[신한금융투자 은행/핀테크/카드/지주 김수현, 나민욱]
*삼성물산; 실적 회복과 높은 수준의 주주환원 결정
▶️4Q21 매출 9.76조원, 영업이익 3,270억원으로 예상치 상회
- 삼성전자향 하이테크 국내외 진행 현장 공정 호조로 건설 부문 매출 30.8% QoQ 증가
- 연말 시즌 물량 감소 및 물류비 등의 일시적 경비 증가로 영업이익 소폭 하락
▶️주당 배당금 4,200원과 배당 성향 42.4%로 기대치 상회
- 전일 보통주 주당 4,200원, 우선주 4,250원의 역대 최대 수준 배당 결의, 여기에는 삼성전자 특별배당 4,700억원 포함
- 관계사 배당 수익의 60~70%를 재배당한다는 정관 고려시 22년 배당 규모는 삼성전자의 특별배당 여부에 따라 방향성 결정될 전망
▶️과매도 구간 - 투자의견 '매수' 유지
- 현재 동사 보유 지분 및 영업가치 대비 NAV 할인율은 역대 최대 수준인 61%로 추정
- 1) 매년 안정적 배당 성향 상승 예상, 2) 안정적 현금 흐름 기반의 바이오 등 신사업 확대, 3) 패션 부문의 회복과 바이오로직스 성장성 감안 시 과매도 구간으로 판단
- 목표 주가는 최근 주식 시장 변동에 따른 보유 주식 가치 하락으로 16만원으로 하향 조정
*원문 링크: https://bit.ly/3H4aFD6