아이센스(099190) 꾸준함이 좋다

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아이센스(099190) 꾸준함이 좋다
 

 종목리서치 | 신한금융
 
 

3분기 영업이익 60억원(+21.7%, YoY)으로 양호한 실적 예상

2분기에 이어 3분기 실적도 양호하겠다.
매출액의 75%를 차지하는 혈당측정기 수출이 양호하기 때문이다.

3분기 혈당측정기 수출은 211억원(+29.7%, YoY)으로 전망된다.

주요 고객사인 아크레이로 나가는 물량이 작년 3분기 20억원에서 올 3분기에는 45억원으로 큰 폭 증가가 예상된다.

3분기 매출액은 274억원(+20.6%, YoY), 영업이익은 전년 동기 대비 21.7% 증가한 60억원으로 추정된다.

영업이익률은 21.8%(+0.2%p, YoY)로 소폭 개선되겠다.

라인 증설에 따른 생산 능력 확대로 16년 영업이익 264억원(+22.3%, YoY) 전망

생산 라인 증설에 따른 생산 능력이 확대되고 있다.

작년 혈당 스트립 생산 능력은 7.4억개(월 22일, 하루 8시간 근무 기준)였는데 실제 생산 실적은 9.4억개였다.

야근과 잔업을 통해 물량을 맞추어야 했기에 생산 비용이 증가하였다.

작년 5.3억개였던 원주 공장의 생산 능력은 올해 9.0억개로 확대되었으며 송도공장의 생산 능력은 올해 2.1억개에서 내년 3.1억개로 늘어날 전망이다.

생산 능력 확충과 매출액 증대로 원가율은 작년 57.7%에서 내년 55.7%로 낮아지겠다.

내년 영업이익은 전년 대비 22.3% 증가한 264억원으로 예상한다.

목표주가 48,000원으로 조정, 투자의견 ‘매수’ 유지

무상증자 50%를 반영하여 목표주가를 기존 73,000원에서 48,000원으로 조정한다.

2016년 예상 EPS(주당순이익) 1,482원에 PER(주가수익비율) 32.5배 (최근 2년 평균 PER)를 적용하였다.

투자의견은 ‘매수’를 유지한다.

하반기뿐만 아니라 내년에도 20% 이상의 영업이익 증가가 예상되기 때문이다.
 

[도하]

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