제우스 : 과한 저평가 구간 진입

[맥가이버]

[차용호 테크 미드/스몰캡] 제우스 (079370): 과한 저평가 구간 진입

투자의견 Buy(유지) / TP 28,000원(유지)

- 4Q23 잠정실적은 매출액 1,093억원(+8%QoQ, -27%YoY), 영업이익 28억원 (-28%QoQ, -81%YoY, OPM 2.5%)으로 당사 기존 추정치 대비 매출액과 영업이익 모두 하회.  3Q23 대비 디스플레이 부문 매출액이 소폭 개선(3Q23 8억원 → 4Q23 27억원)되었음에도 불구하고 적자폭이 확대되었기 때문에 일부 일회성 비용이 반영된 것으로 예상하며 큰 폭의 적자가 지속되지는 않을 것.

- 2024년 투자포인트인 ① AVP향 세정장비, ② 중국향 배치식 장비 수요는 큰 변화가 없음.2024년 연간 AVP향 세정장비의 실적 기여도가 1,000억원을 상회할 것이라는 전망도 유지. 

- 투자의견 Buy, 목표주가 28,000원을 유지.현 주가는 12M Fwd P/E 기준 11.3x으로 경쟁사 평균 2024E P/E 22.0x 대비 과한 저평가 구간에 진입했다고 판단. 수출 규제 확대 및 수익성에 대한 우려가 존재하지만 1Q24부터 시작되는 AVP향 세정 장비 실적 기여를 통해 우려를 해소할 것으로 판단. 동사 반도체 소부장 업종 내 커버리지 종목 중 Top Pick을 유지.

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