제이앤티씨 : Huawei 플래그십 출시로 실적 확대 전망

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NH/이규하] 제이앤티씨■ 제이
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[NH/이규하] 제이앤티씨

■ 제이앤티씨 - Huawei 플래그십 출시로 실적 확대 전망

- Huawei 관련 커버글라스 수율 이슈로 인한 비용 증가, 전장 물량 감소에 따른 조업도 손실 등을 반영해 동사 2023년 및 2024년 실적 추정치를 낮추고 목표주가도 기존 19,000원에서 15,000원으로 하향. 하지만 1분기 Huawei 신모델 출시로 인한 출하량 확대 및 실적 모멘텀 고려해 투자의견 Buy 유지

- 먼저 Huawei Mate 60 시리즈와 Nova 시리즈는 중국 시장에서 Apple의 점유율을 가져오고 있는 상황으로 수요는 여전히 양호한 것으로 판단. 하지만 연말 일부 제품 관련 비용이 발생했으며 향후 추가 발생 가능성을 반영해 2024년 영업이익 전망치를 12.7% 하향. 목표주가는 목표 PER 12배를 그대로 적용해서 반영

- 그러나 빠르면 2월말 개최 예정인 MWC 혹은 3월 전후로 Huawei가 메인 플래그십 스마트폰 P70 시리즈를 출시할 가능성이 높고, 이번 제품에 대거 혁신적인 기능이 탑재될 것으로 예상되어 동사 수혜는 2024년에도 이어질 것. 국내 고객사로 납품되는 커넥터 및 카메라 윈도우도 스마트폰 판매 호조세로 양호한 실적 예상

- 4분기 영업이익은 당사 추정치를 하회하는 79억원(흑전 y-y, -53.5% q-q)을 기록할 것으로 전망. 제품 및 재고 관련 비용과 조업도 손실 등이 반영

- 하지만 1분기에는 기존 모델의 견조한 판매 및 신규 모델 출시로 인해 물량이 크게 증가해 매출액 1,531억원(+167.2% y-y), 영업이익 254억원(+1,054.5% y-y)을 기록할 것으로 전망. 실적 확대와 함께 주가도 빠르게 회복할 것을 기대