[NH/손세훈] 스몰캡 - 코리아에
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[NH/손세훈] 스몰캡 - 코리아에프티
[NH/스몰캡(황지현)]
[코리아에프티]
★‘사랑후애’, 역대 최고 실적
■4Q23 Review: 역대 최고 실적 기록
4분기 연결 매출액 1,994억원(+30.1% y-y), 영업이익 114억원(+26.7% y-y, 영업이익률 5.7%)으로 당사 추정치 상회하며 역대 최고 실적 기록
이익 레벨 높아지면서 DPS 전년 대비 50% 증대된 120원(시가배당율 3.3%)으로 결정
2023년 어닝 서프라이즈를 기록하며 당사 2024년 실적 추정치 기존 대비 상향
2024 예상 매출액 7,271억원(+7.0% y-y), 영업이익 376억원(+11.0% y-y, 영업이익률 5.2%)으로 전망
우호적인 전방 산업과 동사 실적 성장성 고려 시 2024E PER 5.6배는 저평가 수준이라 판단
■하이브리드차 판매 강세 지속
국내 유일 카본 캐니스터 생산 업체. 환경규제 강화에 따라 지난 10년간 ASP 3-4배 상승하며 동사 외형 성장 견인
하이브리드차에 탑재되는 카본 캐니스터의 경우 고난도의 기술력이 필요하기 때문에 기존 제품 대비 평균 단가 2배 이상 높음
기술적 진입장벽에 의해 향후에도 독점적 지위 이어나갈 것으로 판단
하이브리드차 수요가 확대됨에 따라 동사 실적도 동반 성장할 전망
지난 1월 하이브리드차 판매량 유럽 37.8만대(+22.3% y-y), 미국 11.9만대(+55.4% y-y), 국내 3.6만대(+66.9% y-y) 기록하며 호조세 지속됨
포드, GM, 벤츠 등 주요 완성차 업체들이 하이브리드차 생산 강화 계획을 밝히며 동사에 우호적인 시장 분위기 형성되는 중, 이에 밸류에이션 re-rating 필요한 시점
☞리포트: http://download.nhqv.com/CommFile/cis/rsh/epr/CISPPR20240228225148480.pdf