3월 CPI 영향 점검: 금리 인하 시점 변화

[맥가이버]

[키움 투자전략 / 채권 안예하]
3월 CPI 영향 점검: 금리 인하 시점 변화

- 미국 3 월 CPI 가 예상보다 높게 발표되면서 미국채 금리가 4.5% 레벨로 올라섰음. 미국 에너지 가격 상승과 주거비 가격 상승 압력이 지속되고 있어 단기적으로 국제유가 변화와 주거비 둔화 흐름을 좀더 확인하자는 의견이 대두될 것으로 판단. 미국 인하의 조건에 물가 둔화에 대한 확신이 필요한만큼 물가가 2%대로 수렴한다는 확신을 갖기에는 아직 판단하기 이른 시점으로 보임. 첫 인하 시점 7월로 미뤄질 것으로 전망. 

- 3 월 미 연준 FOMC 의사록에서 또한 인플레 둔화에 대한 확신이 추가적으로 필요하다고 주장한 것으로 나타났음. 그럼에도 3 회 인하 가능성이 미 연준 위원들의 의견이었다는 점을 고려하면 인플레 추가 둔화 확인과 함께 연내 3 회 금리 인하 기대는 유지될 수 있다는 판단임. 

- 단기적으로 미 연준의 연내 인하 횟수에 대한 불확실성으로 미국채 10 년물 금리 상단은 4.7% 수준까지도 확대될 것으로 판단함. 3회 인하와 2회 인하를 둘러싼 불확실성이 시장 심리를 취약하게 할 것으로 판단함. 연내 3 회 인하 가능성은 여전히 열려있는만큼, 4.5%를 상회하는 수준에서 매수 전략은 유효하나, 추가 물가 지표 확인 전까지 변동성 확대 구간이 당분간 이어질 것으로 전망함.

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