오늘의 해외 시각 및 동향 !! (10/25)

국제금융시장: 미국은 양호한 기업실적 전망, 국채금리 하락 등으로 위험자산 선호 강화                  주가 상승[+0.7%], 달러화 강세[+0.7%], 금리 하락[-3bp]     ○ 주가: 미국 S&P500지수는 3/4분기 양호한 기업실적 기대 등으로 상승                유로 Stoxx600지수는 광산주 매수 증가 등으로 0.4% 상승 마감       ○ 환율: 달러화지수는 견조한 10월 기업활동 지표 등이 반영되며 상승                유로화와 엔화 가치는 각각 0.8%, 0.1% 하락        ○ 금리: 미국 10년물 국채금리는 저가매수 유입 증가 등으로 하락                  독일은 미국 국채시장 영향 등으로 5bp 하락         ※ 뉴욕 1M NDF 종가 1342.1원(스왑포인트 감안 시 1344.2원, 0.1% 상승). 한국 CDS 하락 금일의 포커스n 미국 빅테크, 양호한 실적 발표 기대 증가. 10월 기업활동은 예상치 상회○ 빅테크의 본격적인 실적 발표를 앞두고 결과가 양호할 것이라는 기대가 고조.시장에서는 시가총액 기준 빅5(Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia)의 분기 이익이전년동기비 34% 증가할 것으로 예상. 이를 반영하여 투자심리가 개선되었고나스닥 지수 역시 전일비 상승(13,139.9, +0.93%) ○ 장 마감 후 Microsoft와 Alphabet 등의 실적이 공개.Microsoft의 매출과 주당순이익은 각각 565.2억달러, 2.99달러로 전년동기비 13%, 27% 늘었고,예상치(각각 545.0억달러, 2.65달러) 대비로도 높은 수준.장 마감 후 시장에서 주가는 양호한 실적 등을 반영하며 5%대 상승 ○ Alphabet의 경우 매출과 주당순이익이 각각 766.9억달러, 1.55달러로 전년동기비 11%, 41.7% 증가했고,예상치(각각 759.6억달러, 1.45달러)도 상회. 다만 클라우드 부문 수익이 기대보다 저조했다는평가가 확산되며 주가는 장 마감 후 시장에서 5%대 하락 ○ 한편 10월 S&P 글로벌 종합 PMI는 51.0을 기록하여 전월(50.2) 대비 상승.제조업 및 서비스 PMI 역시 50.0, 50.9를 나타내 모두 전월(각각 49.8, 50.1) 및 예상치(각각 49.5, 49.9) 상회.이번 결과로 연준의 공격적인 통화긴축에도 불구하고 경기 연착륙 지속 전망이 부각 ○ 세부항목 관련하여 제조업 부문의 경우 신규수주가 작년 9월 이후 최고치를 기록하면서향후 제조업 활성화 가능성을 높였고, 서비스 부문에서는 투입비용 증가율이 3년래 최저를 나타내인플레이션 완화 기대가 고조 글로벌 동향 및 이슈n 이스라엘 정부, 대규모 인질 석방을 위해 지상전 연기 가능○ 언론에 따르면, 이스라엘 정부의 관계자들이 가자지구에 있는 인질을 구하기 위해모든 노력을 기울이고 있으며 필요 시 대화 재개 및 지상전 연기가 가능하다고 언급.미국 바이든 대통령 역시 인질의 안전한 석방이 중요하다는 입장을 피력 ○ 한편 이란은 미국으로부터 이-팔 분쟁 개입을 자제해달라는 요청을 받았다고 발표  n ECB 총재, 인플레이션 억제를 위한 싸움은 순조롭게 진행 중○ 라가르드 총재는 이번 주 통화정책회의를 앞두고 인플레이션 수준이 높지만,이를 위한 효과적 대응이 이루어지고 있다는 의견을 피력.다만 역내 재정준칙에 대한 국가들 간 의견 차이에 대해 우려를 표명 ○ ECB 설문조사에 따르면, 역내 은행들은 고금리 및 향후 경기불안 등을 이유로 대출 기준을 강화.이는 향후 유동성 감소 및 경기둔화 가능성을 시사 n 유로존 10월 HCOB 종합 PMI, 3년래 최저. 경기침체 우려 심화○ 10월 HCOB 종합 PMI는 46.5를 기록하여 ｀20년 11월 이후 최저 수준.이번 결과는 3/4분기까지 지속되던 경기회복 기대가 10월부터 훼손될 수 있음을 의미(Oxford Economics). 특히 최근 역내 최대 경제국인 독일의 경제 부진이 이어지고 있어,유로존도 4/4분기 침체 국면에 진입할 수 있다는 불안 확산 ○ 한편 러-우 전쟁, 중동불안 등을 고려한다면 향후 경제 전망도 밝지 않은 것으로 평가.이에 최근의 경제 상황을 감안한다면 ECB가 거론한 고물가 고금리 상황이당초 예상보다 조기에 종료될 수 있다는 의견도 제기 n 중국 전인대, 추가적인 국채 발행 승인. 강력한 경기부양 의지 시사○ 언론들은 전인대 상무위원회에서 경기부양을 목적으로 추가적인 국채 발행을 승인했다고 보도.이에 재정적자 규모는｀23 회계연도 GDP의 3.8%까지 상승하여 당초 예상(3%)을 넘어설 것으로 추정 ○ S&P는 부동산 위기가 심화될 경우 중국의 내년 성장률이 2.9%까지 떨어질수 있다고 경고.최근 당국의 경기부양 노력에도 불구하고 경기둔화 우려 지속 n 국제에너지기구(IEA), 글로벌 원유 수요의 정점은 ｀30년에 이를 전망○ 석탄과 천연가스 등 화석연료의 소비가 단기간 내에 급감할 가능성은 크지 않으며,오히려 상당 기간 일정한 수준 유지되는 모습을 나타낼 것으로 전망 주요 경제지표 n ○ ECB 라가르드 총재 발언, 미국 9월 신규주택판매, 독일 10월 IFO 경기여건지수 해외시각 및 외신평가n 미국의양호한경제성장,대규모재정적자등으로장기간지속되기어려울전망 WSJ (Get Readyfor a Short-Lived Economic Boom)○ 이번 주 상무부의 3/4분기 성장률 발표를 앞두고 양호한 결과를 확인할 수 있을 것이라는 기대가 고조.애틀란타 연은의 경우 3/4분기 GDP 증가율이 5%(연율)를넘어설 것으로 예측.하지만 그러나 대규모 재정적자 등을 감안한다면 기존의 경기둔화 추세를 벗어나기는 쉽지 않을 것으로 예상 ○ 특히 바이든 정부의 무리한 학자금 대출탕감 시도 등으로금년 재정적자 규모는 2배 증가하여 2조 달러에 육박. 이러한 무책임한 재정운영의 여파로일반 시민들은 ‘고금리’라는 대가를 지불해야 하는 상황.아울러 이와 같은 대규모 재정적자는 지속될 수 없으며,이에 양호할 것으로 예상되는 3/4분기 성장률의 반복은 기대난 n 중국 경제, 정치적 갈등 미해결 시 중진국 함정에 빠질 가능성 FinancialTimes (Politics posesthe biggestthreatto economic growth inChina)○ 중국 당국은 대외적으로 미중 갈등에 따른 여타국의 적대감 증가,대내적으로는 공산주의 체제와 자본주의 경제 간 불균형 등의 문제에 직면.아직까지 이로 인해 경제에 미치는 부정적 영향은 크지 않은 것으로 판단 ○ 다만 중국 지도부가 경제 성장만을 강조하는 정책을 지속하기는 점차 어려워질전망.역사적으로 경제 성장 과정에서 부패가 증가했으며, 이 외에도 다양한 정치적 문제(환경, 안보, 불평등)가 중요한 이슈로 부각.이는 결과적으로 당국의 정책 결정을 더욱 어렵게 만들 것으로 예상 ○ 이와 같은 대내외적인 도전 과제는 당국의 균형 잡힌 정책과 개혁을 요구.당국에서 이러한 문제에 효과적으로 대응하지 못하면 중진국함정에빠질소지 n 미국 지역은행, 기업대출 부진 전망 등으로 수익성 악화될 소지WSJ (Is It Time ToWorry About Banks’ Business Lending?)○ 지역은행의 수익성은 기업대출의 성과에 좌우.최근 고금리와 경기둔화 등에도 해당부문의 연체율은 낮은 편.하지만 금융비용 증가 등으로 기업대출 증가를 기대하기 어렵다는 사실은향후 수익성이 악화될 수 있음을 시사 ○ 특히 최근 자금조달 비용이 증가하고 있음을 고려한다면,고금리 대출의 정체는향후 수익성 악화가 불가피하다는 의미로 해석 가능  n 독일 중소기업, 경제여건 악화 우려와 효과적 대응의 기대가 교차 Financial Times (Theregion atthe heart of Germany’s economic stagnation)○ 독일 경제는 코로나 팬데믹 이후 여타 주요국 대비 경제회복이 더딘 모습.수출과 생산량 감소, 인플레이션에 따른 소비위축, 고금리로 인한 건설업계 고충 등으로 위기감이 고조.특히 경제성장에서 큰 역할을 담당하는 중소기업들은에너지 가격 상승, 세금 인상, 탄소중립 경제로의 전환 등으로 경영이 어렵다고 지적 ○ 그러나 일부에서는 특유의 적응력 및 독창성 등 빠른 회복력을 발휘해 경제성장에기여할 것으로 전망.하벡 경제장관 역시 기업들이 에너지 사용 축소, 투자 효율성 증대 등으로 어려움을 극복하고 있다고 평가.아울러 향후 노동시장 및 실질소득 개선 등도 수요 증가를 유도할 것으로 예상 n 연준의 통화정책, 광범위한 금융여건 등을 반영할 필요블룸버그 (Whatthe Federal Funds Rate Isn’t TellingYou) n 연말 달러화 조달 시장, 전반적으로 안정적이라는 신호 발신블룸버그 (Dollar Funding Markets Are Showing Signs of a 'Muted' Year-End) n 그리스 정부, 국가부도위기 이후 정부운영 합리화 등으로 경제 역동성 추구WSJ (Greece’s Great Economic Comeback)