뜨거운 PCE 인플레이션 데이터와 약한 지출이 Fed에 골치 아픈 문제를 안겨줄 것

[이매진]

뜨거운 PCE 인플레이션 데이터와 약한 지출이 Fed에 골치 아픈 문제를 안겨줄 것

https://mishtalk.com/economics/hot-pce-inflation-data-and-weak-spending-sure-to-give-the-fed-headaches/

Hot PCE Inflation Data and Weak Spending Sure to Give the Fed Headaches

2025년 3월 29일

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오전 7시 30분

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22개의 댓글뜨거운 PCE 인플레이션 데이터와 약한 지출이 Fed에 골치 아픈 문제를 안겨줄 것임

•

경제학

최근 데이터를 보면 인플레이션이나 지출에 관한 좋은 소식은 없습니다.

BEA의 개인 소비 지출 가격 데이터, Mish의 차트

2025년 2월 개인  소득 및 지출 보고서 는 예상보다 인플레이션이 강하고 실질 지출이 약한 것을 보여줍니다.

오늘 저는 인플레이션 측면에서 무슨 일이 일어나고 있는지 보여주는 몇 가지 새로운 차트를 만들었습니다.

PCE 인플레이션 세부 정보 월별

• PCE: +0.3퍼센트
• PCE 상품: +0.2%
• PCE 서비스: +0.4%
• 핵심 PCE: +0.4%

핵심 PCE에는 식량과 에너지가 제외됩니다.

Fed는 상품보다 서비스를 더 중요하게 여기고, 전체 PCE보다 핵심을 더 중요하게 여긴다. 따라서 핵심과 서비스 모두에서 0.4%는 재앙이었다.

관세는 PCE 상품 인플레이션에 상승적인 영향을 미칠 가능성이 매우 높습니다.

PCE 인플레이션 세부 정보 연간

PCE 연간 변화

• PCE: 2.5퍼센트
• 핵심 PCE: 2.8%
• PCE 상품: 0.4%
• PCE 서비스: 3.5%

연간 상품은 5개월 전에 바닥을 쳤고, PCE는 5개월 전에 바닥을 쳤고, 핵심은 8개월 전에 바닥을 쳤습니다. 서비스는 바닥을 쳤지만 전반적으로 재앙입니다.

연간 인플레이션 변화율의 5가지 측정

BLS의 CPI 데이터, BEA의 PCE 데이터, Mish의 차트

CPI에서도 진전이 멈췄습니다. 2024년 9월 이후 연간 CPI는 2.4%에서 2.8%로 상승했습니다.

2024년 7월 핵심 CPI는 3.2%였습니다. 7개월 동안 진전은 단 0.1% 포인트에 불과합니다.

임대료는 여전히 하락세이지만 4.1%는 자랑할 만한 것이 아니다. 그리고 주거비는 CPI의 약 35%이다.

개인 소득 강세, 세부 정보 약세, 지출 빈약

2월 개인 소득은 0.9% 상승하여 강세를 보였습니다. 그러나 모든 강세는 개인 당좌 이체 영수증(PCTR)에 있었습니다.

PCTR은 아무런 작업도 수행되지 않은 소득입니다. 예로는 Medicare, Medicaid, Food Stamps, 장애인 수당, Social Security가 있습니다.

PCTR을 제외한 실질 개인 소득은 0.1%에 불과했습니다. 경기 침체를 판단할 때 NBER은 이 구성 요소를 살펴봅니다.

토론과 여러 차트를 보려면 2월 실질 가처분 개인 소득 0.5% 증가, 실질 지출 0.1% 증가를 참조하세요.

2월에는 소득이 지출을 앞지르면서 소비자들이 움직이지 않는 것으로 보입니다.

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연방준비제도는 휘발유와 항공료보다 주거비에 더 많은 관심을 둡니다.

또한 휘발유와 항공료 가격의 하락은 다른 어떤 것보다도 경기 침체와 수요 감소의 신호입니다.