Dimitar Radev: 불가리아는 현재 모든 명목 수렴 기준을 무조건적으로 충족합니다.

[이매진]

Dimitar Radev: 불가리아는 현재 모든 명목 수렴 기준을 무조건적으로 충족합니다.

불가리아 국립은행 총재 디미타르 라데프 씨가 2025년 3월 20일 소피아의 Capital 신문이 주최한 "화폐 증가: 은행, 투자, 기술" 컨퍼런스 개막 연설. 

이 연설에 표현된 견해는 연설자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r250324k.htm

Dimitar Radev: Bulgaria currently fulfils unconditionally all nominal convergence criteria

r250324k (1).pdf

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친애하는 동료 및 손님 여러분,

오늘의 컨퍼런스를 여는 데 초대해 주셔서 감사합니다. 이 컨퍼런스는 세계 경제와 불가리아 경제에 특히 역동적이고 도전적인 시기에 열리고 있습니다. 이러한 포럼은 경제 프로세스를 새로운 현실에 적응시킬 필요성이 점점 더 명확해지는 시기에 분석, 의견 및 아이디어를 교환하는 데 매우 유용합니다.

지정학적 맥락부터 시작해 봅시다. 제 생각에, 적어도 지난 35년 동안은 불가리아의 경제적, 재정적 측면뿐만 아니라 정치적 발전 측면에서도 지금만큼 중요하지 않았습니다.

오늘날 지정학적 맥락에서 핵심 단어는 앞으로 무슨 일이 일어날지에 대한 불확실성과 예측 불가능성입니다. ECB 총재가 요즘 잘 표현했듯이, 폴 발레리의 말을 인용하자면 "우리 시대의 문제는 미래가 예전과 다르다는 것입니다."

당연한 질문은, 이런 환경에서 무엇을 해야 하는가입니다. 정치인들도 이에 직면해 있지만, 그들만 그런 것은 아닙니다. 정치적 측면에서 무엇을 해야 하는지에 대한 조언을 하는 것은 제 일이 아닙니다. 적어도 제 역량으로는 말입니다. 따라서 저는 한 문장으로 제한하겠습니다. 오늘날의 지정학적 맥락에서 유럽 프로젝트를 강화하고 개발하는 데 적극적으로 참여하는 것이 불가리아의 좋은 전망을 보장하는 가장 확실한 방법입니다.

저는 경제 및 재정 측면에 더 집중하겠습니다.

우크라이나와 중동의 사태, 주요 경제권 간의 무역 갈등 심화, 지정학적 분열 과정, 디지털 기술 개발 붐은 글로벌 공급망에 상당한 구조적 변화를 촉발하고 있으며, 그 지속 기간, 깊이, 결과는 불확실합니다.

이러한 발전은 이미 국제 무역에 실질적인 영향을 미쳐 상품 가격의 변동성을 증가시키고 많은 국가가 경제 정책, 특히 산업 정책을 전 세계적으로 증가하는 보호주의에 적응하도록 강요하고 있습니다. 경제적 안정을 추구하면서 많은 경제권이 외부 공급업체에 대한 의존도를 검토하고 중요한 산업을 현지화하고 생산 체인을 재구조화하기 위한 조치를 취하고 있습니다.

이러한 발전은 특히 에너지 자원과 관련하여 세계 지정학적 불확실성의 맥락에서 가장 취약한 경제 중 하나로 남아 있는 유럽에 점점 더 큰 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 우리에게 이러한 취약성은 우리나라가 유럽에서 가장 에너지 집약적인 경제 중 하나로 남아 있다는 점을 감안할 때 훨씬 더 심각한 위험 요소입니다. 오랜 에너지 의존성을 깨고, 가스와 전기 가격이 급등하고, 에너지 전환을 가속화해야 할 필요성은 유럽 경제에 심각한 과제를 안겨줍니다. 에너지 비용은 미국과 일부 아시아 경제보다 여전히 상당히 높아 유럽 산업의 경쟁력에 심각한 구조적 과제를 안겨줍니다.

이 복잡한 글로벌 환경에서 불가리아의 시작 거시경제적 위치는 실제로 전혀 나쁘지 않습니다. 2024년에 이 나라의 실질 GDP는 2.8% 성장했습니다. 즉, 기대치를 넘어섰고, 최신 BNB 예측에 따르면 경제 성장률은 올해 2.5%, 2026년 3.0%로 긍정적인 영역에서 안정적으로 유지될 것입니다. 성장은 역사적으로 매우 낮은 실업률과 거시경제적 불균형이 없는 상황에서 주로 국내 수요에 의해 뒷받침될 것입니다.

우리 은행 부문의 실적은 여전히 ​​강력하며, 자본 완충력, 유동성 보장, 수익성이 EU 평균을 상회합니다.

최근 몇 년간 재정 지표가 악화되었음에도 불구하고, 우리나라는 여전히 가용 재정 여력 측면과 최근 예산으로 고갈된 재정 완충액을 회복할 수 있는 기회 측면에서 기동성을 갖고 있습니다.

마지막으로, 우리나라는 최근 몇 년 동안 문제가 되었던 가격 안정 기준을 포함한 모든 명목 수렴 기준을 현재 무조건적으로 충족하고 있습니다.

우리와 같이 글로벌 공급망에 고도로 통합된 소규모 개방형 경제의 경우 지정학적 발전은 주로 다음과 관련된 여러 위험을 초래합니다.

• 특히 유로존의 주요 무역 파트너 중 일부가 직면한 구조적 문제가 심화되고 있는 점을 감안할 때 불가리아 상품 및 서비스에 대한 외국 수요가 지속적으로 감소하고 있습니다.
• 주요 에너지 및 비에너지 원자재 가격의 변동이 심해져 기업 생산 비용과 가계의 가처분 소득에 영향을 미칩니다.

이러한 위험 환경에서는 경제가 상품과 서비스의 총 공급에 영향을 미치는 예상치 못한 충격에 잘 대비하는 것이 필수적입니다. 거시경제적 준비는 주로 은행 및 재정 부문에서 충분한 완충을 유지하는 것으로 구성됩니다. 한편으로는 이러한 완충이 위험의 실체화 효과를 완화하는 데 기여하고, 다른 한편으로는 글로벌 생산 체인의 구조 조정과 같은 글로벌 경제의 변화에 ​​적응하고 잠재적으로 혜택을 얻는 데 기여할 것입니다. 이와 관련하여 최근 몇 년 동안의 좋은 예는 COVID 위기를 통한 불가리아 경제의 비교적 순조로운 전환입니다. 그 당시 유지된 높은 수준의 재정 준비금과 은행 자본금 덕분에 우리나라는 외부 재정 지원 없이도 위기에서 비교적 빠르게 회복할 수 있었습니다.

이러한 환경에서 우리 재정 상태의 양적, 구조적 악화 추세를 깨고 재정 완충을 회복하는 것이 매우 중요합니다. 다음 예를 들어보겠습니다. 2024년 말까지 재정 준비금은 GDP 대비 비율(4.7%)과 통합 재정 프로그램에 따른 총 예산 지출 대비 비율(12.3%) 모두에서 역사적 최저치에 도달했습니다. 비교를 위해, 이러한 지표의 지난 20년간 평균값은 각각 8.8%와 24.4%였습니다. 재정 입장의 통합은 더 높은 공공 투자와 군사 지출에 대한 객관적인 필요성에 맞서는 심각한 중기적 과제로 남을 것입니다.

BNB의 역할에 대해서도 몇 마디 말씀드리겠습니다. 이 불확실한 환경에서 BNB는 보수적인 감독 및 규제 정책을 계속 적용하여 은행 시스템의 회복력을 보장하기 위한 예방 조치를 도입할 것입니다. 우리가 추구하는 정책의 일관성과 예측 가능성은 은행 부문, 기업 및 투자자의 신뢰에 중요합니다.

우리의 접근 방식은 다음과 같습니다.

• 은행 시스템의 회복력을 보장하는 높은 자본 및 유동성 버퍼를 유지합니다.
• 은행 대차대조표에 과도한 위험이 축적되는 것을 방지하기 위해 대출에 대한 엄격한 감독을 실시합니다.
• 새로운 도전에 적절히 대응할 수 있도록 정책적 유연성을 갖춰야 하며, 여기에는 예상 경제 성장 목표도 포함됩니다.

다시 말해, 우리는 안정성을 확보하고자 할 뿐만 아니라 경제 주체들이 더 큰 확신을 가지고 계획을 세우고 투자할 수 있는 예측 가능한 환경을 조성하고자 합니다.

마지막으로, 유로존 가입에 관한 주제도 언급하겠습니다.

이 주제는 지정학부터 경제, 금융까지 현재 우리가 논의하고 있는 문제들보다 더 강력하게 통합됩니다.

우리는 실제로 마지막 한 걸음을 남겨두었습니다. 저는 우리가 품위와 자신감을 가지고 그것을 할 수 있다고 확신합니다. 현재 우리나라가 모든 융합 기준을 충족한다는 것을 강조한 것은 우연이 아닙니다.

중앙은행으로서 우리는 이 마지막 단계의 성공적인 이행과 유로존의 공동 통화 주권의 맥락에서 일할 수 있는 우리의 완전한 준비에 모두 집중하고 있습니다. 여기에는 두 가지 주요 작업 그룹이 포함됩니다.

첫 번째는 유로존에서 운영할 수 있는 기존 역량의 운영화와 관련이 있으며, 여기에는 통화 위원회 환경에서 수행할 수 없는 기능 수행이 포함됩니다. 이러한 기능은 강력한 분석 역량 구축이 필요한 유로 시스템의 통화 정책 정의에 대한 참여와 주요 수단을 통한 국가 차원의 공통 통화 정책 구현, 여기에는 공개 시장 조작 수행, 참여 조건 준비, 불가리아 은행이 ECB의 상설 시설에 접근할 수 있는 기술적 제공이 포함됩니다. 통화 공급을 만들고 분배하는 과정에 참여하는 것 외에도 BNB는 최후의 대출자 역할을 하여 필요한 경우 불가리아 은행에 특별한 유동성 지원을 제공합니다.

두 번째 과제는 유로존 내에서 은행 시스템의 교환 및 기능 프로세스에 대한 물류 및 기술적 준비와 관련이 있습니다. 지금까지 이루어진 일은 규모와 기술적 복잡성 측면에서 은행과 국가에 있어 진정으로 전례가 없는 일입니다. 여기에는 구역 건설 및 임대, 기계, 장비 및 자재 공급, 새로운 장갑차 및 보안 차량의 실제적 제공, 질적으로 새로운 지불 및 IT 인프라 구축, 운송 계획 및 보안 시스템 개발 및 승인, 불가리아 유로 동전 주조 및 필요한 유로 지폐 배달을 위한 완전한 준비, 필요한 라이센스 및 인증서 획득, 다수의 공공 조달 수행이 포함됩니다. 이렇게 불완전한 열거를 하는 것은 두 가지를 강조하기 위한 것입니다. 첫째, 우리는 이 주제에 대해 어제나 오늘부터가 아니라 열심히 노력해 왔다는 것입니다. 둘째, BNB와 은행 부문은 유로존 맥락에서 가입하고 운영할 준비가 매우 되어 있다는 것입니다.

몇 가지 결론으로 ​​마무리하겠습니다.

• 첫째, 지정학적 불확실성은 국가 경제와 재정의 주요 위험 중 하나이며, 은행 및 재정 분야에서 완충 장치를 유지하고 적응적 정책을 이행할 준비를 갖추는 것이 필요합니다.
• 둘째, 은행 부문은 외부 거시경제 환경에서 비롯되는 위험에 대처할 준비가 잘 되어 있으며, 경제의 핵심 부문에 신용 자원을 공급하여 이 부문의 잠재적 개발 기회를 구체화하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.
• 셋째, 은행 부문과 달리 공공 재정은 정부 부채의 장기적 지속 가능성을 보존하는 동시에 중기적으로 재정 완충을 회복해야 합니다.
• 넷째, 유로존 가입은 국가가 세계적 불확실성에 직면하여 성공적으로 항해할 수 있는 촉매가 될 엄청난 잠재력을 가지고 있습니다. 그리고 이 잠재력은 활용되어야 합니다.

귀하의 귀 기울여 주셔서 감사합니다. 흥미롭고 유익한 토론이 되시길 바랍니다!