백산 : 이익 성장 속 주주친화 행보 재조명 시점

[맥가이버]

[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]

▶️ 백산(035150)
: 이익 성장 속 주주친화 행보 재조명 시점

◎ 적극적인 주주친화 행보 재조명 시점
- 22년 이후 약 200만주 자사주 소각 진행, 배당 기조도 우호적으로 유지 중
- 연간 최대 이익 갱신 예상됨에 따라, 적극적인 주주환원 정책 기조 지속될 것으로 기대
- 현재 주가는 24년 PER 기준 4.4배. 낮은 밸류에이션 부담 속 적극적인 주주친화 행보 주목

◎ 4Q23 영업이익 108억원 전망. 연간 이익 성장 지속
- 4Q23 매출액 1,063억원(YoY +7%), 영업이익 108억원(YoY +4%) 전망
- 하반기 주요 글로벌 신발 고객사 중심으로 주문량 회복과 원재료 가격 안정화 지속된 것으로 파악
- 2023년 매출액 4,240억원(YoY -11%), 영업이익 519억원(YoY +3%)으로, 역대 최대 이익을 달성했던 22년 영업이익을 넘어설 전망

◎ 이어지는 증익 Cycle: 점유율 확대 및 차량용 내장재 성장
- 24년 매출액 5,070억원(YoY +20%), 영업이익 628억원(YoY +21%) 전망
- 고객사 제품의 수요 회복 및 고객사 내 점유율 확대 기대. 경쟁사 대비 높은 품질 및 납기 안정성을 통해, 고객사 내 점유율 확대 지속
- 25년 매출액 5,824억원(YoY +15%), 영업이익 759억원(YoY +21%) 전망. 차량용 내장재 채택 모델 증가, 증설 중인 인도네시아 공장 본격 가동 예상

▶️ 리포트: bit.ly/4bF0rZQ