금호석유(011780): 자사주 소각 9.2% + α = 밸류업 그 자체

[맥가이버]

금호석유 기업브리프

[키움 정유/화학 정경희]
♣️ 금호석유(011780): 자사주 소각 9.2% + α = 밸류업 그 자체

1) 전일 공시 내용
- 동사는 3 월 6일 장 마감 후 1)보유 자사주의 50%에 해당하는 9.2%를 ‘26년까지 3년간 분할 소각하고 추가 자사주 500 억원 규모를 6개월내 취득할 것과, 2)주주총회 개최 및 3)현금 배당(보통주 기준 2,900 원(YoY -50%))을 공시
- 주주총회 주요 의안으로는 다수의 사내외 이사 선임, 이사 보수한도 승인의 건 등이 주요 내용
- 차파트너스는 3월 4일 1) 2년간 보유 자사주를 100% 소각하고 이사회 의결없이 주총 결의만으로 자사주를 소각할 수 있도록 정관을 변경하는 안건과 2) 독립적인 사외이사의 필요성을 이유로 김경호 KB 금융지주 이사회 의장을 감사위원으로 추천
- 향후 주총 결과에 따라 최소 보유자사주 50%인 9.2%를 3 년간, 혹은 100%를 2 년간 소각하게 됨에 따라 기업가치 개선에 매우 긍정적인 이슈로 판단

2) Pure Chem 내 최선호주를 유지하는 이유
- 1) 사업 전반의 약세에도 불구, '23년 OP 약 3,600억원을 창출하며 국내 기초유화사 중 상대적으로 견실한 사업 수익성을 시현
- 교체타이어 수요가 점진적으로 회복될 것을 전망하므로 수익성 개선 시점도 타사 대비 앞설 것으로 판단
- 2) 당해 발표한 주주가치제고 정책, 전일 공시를 통한 최소 9.2% 자사주 소각이 매력적
- 3) 풍부한 현금성 자산과 재무 건전성에도 불구, 성장 CAPEX 가 두드러지지 않아 일부 시장에서 제기되었던 비핵심사업 투자 리스크가 감소한 점도 긍정적

3) 목표주가 194,000 원 상향, 최선호 순수유화사 의견 유지
- 합성고무 수요처인 교체타이어 회복에 대한 일부 시그널이 북미와 중국시장에서 최근 나타나는 중

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