오늘의 해외 시각 및 동향 !! (10/27)

■ 국제금융시장: 미국은 주요 경제지표 및 기업 실적 등이 영향                       주가 하락[-1.2%], 달러화 강세[+0.1%], 금리 하락[-11bp]     ○ 주가: 미국 S&P500지수는 빅테크 실적 불안에 따른 투자심리 악화 등으로 하락                유로 Stoxx600지수는 자동차 관련주 중심의 매도 증가 등으로 0.5% 하락      ○ 환율: 달러화지수는 예상보다 양호한 3/4분기 성장률 등으로 상승                유로화 가치는 약보합, 엔화 가치는 0.1% 하락         ○ 금리: 미국 10년물 국채금리는 인플레이션 둔화 가능성 등으로 하락                  독일은 ECB의 주요 정책금리 동결 등이 반영되며 3bp 하락         ※ 뉴욕 1M NDF 종가 1351.5원(스왑포인트 감안 시 1353.5원, 0.5% 하락). 한국 CDS 보합 금일의 포커스n 미국 3/4분기 성장률, 예상치 큰 폭 상회. 양호한 소비증가 등에 기인○ 3/4분기 성장률은 4.9%(전기비연율)로 ＇21년 이후 최고치를 나타냈고,전기(2.1%) 및 예상치(4.2%) 대비로도 높은 수준.이번 결과는 소비지출이 여전히 높은 증가세를 유지했기 때문. 정부지출 역시 이전보다 늘었으나기업투자는 상대적으로 저조한 것으로 확인 ○ 다수의 전문가들은 4/4분기의 경우 고금리 및 학자금 대출 상환 재개 등으로경제 성장세가 약화될 것으로 예상. 다만 견조한 수요는 상당 기간 지속될 것으로 추정되어향후 성장률은 완만하게 둔화되는 모습을 나타낼 것으로 분석 ○ 이번 결과로 시장에서는 국채수익률 상승 및 연준의 금리인상 압력이 높아졌다는 의견이 많은 편.연준이 당장 금리인상에 나서지는 않겠지만, 인플레이션 목표 달성을 위해통화긴축을 지속할 것으로 관측(FHN Financial) ○ 한편 옐런 재무장관은 이번 3/4분기 성장률이 매우 양호한 결과를 나타냈으며,이는 높은 수준의 국채수익률을 유도할 수 있다고 언급.아울러 최근 높은 수준의 국채수익률이 지속되고 있는데,이는 강력한 경제성장에 의한 결과이며 대규모 재정적자 때문이 아니라고 진단 글로벌 동향 및 이슈n 미국 주간 신규실업급여 청구건수, 예상치 상회. 9월 잠정주택판매는 전월비 증가○ 10월 3주차 신규실업급여 청구건수는 21.0만건을 기록하여 전주(20.0만건) 및 예상치(20.8만건) 상회.주간 신규실업급여 청구건수가 대체로 낮은 수준이지만일부에서는 노동수요가 다소 약화될 수 있다는 신호로 해석 ○ 한편 9월 잠정주택판매는 전월비 1.1% 증가.다만 시장에서는 잠정주택판매가 높은 모기지 대출금리 등으로 낮은 수준을 유지할 것으로 전망 n 이스라엘, 가지지구에 대규모 공습. 일부는 전면적인 지상전 돌입 수순으로 이해○ 이스라엘군 당국은 가자지구에 대규모 심야 공격을 감행한 뒤 철수했다고 발표.이에 대해 일부에서는 이스라엘이 전면적 지상전 돌입 수순을 밟고 있다고 평가.한편 이란 외무장관은 하마스가 인질을 석방할 준비가 되어있다고 발언  n ECB, 주요 정책금리 동결. 현 상황에서 금리인하 논의는 시기상조○ 10월 통화정책회의에서 예상대로 리파이낸싱금리(4.50%), 한계대출금리(4.75%), 수신금리(4.00%) 등주요 정책금리를 1년여 만에 모두 동결.성명서를 통해 그 동안의 금리인상이 자금조달 여건에 강력하게 작용했고,결과적으로 수요 약화 및 인플레이션 완화에 기여했다며 이번 결정의 배경을 설명 ○ 라가르드 총재는 현 상황에서 금리인하를 언급하는 것은 시기상조이며,이번 금리동결이 향후 금리인상이 없음을 의미하는 것은 아니라고 강조.현재 역내 경제는 약한 모습이지만 인플레이션 압력은 강하다고 진단.아울러 경제 성장이 당분간 부진할 것으로 예상되나, 그 이후에는 다시 회복될 것으로 기대 ○ ECB가 관망하면서 경제 지표를 확인한 후에 통화정책을 결정하겠다는 자세는 매우 합리적(JPMorgan).시장에서는 ECB가 점차 경제 관련 우려를 인식하게 될 것이며,이에 따라 금리인상 사이클도 결국 종료될 것으로 평가(Neuberger Berman).아울러 금리인하는 내년 여름에 시작될 것으로 전망 n 캐나다 중앙은행 총재, 인플레이션이 예상에 부합한다면 추가 금리인상은 불필요○ 맥클렘 총재는 향후에 인플레이션이 기존의 전망대로 움직인다면 금리인상은 필요하지 않다고 언급.아울러 최근 경제는 과열 국면이 아니며 인플레이션 압력도 점차 완화될 수 있다고 평가 n 로이터 설문조사, 일본은행의 마이너스 금리 중단은 내년에 가능○ 로이터의 이코노미스트 대상 설문조사에 따르면,다수의 응답자들은 일본은행의 마이너스 금리 중단 시기는 내년이 될 것으로 추정.다음 주 예정된 통화정책회의에서는 기존 정책을 유지할 것으로 예상 ○ 한편 무라이 히데키 관방 부장관은 미국 달러화 대비 엔화 가치가 연일 약세를 나타내고 있는데,당국은 대응에 나설 만반의 준비를 하고 있다고 강조.다만 구체적인 시장 개입 여부에 대해서는 언급을 회피 주요 경제지표 n ○ 미국 9월 PCE 물가, 10월 미시건대 소비자심리지수, 9월 개인소득 및 개인지출  해외시각 및 외신평가n 국제 금융시장, 이스라엘-하마스 분쟁의 확전 가능성을 낮게 판단 블룸버그 (For Now,Markets Aren’tWorried About aWiderWar)○ 중동지역에서 전쟁이 지속되고 있지만 대부분의 주요 시장에서 반응은 미온적.단기적 측면에서 이스라엘 통화가치가 크게 하락하고 유가는 큰 폭 상승했지만,이로 인해 시장의 판도가 바뀌기는 어려울 것으로 분석 ○ 과거 세계질서를 뒤흔들 지정학적 사건에도 미국 증시는 비교적 안정된 상태를 유지.시장은 사전에 위험요소를 단기간 반영할 수 있지만,중장기적으로 심각한 문제가 아니라면 주가는 향후 리스크를 예측하는데 효과적인 지표 n 미-중 대립 등 지정학적 위기 시대, 필연적으로 금리인상 여건을 조성블룸버그 (Markets in an Era of Clashing Superpowers)○ 글로벌 경제는 냉전시대가 종식된 이후 중동전쟁, 러-우 전쟁, 미-중 대립 등의 영향으로 혼돈의 상황에 직면.이러한 지정학적 위기는 경제 분절화(fragmentation) 여파로 인플레이션 압력을 높이며,결과적으로 금리인상을 야기.특히 명목금리와 실질금리의 동시 상승을 초래할소지(PGIM Fixed Income) ○ 아울러 미-중 간 강대국의 갈등 고조는 무역 감소, 자체적인 기술발전 강화, 국방비 지출 확대 등을통해 금리상승 요인으로 작용.또한 국가 간 교류가 위축되면서 자국 내 정치권의 경제 영향이 보다 증가하는 현상이 발생.이는 확장적인 재정정책을 유도하여 금리인상이 필요한 상황으로 연결 n 미국 경제, 견조한 고용여건 등으로 4/4분기에도 양호한 성장세 지속될 가능성 WSJ (WhatWillthe Economy Dofor an Encore?)○ 상부무는 3/4분기 국내총생산(GDP)이 계절적 요인 및 인플레이션 조정 등을반영해4.9%(전기비연율) 증가했다고 발표. 다수의 전문가들은 고금리 여파로 4/4분기에 3/4분기와 같이강한 성장세를 기대하기 어렵고 둔화될 것이라는 우려 제기.이는 소비자 지출 감소 및 기업의 재고축소 가능성 등에 기인 ○ 그러나 견조한 고용시장, 휘발유 가격 하락 등으로 소비여력이 여전.아울러 기업재고 역시 일정 수준 증가세를 유지할 것으로 예상.이에 4/4분기는 직전 분기처럼 강한 성장세를 기대하기 어렵지만,일부에서 우려하는 것처럼 큰 폭의 둔화가 발생하지도 않을 전망 n 미국 금리인상, 과거 사례를 감안할 경우 금융위기를 대비할 필요 WSJ (With Interest Rates Up, Get Readyfor Financial Drama)○ 역사적으로, 급격한 금리 변동은 금융시장에서의 문제 발생 가능성을 확대.특히 장기간 저금리가 지속된 이후 금리가 인상되면, 은행 위험이 증폭.대표적 사례로 금리 급등으로 촉발된▲80년대 저축대부조합 위기 ▲콘티넨탈 일리노이 은행 파산 ▲′87년 블랙먼데이▲′94년 채권대학살 ▲′20년 닷컴 붕괴 등이 해당 ○ 미국 가계는 변동금리를 적용받는 경우가 많기에 금리상승 영향에 직접적으로 노출되는 경우가 다수.특히 은행에서 대출자의 이자지급 능력과 무관하게 영업을 목적으로 대출을 제공하는 경우가 존재.이에 금융위기는 금리 변동 뿐 아니라 느슨한 신용 제공 등과도 상관관계가 있는 것으로 판단 n 미국기업,국채금리급등에따른차입비용증가로회사채발행에소극적 FinancialTimes (US companies shy awayfrom debt markets as Treasuryrout drives up costs) n 유럽계 은행의 실적, 러-우 전쟁 여파로 미국계 은행에 비해 부진할 전망WSJ (Ukraine HangoverMakes European Banks Look Rougherthan They Are) n 국제 천연가스시장, 공급 증가 전망에도 가격 하락 여부는 불투명 블룸버그 (Is Natural Gas Aboutto Become a Buyer’sMarket?)