『롯데칠성(05300.KS) 하늘은 스스로 돕는 자를 돕는다』
유통/음식료 조상훈 ☎️)
▶️ 4Q21 영업이익 서프라이즈
- 4Q21의 매출과 영업이익은 5,996억원(+18.2%, YoY), 189억원(+469.8%, YoY)을 기록하며 컨센서스 큰 폭으로 상회
- 음료 부문은 고수익성 탄산 카테고리의 매출 호조와 저수익 SKU 정리에 따라 영업이익이 230% 증가
- 주류 부문은 자체적인 노력(ZBB 활동을 통한 원가율 개선, 소주 공장 통합에 따른 가동률 개선 등) 및 외부환경(위드 코로나 전환에 따른 유흥 채널의 회복)이 우호적이었기 때문
▶️ 피크아웃? 올해는 더 좋다
- 음료는 가격 인상과 고수익성 탄산 카테고리 호조에 따라 성장성과 수익성을 동시 충족
- 올해는 맥주 사업도 흑자전환을 예상. 클라우드 생 드래프트 판매 호조와 수제맥주 OEM 강화를 통해 가동률이 상승(2020년 21% -> 2021년 31% -> 2022년 37%)할 것이기 때문
- 전 부문 실적 호조에 힘입어 2022년 영업이익 2,152억원(+18.1%, YoY)을 전망
▶️ 목표주가 210,000원으로 17% 상향 조정
- 전 부문 실적 개선과 글로벌 피어 밸류에이션 상승을 반영하여 목표주가 210,000원으로 17% 상향
- 현재 주가는 글로벌 피어 대비 여전히 30% 가량 할인되어 거래 중
*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=300178