코웨이(021240.KS) 해외를 휩쓸고 있는 K-렌탈의 힘』
유통/음식료 조상훈 ☎️
▶️ 컨센서스에 부합한 3Q21 실적
- 3Q21 매출과 영업이익은 9,340억(+16.7%, YoY), 1,638억(-2.9%, YoY)을 기록하며 컨센서스 부합
- 국내는 거리두기 강화에도 불구하고 환경가전 매출 9.5% 증가, 렌탈 판매량 16% 증가
- 말레이시아는 7월 락다운 이후 수요 정상화에 매출 43% 증가, 미국은 시판 채널 마케팅 강화에 매출 12% 증가
▶️ 국내 악재 일단락, 해외 지속 순항 중
- 국내는 지난 2년 동안 부진. 코로나19로 인하여 대면 영업에 차질이 있었고, 인건비 증가와 서비스 매니저 파업 등의 영향
- 하지만 1위 사업자로서 R&D 능력을 바탕으로 시장 지배력 회복 중
- 해외는 지속적으로 순항하며 국내 사업의 변동성을 낮추고 있음
▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 100,000원 유지
- 대외적인 경기와 무관하게 안정적인 현금흐름을 창출하는 사업 모델이 매력적
- 2022년 국내 영업이익률은 전년대비 0.4%p 개선된 15.9%를 전망
- 해외 또한 높은 성장세 유지될 전망. 말레이시아는 정수기 이외 카테고리로 확장하고 있고, 미국에서는 브랜드 인지도 제고
*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=297162