아세아시멘트 : 주주친화적 스탠스로 반등을 기대

[맥가이버]

『아세아시멘트(183190.KS) - 주주친화적 스탠스로 반등을 기대』 
기업분석부 이지우 

- 4Q23 Review: 예상과 크게 다르지 않았던 실적
: 매출액 3,140억원(YoY +6.4%, QoQ +8.9%), 영업이익 402억원(YoY +8.2%, QoQ -8.0%) 기록
: 내수출하량 감소에도 연말 시멘트 가격 인상과 유연탄가 하락 효과가 실적YoY 증가 견인
: 수익성은 연말 유연탄가 일시적 상승, 전기료 인상에 따른 전력비 증가로 2~3Q 대비 다소 아쉬워

- 24년 출하량 감소에도 실적 YoY 개선세는 지속 전망
: 23년 건축 착공물량의 급감으로 시멘트 내수출하량 전년대비 5% 감소 예상
: 그러나 시멘트 및 레미콘 가격 인상 고려 시, Q 감소 < P 상승 효과에 기반한 견조한 매출 규모 유지 전망
: 유연탄 가격은 YoY 하락 추세에 있어(2월 CFR 동북아 5,750kcal/kg NAR 기준 YoY -20%) 수익성 지속 개선 전망

- 반가운 주주친화적 스탠스, 반등 모멘텀을 기대하기에 충분
: 동사 주가는 정부의 밸류업 프로그램 발표 후 연초 대비 3.8% 상승
: 2024년 별도 기준 예상 순이익은 약 600억원 이상으로, 250억원 가량의 재원 확보가 예상, 주주환원정책의 지속적 시행 기대
: 향후 배당성향 확대와 DPS의 증가고려 시, PBR 0.41배는 여전한 저평가. 반등 모멘텀 기대하기에 충분

※ 원문 확인: https://bit.ly/3PmdOEq