SBS콘텐츠허브 - 신뢰감을 높인 2분기 실적 달성 - 한화투자증권
2분기 어닝 서프라이즈
SBS콘텐츠허브가 당사 및 컨센서스를 상회하는 2분기 실적을 달성했다. IFRS 연결 기준2분기 실적은 매출액 546억원(YoY -10.2%, QoQ +24.2%), 영업이익 112억원(YoY +1.3%, QoQ +75.4%), 당기순이익 89억원(YoY -5.2%, QoQ +50.7%)을 기록했다. 수출이 포함된콘텐츠 사업수익은 292억원, VOD 매출이 포함된 미디어 사업수익은 218억원을 달성했고, 비중을 줄이고 있는 광고/MD 사업수익은 37억원으로 감소했다. 영업이익은 콘텐츠 사용료가 증가했지만 지급수수료와 외주비가 감소하며 예상치를 상회했다.
VOD와 콘텐츠 수출이 성장을 견인
VOD 매출은 SBS 드라마 시청률 개선 및 디지털방송 가입자 증가와 유료 VOD 소비 증가로 2분기에도 높은 성장세를 이어간 것으로 추정된다. 또한, 5월부터 IPTV 지상파VOD 월정액 요금 인상이 이루어졌고, 유료방송사의 지상파 홀드백 기간이 8월 12일부터 1주일에서 3주일로 연장된 점을 감안하면 하반기에도 VOD 매출은 견조한 상승 추세를 이어갈 것으로 전망된다. 콘텐츠 수출도 일본과 대만 관련 수출이 증가하면서 2분기에 259억원(매출 대비 47.4%)으로 회복되는 모습을 보였다.
하반기 실적 기대로 주가 상승 전망
투자의견 Buy와 목표주가 19,000원을 유지한다. 콘텐츠 사용료 증가에 따른 실적 부진우려로 주가가 조정을 받았지만 양호한 2분기 실적을 계기로 투자심리 개선이 기대되고, 견조한 VOD 매출 성장을 바탕으로 하반기 이익 개선이 기대되기 때문이다.