 것보다 은행에 돈을 맡겨두는 편이 이율이 좋다'는 것이기 때문에 이것도 비정상이었습니다.

공황의 두 번째 공통점은 '공급 과잉'입니다.

버블 붕괴 후의 일본 경제나, 최근의 중국 경기가 좋은 예입니다만, 「필요 없는 것을 많이 만들어 실적을 증가시킨다」라고, 그 반동이 오는 것입니다.

발밑에서는 중국이 부동산 공급 과잉의 뿌리가 깊어 과거 일본 주식 버블 붕괴 이후처럼 불황이 오래 지속되는 것은 아닐까, 라고 필자는 우려하고 있습니다.

'버블'과 '공급과잉'. 이 둘이 겹쳐진 뒤에는 큰 불경기가 찾아오기 쉽습니다.

필자의 견해로는 미국 주식은 '버블 수준에 가깝다', 중국 주식은 '공급 과잉이 두드러진다'고 노란불이라고 생각하는 반면 일본 주식은 문제 없을 것이라고 느끼고 있습니다.

◆ 만약 세계공황이 온다면?

여기서 이미지 트레이닝을 해봅시다.

질문자님이 걱정하시는 것처럼 '세계 공황'이 온다고 해서 어떻게 대처하는 것이 좋을까요?

앞에서도 말했듯이 세계공황의 원인은 '버블'과 '공급과잉'입니다. 그러므로 이로 인한 피해를 작게 억제하기 위해서는 (1)버블이라고 할 수 있을 정도로 높은 자산을 매각한다, (2)공급과잉한 것을 갖지 않는다는 점을 의식하면 좋을 것입니다.

(1) 보유 자산이 버블 수준인가 평가하는 심플한 기준으로서는, 「이익환수가 국채 금리나 예금 금리를 밑도는 투자 상품=버블」이라고 생각하는 방법이 있습니다.

성장주의 경우는 이익이 낮아도 매수되는 경우가 있습니다만, 상당한 확증이 없는 한 이익이 낮은 주식은 만지지 않는 것이 좋다고 생각합니다.

(2) 공급 과잉을 알아차리는 방법으로는 평소 뉴스를 훑어보고 지금 세상에서 팔리지 않거나 가격이 인하된 것에 어떤 것이 있는지 신경 쓰는 것이 좋을 것입니다.

최근에는 중국에서 경기 침체·수요 침체가 보이기 때문에 매출 구성 비율이 높은 중국 기업은 피해 두는 편이 좋을지도 모릅니다.

주가의 버블은 몇 년간 계속되는 일은 있기 때문에, (1)이나 (2)를 실천하면, 버블 동안은 돈을 잘 벌지 못하게 될 것입니다.

무모한 투기를 하는 사람이 현명한 투자를 하는 사람보다 돈을 더 번다는 것을 보는 것은 즐거운 일이 아닙니다. 그러나 비정상적인 시세는 어딘가에서 조정되어 가는 것입니다.

주변 사람들이 들떠 있을 때일수록 우리는 신중하게 행동하고 싶은 것입니다.

글 : 나카하라 료타 (개인투자자·트레이더)
18세에 주식을 시작해 25세에 Yahoo! 주가 예상 달인으로 「베스트 퍼포머상」을 수상. 주로 주식투자와 머니(돈)에 대한 정보를 SNS나 YouTube, 메일 매거진등에서 발신. IQ 상위 2% MENSA 회원.

아르장 (All About 머니)

http://finance.yahoo.co.jp/news/detail/9a7cbda3021b88a5df32577cefbb1af1184a87aa

「世界恐慌が始まる」という論調を見かけます。どのように備えればいいでしょうか？(あるじ

「世界恐慌が始まる」という論調を見かけます。どのように備えればいいでしょうか？
12:20 配信

あるじゃん（All About マネー）


YouTubeなどで「世界恐慌が来る！」という論調を見かけます。筆者は「目下、日本株に恐慌の兆候は見られない」と考えていますが、備えあれば憂いなしとも言います。本記事では、仮に恐慌が訪れるとして、どのように備えるのがよいか考えていきます。

先日、読者より以下の質問が届きました。

「そろそろ株高から加速的に下落する局面に入っていくのではないか（世界恐慌が始まるのではないか）？と分析する経済アナリストもいる中で、過去の事例も含めて、奈落に落ちるかのような下落局面を、どのような心持ち（投資手法）で待ち構えていればよいか？」（40代・女性）

最近、You Tubeなどでは「世界恐慌が来る！」などの極端な論調が目立ちます。

筆者は「目下、日本株に恐慌が起きる兆候は見られない」と考えていますが、備えあれば憂いなしとも言います。そこで本記事では、仮に世界恐慌が訪れるとして、どのように備えるのがよいか考えていきます。

◆世界恐慌、2つの共通点

先述したとおり、筆者は「いまの日本株に、恐慌に陥る兆しは見られない」と考えています。

過去の株価暴落を見てみると、多くの暴落には2つの共通点があります。

恐慌の1つ目の共通点は株価が「バブル」水準であることです。

例えば、2000年にITバブルが崩壊したとき、米国株価指数の益回りは、米国債金利と同じくらいの水準でした。

株式投資の利回りは、短期では益回りに近づいていく傾向があります。株式の益回りが国債金利よりも低いということは、「リスクをとって株を買うより、リスクの小さな国債を買うほうが利回りがよい」ということであり、極めて不自然です。

1990年に日本株バブルがはじけたときも、日本株の指数の益回りが銀行の預金金利よりも低かったです。「リスクを取って株を買うより、銀行にお金を預けておくほうが利回りがよい」ということですから、これも異常でした。

恐慌の2つ目の共通点は「供給過剰」です。

バブル崩壊後の日本経済や、最近の中国景気がよい例ですが、「いらないものをたくさん作って業績をカサ増しする」と、その反動が来るものです。

足元では中国が不動産における供給過剰の根が深く、かつての日本株バブル崩壊以降のように、不況が長く続くのではないか、と筆者は懸念しています。

「バブル」と「供給過剰」。この2つが重なり合わさった後には、大きな不景気が訪れやすいです。

筆者の見解では、米国株は「バブル水準に近い」、中国株は「供給過剰が目立つ」と黄色信号だと思う一方、日本株は問題ないだろうと感じています。

◆もしも、世界恐慌が来たら？

ここで、イメージトレーニングをしてみましょう。

ご質問者さまが心配しているように「世界恐慌」が訪れるとして、どのように対処するのがよいでしょうか？

先にも述べたように、世界恐慌の原因は「バブル」と「供給過剰」です。ですから、これらによる被害を小さく抑えるには、（1）バブルと言えるくらい割高な資産を売却する、（2）供給過剰なものを持たない、という2点を意識するとよいでしょう。

（1）手持ち資産がバブル水準か評価するシンプルな基準としては、「益回りが国債金利や預金金利を下回る投資商品＝バブル」と考える方法があります。

成長株の場合は益回りが低くても買われる場合がありますが、よほどの確証がないかぎりは益回りの低い株は触らないほうがよいと思います。

（2）供給過剰なものに気付く方法としては、日頃からニュースに目を通し、いま、世の中で売れ残っていたり、値下げされているものに、どんなものがあるか気を配るのがよいでしょう。

最近では、中国で景気低迷・需要低迷が見られるので、売上構成比率が高い中国企業は避けておいたほうがよいかもしれません。

株価のバブルは数年続くことはありますので、（1）や（2）を実践すると、バブルの間は儲け損ねてしまうでしょう。

「向こう見ずな投機をしている人のほうが、賢明な投資をしている人よりも儲かる」のを見るのは、快いものではありません。しかし、異常な相場はどこかで調整されていくものです。

周りの人々が浮かれているときほど、わたしたちは慎重に振る舞いたいものですね。

文：中原 良太（個人投資家・トレーダー）

18歳に株を始め、25歳でYahoo!株価予想達人で「ベストパフォーマー賞」を受賞。主に株式投資とマネー（お金）についての情報をSNSやYouTube、メルマガなどで発信。IQ上位2％のMENSA会員。

あるじゃん（All About マネー）