Ida Wolden Bache: 인플레이션을 낮추기 위해 정책 금리 인상

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Ida Wolden Bache: 인플레이션을 낮추기 위해 정책 금리 인상

노르게스 은행(노르웨이 중앙은행) 총재 Ida Wolden Bache의 소개 성명노르웨이의 정책 금리 발표 후 기자 회견 a>, 오슬로, 2023년 12월 14일.

중앙은행 연설  |  

2023년 12월 15일

작성자: Ida Wolden Bache

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연설에 프레젠테이션 동행

소개

슬라이드: 정책금리를 4.5%로 인상

Norges Bank는 인플레이션을 낮고 안정적으로 유지하는 임무를 맡고 있습니다. 운영 목표는 시간이 지남에 따라 2%에 가까운 인플레이션입니다. 우리는 또한 가능한 한 높은 고용을 유지하고 경제적 안정을 촉진할 의무가 있습니다.

통화정책금융안정위원회는 현재 정책금리를 4.5%로 인상하는 것이 이들 고려 사항 사이의 최선의 절충안을 달성할 수 있다고 판단한다.

정책 상충관계는 어렵습니다. 최근 높은 인플레이션을 해결하기 위해 기준금리가 대폭 인상됐다. 실업률은 낮고, 취업률은 높다는 것은 좋은 일이다. 그러나 경제는 냉각되고 있으며, 과거 금리 인상의 효과가 아직까지 완전히 나타나지는 않았습니다. 많은 가구가 예산 부족에 직면하고 있으며, 일부 가구는 생계를 유지하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 정책 금리를 너무 많이 올리면 경제가 필요 이상으로 위축될 것입니다. 그것은 우리가 피하고 싶은 것입니다.

반면 인플레이션은 여전히 ​​너무 높다. 통화정책을 충분히 긴축하지 않으면 물가는 계속해서 빠른 속도로 상승할 수 있습니다. 높고 가변적인 인플레이션은 사회에 상당한 비용을 부과하고 저소득층과 이를 감당할 여유가 없는 사람들에게 가장 큰 타격을 줍니다. 크로네화는 가을까지 계속 하락했습니다. 이제 정책 금리가 인상되면 인플레이션이 장기간 높은 수준으로 유지될 위험이 줄어듭니다. 현재 예상대로 경제가 발전한다면 추가 금리인상은 필요하지 않을 것이다.

슬라이드: 인플레이션이 목표보다 훨씬 높습니다.

요금 결정 배경과 위원회 평가에 대해 몇 가지 말씀드리겠습니다.

인플레이션은 5% 바로 아래에 있으며, 이는 이전 전망이 발표된 9월 예상보다 낮습니다. 그러나 인플레이션은 여전히 ​​목표치를 크게 웃돌고 있습니다. 하락한 에너지 가격을 제외하면 인플레이션은 6%에 가깝다.

슬라이드: 경제가 냉각되고 있습니다

취업률이 높습니다. 지난 1년 동안 취업자 수는 3만 명 증가했습니다. 그러나 경제 활동은 둔화되고 있습니다. 가계소비는 감소하여 9월 예상보다 약간 낮았습니다. Norges Bank의 전국 지역 네트워크 담당자들은 사업 상황이 약화되고 있다고 보고하고 있습니다. 전반적으로 그들은 향후 기간 동안 활동이 감소할 것으로 예상합니다. 동시에 산업별로도 큰 차이가 있습니다. 석유 생산에 대한 높은 투자는 석유 부문에 상품과 서비스를 제공하는 기업의 활동을 촉진합니다. 소비 감소와 주택 건설 감소로 인해 소매업과 건설 활동이 감소하고 있습니다.

실업률은 예상대로 낮은 수준을 유지했지만 채용난은 완화됐다. 노동 시장이 완화되면 임금과 물가 인플레이션이 더욱 억제될 것입니다. 

슬라이드: 국제 인플레이션이 하락하고 있습니다.

국제 인플레이션이 하락세를 보이고 있습니다. 대부분의 중앙은행은 최근 몇 달 동안 정책 금리를 변경하지 않았으며 향후 상황에 대한 시장의 해석에 따라 중앙은행은 2024년 봄부터 금리 인하를 시작할 예정입니다.

수입 가격 인플레이션은 가격 충동 약화로 인해 둔화될 것입니다. 동시에, 국제 가격 충동이 완화되었음에도 불구하고 노르웨이의 인플레이션을 계속 높게 유지할 수 있는 다른 요인들이 있습니다.

슬라이드: 임금 인상률이 높습니다.

최근 몇 년간 인건비가 크게 증가해 올해 임금 인상률은 5.5%에 이를 것으로 예상된다. 제조업 수익성이 탄탄하고, 내년에도 임금 인상률도 높을 것으로 예상된다. 생활비 인상에 비해 급여 인상폭은 크지 않다. 그러나 기업들은 비용 상승에 직면하고 있으며 이제 인건비 상승이 가격 인플레이션을 점점 더 주도하고 있음을 알 수 있습니다.

슬라이드: 크로네 가치가 하락했습니다

크로네화 가치는 상당히 하락했으며 현재는 9월에 예상했던 것보다 현저히 약세입니다. 크로네 환율에 대한 정책 목표는 없지만 크로네 약세는 수입품 인플레이션 상승을 의미하므로 크로네 환율 변동이 우려됩니다. 크로네 약세는 제조 수익성 개선에도 도움이 됩니다. 오늘날의 상황에서는 크로네 가치 하락으로 인해 인플레이션을 낮추기가 더욱 어려워질 수 있습니다.

슬라이드: 정책금리는 한동안 동결될 가능성이 높습니다.

위원회는 합리적인 시간 내에 인플레이션을 목표 수준으로 되돌리기 위해서는 앞으로 당분간 긴축적인 통화정책 기조가 필요할 것으로 평가합니다. 더 나아가, 인플레이션이 하락하고 경제 상황이 정당해지면 위원회는 정책 금리를 낮추기 시작할 수 있습니다. 전망에 따르면 정책금리는 2024년 가을까지 4.5% 안팎을 유지하다가 점차 하락할 것으로 보인다.

슬라이드: 인플레이션은 줄어들고 실업률은 상승할 것입니다.

이러한 정책금리 경로로 인해 인플레이션은 향후 몇 년간 둔화되어 목표치에 근접할 것으로 예상됩니다. 실업률은 팬데믹 이전 수준까지 올라갈 것으로 예상됩니다. 내년부터 임금상승률은 둔화될 것으로 예상된다. 그러나 물가 상승 속도가 둔화됨에 따라 앞으로 몇 년 동안 임금은 물가보다 더 빠르게 상승할 것으로 예상됩니다.

노르웨이 경제의 미래 발전에 대한 불확실성이 있습니다. 사업 비용이 지속적으로 급격하게 증가하거나 크로네가 예상보다 약세를 보일 경우 가격 인플레이션은 현재 예상보다 오랫동안 높은 수준으로 유지될 수 있습니다. 그럴 경우 위원회는 정책금리를 다시 인상할 준비가 되어 있다. 노르웨이 경제가 더 뚜렷하게 둔화되거나 인플레이션이 더 빠르게 하락할 경우, 현재 예상되는 것보다 더 일찍 정책금리가 인하될 수 있습니다.  

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