GS리테일: 편의점과 슈퍼 고르게 개선

[맥가이버]

[대신증권 유정현]

[1Q24 Review] GS리테일: 편의점과 슈퍼 고르게 개선

▶️ 투자의견 BUY와 목표주가 28,000원(12개월 Forward P/E 12배) 유지  

- 2분기 편의점 기존점 성장률은 양호한 날씨 여건으로 1분기 보다 개선될 것으로 예상. 편의점 매출 회복과 성수기 진입으로 마진도 소폭 개선 전망. 슈퍼와 호텔 등 주요 사업부의 실적 호전이 이어지고 있어 이익의 안정성 돋보임.다만 편의점 기존점 성장률이 경쟁사 대비 만성적으로 낮은 점은 개선해야 할사항

▶️  1Q24 Review :  편의점과 슈퍼, 호텔 손익 고르게 개선

1분기 총매출액과 영업이익은 각각 2조 8,104억원(+5%), 739억원(+17%) 기록(yoy)

[편의점]
- 1분기 기존점 성장률 +0.7% 기 (1월 +1.2%, 2월 +1.6%, 3월 -1%). 점포 출점 포화 영향과 올해 3월말 추운 날씨가 야외 활동에 부정적 영향을 미침에 따라 1분기 편의점 성장률 둔화. 반면 지난 해는 3월말 기온이 급상승하며 이른 봄꽃 개화가 야외 활동에 플러스 요인으로 작용, 지난 해 1분기 기존점 성장률 +3.2%(일회성 매출 제외)도 성장률에 부담. 매출 성장 둔화에도 지난 해 증가했던 인건비 부담이 줄면서 영업이익 yoy 16% 증가

[슈퍼/호텔] 
- 슈퍼 부문의 1분기 기존점 성장률은 2.4%(1월 +2.1%, 2월 +2.5%, 3월 -0.5%) 기록. 슈퍼 채널은 고물가로소포장 신선식품 수요가 증가하고 온라인과 경쟁이 치열하지 않아 업황 호조. 이에 따라 영업이익률도 전년비 130bps 개선. 호텔 사업부는 엔데믹 효과로 양호한 투숙율과 식음, 연회 매출 호조로 해외 여행 출국자 수가 크게 늘었음에도 전년 수준 이상의 호실적 기록 

[공통 및 기타] 
- 자회사 넷비전 매출 증가와 어바웃펫, 쿠캣 적자 축소
로 영업적자 소폭 축소

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https://tinyurl.com/3cpvfz8m