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<p> BGF리테일: 가공식품 물가 상승의 수혜주 - 키움 박상준 <br><br>[키움 음식료/유통 박상준] <br>★ BGF리테일(282330): 가공식품 물가 상승의 수혜주 <br><br>1) 4Q21 영업이익 475억원 전망 <br>- 4Q 연결 매출 1.70조원(+9.5% YoY), OP 475원(+34% YoY)으로 컨센 부합 전망 <br>- 4Q 편의점 동일점 성장률 +3% 수준 전망(담배제외 +4%) <br>- 전반적인 수요 회복 + 경쟁사 대비 상품력 우위 지속으로, 동사의 매출 성장률이 시장 대비 상회 <br><br>2) 가공식품 물가 상승의 수혜주 <br>- 최근 가공식품 물가의 가파른 상승세 -> 순수 편의점 업체인 동사의 실적 개선 모멘텀 강화 전망 <br>- 편의점의 가공식품 매출 비중은 약 53%. 21년 12월 가공식품 CPI YoY 상승률은 +3.8%까지 확대(21년 연간 CPI YoY +2.1%) <br>- 현재 추세라면, 올해 월별 가공식품 CPI YoY 상승률이 +4%를 무난히 돌파할 전망 <br>- 특히, 편의점의 주요 가공식품 품목들이 작년 하반기부터 가격인상 심화 <br>- 라면, 과자, 탄산음료, RTD 커피, 맥주 등의 소매가격이 +10% 전후로 상승 <br><br>3) 투자의견 BUY로 상향, 목표주가 205,000원 유지 <br>- 최근 코로나 재확산에 따른 학사일정 정상화 지연 등에 따른 우려로 주가 조정 <br>- '22E PER 13배로 밸류에이션 매력도 확대된 상황. 비중확대의 적기로 판단. <br><br>★ 보고서: bit.ly/3HZgRfH </p>
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