Christian Kettel Thomsen: 덴마크 경제, 금융 위험 및 현금

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Christian Kettel Thomsen: 덴마크 경제, 금융 위험 및 현금

덴마크 국립은행 총재 Christian Kettel Thomsen의 연설덴마크 금융 연례 회의, 12월 4일 코펜하겐 2023년.

중앙은행 연설  |  

2023년 12월 18일

작성자: Christian Kettel Thomsen

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저는 덴마크 국립은행의 새로운 총재로서 처음으로 하게 될 일이 많습니다.

그 중 하나가 이번 연례 연설을 하는 것입니다. 나는 이것을 정말로 기대하고 있었습니다.

또 다른 새로운 임무는 최근 50크로네 지폐에 서명할 때였습니다.

교파적인 측면에서 볼 때, 나는 첫 번째 서명에 대한 더 높은 야망을 갖고 있었을 것입니다.

그럼에도 불구하고 우리 사회에서 현금이 여전히 갖고 있고 앞으로도 계속해서 차지할 중요한 역할을 일깨워주는 사건이었습니다.

이에 대해서는 나중에 오늘 연설에서 다시 다루겠습니다.

그러나 먼저 덴마크 경제와 금융 부문에 대해 몇 가지 고찰해 보겠습니다.

지난 4년간의 발전은 경제 상황이 얼마나 빨리 변할 수 있는지를 실제로 보여줍니다.

하지만 지금 덴마크의 경제활동을 보면 연착륙을 향해 가고 있다는 것이 덴마크중앙은행의 평가다.

특히 현재 우리가 경험하고 있는 완만한 경제 성장은 덴마크 대기업이 해외, 즉 덴마크 국경 밖 지역에서 생산량을 늘린 데서 비롯된다는 점을 고려하면 더욱 그렇습니다.

덴마크 기업을 무시하는 행위' 해외 생산으로 인해 덴마크 GDP는 실제로 2022년 초부터 정체되었습니다.

그리고 인플레이션도 연착륙을 향해 가고 있는 것 같습니다.

이는 매우 크게 하락했습니다. 처음에는 에너지 가격이 작년의 매우 높은 수준에서 떨어졌기 때문입니다.

하지만 인플레이션이 많이 감소했음에도 불구하고 우리는 아직 그 수준에 이르지 못했습니다.

따라서 우리는 인플레이션이 내년 초에 다시 상승하여 올해 전체적으로 3%로 끝날 것으로 예상합니다.

지금 우리가 보고 있는 것은 높은 에너지와 식량 가격 등 외부에서 인플레이션 압력이 발생했던 곳이 이제는 국내 상황, 특히 임금 인상에 의해 주도되는 방향으로 바뀌기 시작했다는 것입니다. .

이에 지난 봄 체결된 단체협약에 따른 임금인상 효과가 이제부터 가시화되고, 당분간 물가상승세를 유지하는 데 기여할 것으로 기대된다.

우리는 또한 향후 몇 년 동안 고용이 약간 감소할 것으로 예상하지만 덴마크의 고용은 여전히 ​​매우 높을 것입니다.

인플레이션을 통제하기 위해 유럽중앙은행은 지난 여름부터 정책금리를 마이너스 0.5%에서 4%로 인상했습니다.

경험에 따르면 높은 이자율이 사회 활동에 완전히 반영되기까지는 시간이 좀 걸립니다.

그리고 수요 감소가 인플레이션에 영향을 미치기까지는 좀 더 시간이 걸립니다.

따라서 이자율 인상은 아직 덴마크의 활동에 완전히 반영되지 않았습니다.

그러나 은행과 돈을 빌리는 사람들은 높은 이자율의 영향을 받습니다.

ECB가 추구하고 고정 환율 정책에 따라 덴마크에서 시행하는 금리 정책은 덴마크 경제에 매우 적합했습니다.

최근 몇 년간의 발전은 고정 환율 정책이 덴마크의 안정성에 어떻게 기여하는지를 보여줍니다. 비록 우리 주변의 경제적 상황이 조금 더 험난하더라도 말입니다.

비록 이자율 인상이 상당히 컸지만, 이 방에 있는 우리 대부분은 이자율이 훨씬 더 높았던 때를 기억합니다.

이는 다음과 같은 질문을 불러일으킵니다. 금리는 언제 높나요? 그리고 언제 충분히 높습니까?

이것은 현재 많은 나라의 학자들이 고심하고 있는 매우 좋은 질문입니다.

답이 없습니다.

그러나 우리의 의견은 더 높은 이자율이 조만간 인플레이션을 통제할 것이라는 것입니다.

동시에, 재정 정책이 금리 인상 효과를 상쇄하지 않는 것이 중요합니다.

통화 정책은 무엇보다도 고객이 은행에서 접하게 되는 이자율을 통해 작동됩니다. 그리고 우리의 분석에 따르면 은행의 이자율 변화는 유로 지역보다 덴마크에서 더 빠르게 발생했습니다.

대출금리와 시중금리의 차이, 즉 대출마진은 지난 몇 년간 줄어들었습니다.

이는 돈을 빌려주기 위한 기관 간의 경쟁을 반영합니다.

동시에 손상 비용과 손실이 현저히 낮습니다.

반대로 은행은 예금이 수년에 걸쳐 증가해 왔기 때문에 예금을 유치할 필요성이 줄어들었습니다.

대규모 고객 자금 잉여로 인해 은행의 자금이 감소합니다. 예금 금리 인상에 대한 인센티브.

예금이 많은 가계를 포함해 지금까지 가계는 정기예금, 채권 등의 대체 수단을 제한적으로만 추구해 왔다는 것을 알 수 있습니다.

예금 금리는 시장에서 결정되며, 금융 기관 간의 투명성과 경쟁이 가격을 억제하는 핵심 요소라는 점을 기억하는 것이 중요하다고 생각합니다.

그리고 그것은 나를 당신의 자문 임무로 인도합니다. 귀하는 재융자 등 대출 고객에 대한 조언에 대한 경험이 풍부합니다.

이제 귀하의 예금 고객에게는 귀하의 조언이 필요한 것 같습니다.

높은 순이자수익과 낮은 대출 손상 비용이 결합되어 올해 순익 성장에 기여했습니다.

그리고 좋은 결과에는 의무가 수반됩니다. 더 높은 이익은 은행을 강화할 수 있기 때문입니다. 탄력성.

따라서 이익은 손실에 대한 첫 번째 방어선입니다. 동시에 더 높은 수익은 더 어려운 시기에도 손실을 흡수하고 신용 부여를 유지하기 위해 자본을 축적할 수 있는 기회를 창출합니다.

결국, 긍정적인 발전이 지속될지는 확실하지 않습니다.

다른 유럽 국가의 당국과 마찬가지로 우리도 부동산 회사를 면밀히 관찰하고 있습니다. 또한 역사적 경험을 바탕으로 합니다.

중형은행' 부동산 회사에 대한 대출은 2022년 중반부터 2023년 중반까지 약 15% 증가했습니다. 이에 비해 대형 은행은 같은 기간 대출은 약 8% 증가했다.

부동산 회사 및 기관 대출 담보 – 더 높은 이자율로 인해 어려움을 겪을 수 있습니다.

첫째, 높은 이자율은 기업의 성장을 촉진합니다. 부채를 갚는 데 드는 비용.

둘째, 부동산 회사' 예를 들어 빈 임대 부동산의 경우와 같이 경제 활동이 약화되는 경우 소득이 압박을 받을 수 있습니다.

셋째, 높은 이자율은 부동산 가치에 영향을 미칩니다.

이는 투자자들이 일반적으로 더 높은 수익을 요구하기 때문에 금리가 낮았을 때와 동일한 가격을 부동산에 지불할 의향이 없기 때문입니다.

시장 참여자들은 작년에 약 10%의 가격 하락을 보고했으며 올해에는 부동산 거래에서 가격이 더 하락할 것으로 나타났습니다.

2023년 첫 9개월 동안 상업용 부동산 거래는 지난해 같은 기간의 970억 덴마크 크로네에 비해 220억 덴마크 크로네에 달했습니다. 이는 10년 만에 최저 수준의 매출이 될 수 있다.

이 수치는 구매자와 판매자 사이의 격차가 크고 부동산 가격이 아직 새로운 금리 수준에 맞춰 조정되지 않았음을 나타냅니다.

그리고 2024년에는 명확한 가격 신호가 나타날 것이라고 생각합니다.

이를 바탕으로 시스템 리스크 협의회는 산업재무부 장관에게 해당 기관에 대해 부문별 시스템 리스크 완충 장치를 7% 비율로 도입할 것을 권고했습니다. 부동산 회사에 대한 노출.

동시에 우리 협의회 구성원은 문제가 결국 심각해지기 전, 그리고 기관의 이익이 높아지는 시기가 적절하다고 믿습니다.

오늘 제가 이야기하고 싶은 마지막 문제는 제가 시작한 문제인 현금입니다.

최근 수십 년 동안 많은 개인과 기업에서 현금의 중요성이 줄어들었습니다.

• 매장에서 상품 대금을 지불하기 위해 현금을 사용하는 일이 줄어들었습니다.
• 또한 개인 대 개인 결제 시 현금 사용을 줄입니다.
• 그리고 우리는 현금으로 저축한 금액이 적습니다.

특히 젊은이들에게는 더욱 그렇습니다. 그들은 현금을 거의 사용하지 않습니다.

불행하게도 젊은 세대 중 50크로네 지폐에 적힌 내 서명을 공부할 수 있는 사람은 많지 않을 것입니다.

올해 현금 결제는 실제 매장 전체 결제의 11%에 불과합니다. 6년 전에는 그 비율이 두 배나 높았습니다.

그럼에도 불구하고 현금은 매장과 개인 간 결제 모두에서 여전히 결제 수단으로 사용됩니다.

그리고 현금은 미래에도 소매 거래의 일부가 될 것입니다.

그러나 현금으로 지불하는 사람이 적고 좋은 대안이 있으므로 일부 지역에서는 현금 의무를 완화하는 것이 합리적일 수 있습니다.

예를 들어, 새 소파 값을 현금으로 지불할 수 있는 것은 법적 권리가 아니라 고객과 매장이 서로 동의하는 것이어야 합니다.

2009년에 Danmarks Nationalbank는 오늘날 우리가 알고 있는 덴마크 다리와 고고학적 발견물이 포함된 일련의 지폐를 출시했습니다.

이제 덴마크 지폐 역사의 새로운 장을 시작할 시간입니다.

덴마크에서는 스웨덴이나 노르웨이와 달리 새로운 지폐 시리즈가 도입되었을 때 우리 지폐를 회수하지 않았습니다.

따라서 1945년 이후 발행된 대부분의 지폐는 덴마크에서는 여전히 법적 통화입니다.

그러나 오래된 지폐는 더 이상 안전하고 효과적인 지불 수단이 아닙니다. 따라서 우리는 지금 그들을 리콜하고 있습니다.

그리고 1,000크로네 지폐도 리콜됩니다.

이는 상점, 은행, 현금 관리 회사의 자금 순환을 촉진할 것입니다.

구 지폐와 1,000크로네 지폐를 모두 단계적으로 폐기하는 것은 총 5천만 장의 지폐를 모아서 파기해야 하는 주요 운영 작업입니다.

어떤 경우에는 1,000크로네 지폐가 음흉한 활동에 사용되기도 합니다.

하지만 저는 이 입찰이 2025년 5월 31일까지 덴마크에서 완전히 합법적인 입찰로 유지될 것이며 많은 정직한 덴마크 시민이 이를 보유하고 있다는 점을 강조하고 싶습니다.

우리는 그들을 위해 리콜이 잘 조직되고 좋은 방식으로 진행되도록 해야 합니다.

따라서 저는 귀하가 자금 세탁 방지 규정을 준수하는 동시에 고객을 잘 돌볼 것이라는 Finance 덴마크의 성명에 매우 만족합니다.

나는 그것을 인정하고 싶습니다.

또한 제가 덴마크 국립은행 총재로 재직한 지 1년이 채 안 되는 기간 동안 금융 부문과 가졌던 훌륭하고 건설적인 협력에 대해서도 감사의 말씀을 전하고 싶습니다.

우리 앞에는 중요한 임무가 많이 있습니다. 여러분 모두와 함께 일할 수 있기를 기대합니다. 관심을 가져주셔서 감사합니다.

저자 소개

크리스티안 케텔 톰센

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