일진머티리얼즈

[공사모]

당사의 계열회사는 증권신고서 및 투자설명서 또는 예비투자설명서 제출일 현재 당사를 제외하고 21개사입니다.

싱장여부	회사명
상장	일진홀딩스(주), 일진전기(주), 일진다이아몬드(주), 일진디스플레이(주)
비상장	일진제강(주), (주)일진유니스코, 일진디앤코(주) 일진파트너스(주), 일진네트웍스(주), (주)전주방송, 아이텍인베스트먼트(주), (주)이니투스, 알피니언메디컬시스템(주)(구, 바이메드시스템), 매직드림,마그마툴(주)(구,퀸테코), 일진레저(주), 일진엔터프라이즈(주), 일진자동차(주), 일진반도체(주), 루미리치(주), 삼영토건

PCB산업은 크게 Elecfoil 또는 CCL(Copper Clad Laminate)을 생산하는 원재료제조기업과 이러한 원재료에 회로설계를 통해 완제품을 생산하는 PCB제조기업으로 나누어집니다.

Elecfoil은 PCB의 회로를 구성하는 얇은 구리박을 말합니다. 이는 동선(Mill berry 등)을 황산에 녹인 도금액을 전기분해법으로 회전드럼에 얇게 도금하여 말아내는 방법으로 제조합니다. 당사가 Elecfoil을 생산하기 전인 1989년 이전에는 전량 일본에서의 수입에 의존하였으나, 당사가 본격적인 양산 및 판매를 개시한 1990년부터 수입을 대체하게 되어 현재는 국내 시장점유율 1위를 차지하고 있습니다.

매출실적                                  

(단위 : 백만원)

사업부문	매출 유형	품 목		제24기 3분기 (10년 3분기)	제 23기 (09년)	제 22기 (08년)	제21기 (07년)
Elecfoil	제품	ICS	내수	7,147	6,321	5,873	7,032
			수출	166,434	159,283	165,499	191,476
			합계	173,581	165,603	171,372	198,508
		I2B	내수	24,177	19,838	15,809	12,533
			수출	16,502	11,873	11,054	9,341
			합계	40,680	31,711	26,863	21,874
		IHT	내수	1,598	806	702	54
			수출	6,154	5,170	1,645	59
			합계	7,752	5,975	2,347	113
합 계			내수	32,923	26,965	22,384	19,619
			수출	189,090	176,325	178,198	200,876
			합계	222,013	203,290	200,582	220,495

■2009년 Elecfoil 업체별 국내시장점유율                                      

(단위 : 억원)

구   분		매출액	국내 시장점유율	기술수준  (日비교시)
Elecfoil	일진머티리얼즈(주)	1,750	60%	90%
	LS엠트론	1,150	40%	90%
합계		2,900

※자료 : KPCA, 한국의 전자회로기판 원자재 산업 현황(2010년도판)

[ 공모 후 유통가능물량 요약표 ]

구   분	구   분	성   명	관   계	주식의 종류	주식 수	비율
비유통물량	최대주주등	허재명	본인	보통주	24,622,394	62.8%
		허진규	특수관계인	보통주	87,676	0.2%
		허세경	특수관계인	보통주	64,284	0.2%
		허승은	특수관계인	보통주	64,284	0.2%
	우리사주조합(공모)	우리사주조합		보통주	2,352,273	6.0%
	소 계				27,190,911	69.4%
유통가능	1%이상	산업은행		보통주	2,600,000	6.6%
	공모주주(기관, 개인)			보통주	9,409,089	24.0%
	소 계				12,009,089	30.6%
합 계					39,200,000	100.0%

요약재무현황

                                                                                                 (단위 : 백만원)

구 분	제24기 3분기	제23기	제 22기	제 21 기	제20기	제19기
[유동자산]	93,855	75,231	63,217	58,766	66,666	58,409
ㆍ당좌자산	46,377	38,131	24,596	26,410	31,201	28,880
ㆍ재고자산	47,478	37,098	38,621	32,356	35,465	29,529
[비유동자산]	191,879	113,610	94,705	85,513	119,610	129,707
ㆍ투자자산	48,794	51,887	40,024	33,570	24,912	18,913
ㆍ유형자산	135,345	59,791	52,990	46,627	86,066	109,850
ㆍ무형자산	3,948	678	634	741	851	944
ㆍ기타	3,792	1,254	1,057	4,575	7,781	-
자산총계	285,734	188,841	157,922	144,279	186,276	188,116
[유동부채]	111,298	62,852	37,797	61,628	119,415	79,545
[비유동부채]	42,874	18,783	18,455	8,935	14,913	58,267
부채총계	154,172	81,635	56,252	70,563	134,328	137,812
[자본금]	13,719	14,567	16,149	16,149	20,633	20,633
[자본잉여금]	25,816	25,816	25,816	25,816	25,816	25,816
[자본조정]	-4,068	-8,713	-	-4,230	-8,714	-
[이익잉여금]	91,183	73,945	62,268	36,449	15,618	4,804
[기타포괄손익누계]	4,912	1,591	-2,563	-468	-1,405	-949
자본총계	131,562	107,206	101,670	73,716	51,948	50,304
매출액	222,013	203,290	200,582	220,495	193,818	133,488
영업이익	34,049	20,702	7,103	13,910	8,241	-5,823
경상이익	36,028	16,276	44,684	26,904	12,998	691
당기순이익	28,864	13,292	33,280	20,830	10,966	425
주당순이익	1,019	413	1,030	671	342	12

[ 2010년 연환산 실적 기준 비교기업 평균 PER ]

[ 제 1유사회사 집단 - 전자부품제조업 ]

구    분	LG 디스플레이	대덕GDS	대덕전자	이수페타시스
기준주가(원)	38,850	9,349	8,132	3,816
기준일현재 발행주식수(주)	357,815,700	20,575,613	48,796,300	41,268,398
2010년 당기순이익(백만원)  주)	1,740,847	19,453	51,328	22,520
2010년 연간 주당순이익(원) 주)	4,865	945	1,052	546
2010년 PER(배)  주)	8.0	9.9	7.7	7.0

구    분	삼성SDI	한솔 테크닉스	삼화콘덴서	삼영전자
기준주가(원)	173,136	62,441	11,010	11,868
기준일현재 발행주식수(주)	45,558,341	7,641,378	10,395,000	20,000,000
2010년 당기순이익(백만원)  주)	366,371	29,853	15,522	26,162
2010년 연간 주당순이익(원) 주)	8,042	3,907	1,493	1,308
2010년 PER(배)  주)	21.5	16.0	7.4	9.1

구    분	일진 디스플레이	성문전자	디피씨	LG이노텍
기준주가(원)	11,706	2,785	1,405	133,489
기준일현재 발행주식수(주)	25,754,111	13,621,761	41,678,175	20,117,843
2010년 당기순이익(백만원)  주)	6,728	4,052	2,190	286,989
2010년 연간 주당순이익(원) 주)	261	297	53	14,265
2010년 PER(배)  주)	44.8	9.4	26.7	9.4

구    분	삼성전기	필룩스
기준주가(원)	127,284	1,455
기준일현재 발행주식수(주)	74,693,696	24,115,207
2010년 당기순이익(백만원)  주)	616,726	3,470
2010년 연간 주당순이익(원) 주)	8,257	144
2010년 PER(배)  주)	15.4	10.1

주) 2010년 당기순이익, 주당순이익은 연환산한 기준입니다. (3분기실적 / 3 × 4)

[ 제 2 유사회사 집단  - 2차 전지 유관 업체 ]

구    분	LG화학	SK이노베이션	후성	삼성SDI
기준주가(원)	390,519	186,086	3,825	173,136
기준일현재 발행주식수(주)	66,271,100	92,465,564	84,682,371	45,558,341
2010년 당기순이익(백만원)  주)	2,317,933	1,365,675	6,574	366,371
2010년 연간 주당순이익(원) 주)	34,977	14,770	78	8,042
2010년 PER(배)  주)	11.2	12.6	49.3	21.5

주) 2010년 당기순이익, 주당순이익은 연환산한 기준입니다. (3분기실적 / 3 × 4)

구 분	제1 유사회사 집단 (전자부품, 소재 업체)	제2 유사회사 집단 (2차전지 업체)
2010년 PER	14.5	23.6
적용 PER 주)	19.05

주) 적용 PER의 경우 제 1집단과 제2집단의 평균 PER를 평균하여 산출한 값입니다.

(나) 일진머티리얼즈㈜의 평가가치 산출

① 비교가치 평가 요약

[ 일진머티리얼즈(주) 비교가치 산출 내역 ]

구 분	PER 적용	비고
비교가치 주당평가가액	17,634원 내외
공모 희망가 제시범위 공모가액 밴드	14,100원 ~ 15,800원	평가액의 80.0% ~ 89.6% 수준
(예상) 공모가액 공모 규모	1,658억원 ~  1,858억원

  주당 평가가액은 상기 유사회사의 2010년 3분기 재무현황을 기준으로 기준주가를 반영하여 PER의 산술평균값을 산출하였고, 동사의 증권신고서 및 투자설명서 또는 예비투자설명서 제출일 현재 2010년 12월 재무현황에 산출된 PER를 적용하여 비교가치 주당평가가액을 산정하였습니다. 구체적인 산정내역은 아래와 같으며 상기의 비교가치는 평가를 위한 하나의 투자지표이며 적정주가를 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다.

② 일진머티리얼즈(주)의 PER 적용 평가가치

구  분	기준일 현재	비고
일진머티리얼즈 2010년 가결산 순이익	36,287백만원	주1), 주2)
주당순이익	926원
유사회사 산술평균 PER	19.05
적용 시가총액	691,267백만원
적용주식수	39,200,000주	주3)
주당 평가가치	17,634원	주1)

※ PER 산출에 적용된 기준일은 2011년 1월 10일 입니다.

주1) 발행회사의 순이익은 별도의 연환산 없이 '11년 1월 10일 기준으로 산출한 회사의 가결산실적을 이용하였습니다. 동사의 2010년 연간 가결산 실적은 당기순이익 기준 36,287백만원 내외이며, 본 금액은 결산받지 않이한 수치이기 때문에 연간실적은 36,287백만원을 초과 혹은 미달할 수 있습니다. 재무제표 확정시 주당 평가가치는 변동될 수 있습니다.

주2) 통상적으로 가결산 실적(감사인의 감사나 검토를 받지 않은 실적)은 감사인의 감사 이후 실적과 크게 다르지 않으나, 대외 여건 및 회사의 회계처리 미숙 등으로 인하여 감사 이후 실제 시현하는 수치와 차이가 있을 수 있습니다.

주3) 적용주식수는 공모 후 주식수입니다.

③ 공모희망가액 제시범위 결정

구분	내용	비고
평가가액	17,634원	PER 지표 가치
공모희망가액	14,100원 ~ 15,800원	평가액 대비 20.0% ~ 10.4% 할인
확정공모가액	-	수요예측 결과를 반영하여 확정

  주당 평가가액은 상기 유사회사의 2010년 3분기 재무현황을 기준으로 기준주가를 반영하여 PER의 산술평균값을 산출하였고, 동사의 2010년 연간 가결산 자료를 이용하여 동사의 평가가액을 산정하였습니다. 그러므로 평가가액은 증권신고서 제출시점에서의 감사받지 아니한 수치이며, 실제 실적을 시현한 후 달라질 수 있는 점 투자자분들께서는 반드시 염두해주시기 바랍니다.

  대표주관회사인 미래에셋증권㈜는 금번 공모를 위한 일진머티리얼즈㈜의 희망공모가액을 제시함에 있어 주당평가가액은 17,634원으로 산정하였으며, 평가가액 대비 20.0% ~ 10.4% 할인하여 14,100원 ~ 15,800원을 희망공모가액으로 제시하였습니다. 대표주관회사인 미래에셋증권㈜는 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하여 시장상황 등을 고려하여 인수단과 발행회사와 협의하여 최종 공모가액을 15,800원으로 결정하였습니다.

다. 기상장(등록)기업과의 비교참고 정보

  발행회사인 미래에셋증권㈜은 비교기업를 선정하기 위해 영위하고 있는 사업의 유사성 및 관련성을 기반으로 일차적인 비교기업을 선정하였으며, 이를 바탕으로 재무실적 등을 고려하여 최종 비교기업을 선정하였습니다. 위의 과정에 따라 최종적으로 삼성SDI 등 18개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.

  다만, 상기된 유사 회사들은 주력 제품 및 관련 시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 특히 동사의 경우 동일한 산업을 영위하는 상장업체가 존재하지 않아, 2개 유사회사 집단을 활용하여 공모희망가액을 산정한 바, 투자자들께서는 비교참고정보를 토대로 투자의사 결정시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.

① 유사회사 주요 제품 등의 현황

비교회사의 제품 등의 내용은 2010년 분기보고서(3분기)를 참조 하였습니다.

회사명	주요제품	회사명	주요제품
대덕GDS	인쇄회로기판(PCB)	성문전자	금속증착필름
대덕전자	인쇄회로기판(PCB)	디피씨	변성기(변압기)
이수페타시스	인쇄회로기판(PCB)	LG이노텍	부품소재사업부
삼성SDI	2차전지, PDP&CRT	삼성전기	PCB, MLCC
한솔테크닉스	BLU	필룩스	트랜스 및 슬림 조명
삼화콘덴서	콘덴서	SK이노베이션	2차 전지 분리막
삼영전자	콘덴서	LG화학	전기차용 2차 전지
일진디스플레이	사파이어웨이퍼	후성	2차 전지 전해질
LG디스플레이	LCD

② 요약 재무제표

비교유사회사의 요약재무제표는 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지 (http://dart.fss.or.kr)에 공시된 2010년 3분기보고서를 참고하였습니다.

[ 제 1 유사회사 집단의 요약 재무제표 ]

  (단위 : 백만원)

구 분	LG디스플레이	대덕GDS	대덕전자	이수페타시스
[유동자산]	9,245,369	263,460	213,844	123,169
ㆍ당좌자산	7,264,934	212,167	168,360	90,556
ㆍ재고자산	1,980,435	51,293	45,484	32,612
[비유동자산]	13,785,732	144,578	213,457	125,414
ㆍ투자자산	1,257,846	60,182	49,065	55,611
ㆍ유형자산	11,046,494	82,263	157,213	67,301
ㆍ무형자산	422,026	-	316	576
ㆍ기타비유동자산	1,059,366	2,134	6,862	1,925
자산총계	23,031,101	408,038	427,301	248,582
[유동부채]	8,484,289	83,473	105,893	78,348
[비유동부채]	3,397,371	10,548	7,088	16,854
부채총계	11,881,660	94,021	112,981	95,202
[자본금]	1,789,079	11,368	24,398	41,268
[자본잉여금]	2,251,113	83,998	145,387	47,361
[자본조정]	-	- 801	- 70,850	- 968
[기타포괄손익누계액]	- 7,890	2,458	- 2,130	5,170
[이익잉여금]	7,117,139	216,995	217,515	60,549
자본총계	11,149,441	314,018	314,320	153,380
매출액	18,793,301	268,064	376,381	228,946
영업이익	1,588,915	8,358	30,527	17,217
당기순이익	1,305,635	14,590	38,496	16,890
주당순이익(원)	3,649	678	1,030	428

구 분	삼성SDI	한솔테크닉스	삼화콘덴서	삼영전자
[유동자산]	1,841,734	166,033	28,215	185,082
ㆍ당좌자산	1,572,963	112,876	19,568	154,732
ㆍ재고자산	268,770	53,156	8,647	30,350
[비유동자산]	5,004,591	195,480	69,171	255,011
ㆍ투자자산	3,488,514	70,771	24,285	102,676
ㆍ유형자산	1,326,228	114,989	44,683	152,222
ㆍ무형자산	78,739	-	-	-
ㆍ기타비유동자산	111,110	9,720	203	113
자산총계	6,846,325	361,513	97,386	440,093
[유동부채]	851,267	143,889	37,976	28,690
[비유동부채]	550,681	29,740	6,480	11,712
부채총계	1,401,948	173,629	44,456	40,402
[자본금]	240,681	38,207	10,395	10,000
[자본잉여금]	1,277,291	48,497	5,377	123,794
[자본조정]	- 171,518	- 6,272	- 1,385	- 5,862
[기타포괄손익누계액]	1,065,575	4,533	7,232	18,770
[이익잉여금]	3,032,346	102,920	31,311	252,988
자본총계	5,444,376	187,884	52,930	399,690
매출액	2,943,591	1,134,661	104,980	189,031
영업이익	81,311	15,730	11,180	18,439
당기순이익	98,363	22,390	11,641	19,621
주당순이익(원)	2,283	2,930	1,127	1,012

구 분	일진 디스플레이	성문전자	디피씨	LG이노텍
[유동자산]	43,397	24,325	30,628	1,424,130
ㆍ당좌자산	26,216	18,981	29,224	1,094,328
ㆍ재고자산	17,180	5,344	1,404	329,801
[비유동자산]	67,335	20,553	76,889	2,407,201
ㆍ투자자산	107	13,478	63,760	179,649
ㆍ유형자산	48,732	5,307	7,199	1,979,897
ㆍ무형자산	18,004	71	3,934	106,045
ㆍ기타비유동자산	492	1,697	1,996	141,610
자산총계	110,731	44,878	107,517	3,831,331
[유동부채]	35,609	15,516	15,191	1,334,040
[비유동부채]	28,852	1,003	4,158	1,016,228
부채총계	64,462	16,519	19,349	2,350,268
[자본금]	12,877	7,111	20,839	100,589
[자본잉여금]	28,398	4,157	43,862	848,494
[자본조정]	- 51	- 1,092	- 16,445	- 321
[기타포괄손익누계액]	-	2,297	4,073	- 7
[이익잉여금]	5,046	15,886	35,838	532,308
자본총계	46,269	28,359	88,167	1,481,062
매출액	64,589	40,826	30,390	2,681,490
영 업이익	6,852	3,200	1,438	145,506
당기순이익	5,046	3,039	1,643	222,618
주당순이익(원)	196	245	46	12,009

구 분	삼성전기	필룩스
[유동자산]	1,324,974	25,793
ㆍ당좌자산	1,093,742	16,885
ㆍ재고자산	231,233	8,907
[비유동자산]	3,343,712	45,055
ㆍ투자자산	1,901,415	30,006
ㆍ유형자산	1,365,586	13,441
ㆍ무형자산	48,859	419
ㆍ기타비유동자산	27,852	1,190
자산총계	4,668,686	70,847
[유동부채]	962,474	22,261
[비유동부채]	629,856	1,110
부채총계	1,592,330	23,371
[자본금]	388,003	12,208
[자본잉여금]	1,017,212	8,526
[자본조정]	- 12,410	-
[기타포괄손익누계액]	640,572	6,662
[이익잉여금]	1,042,978	20,081
자본총계	3,076,356	47,476
매출액	2,701,517	30,274
영업이익	269,982	1,859
당기순이익	366,862	2,602
주당순이익(원)	4,744	108

[ 제 2 유사회사 집단의 요약 재무제표 ]

  (단위 : 백만원)

구 분	SK이노베이션	삼성SDI	LG화학	후성
[유동자산]	10,601,112	1,841,734	5,173,372	61,183
ㆍ당좌자산	5,846,348	1,572,963	3,517,306	44,775
ㆍ재고자산	4,754,764	268,770	1,656,066	16,408
[비유동자산]	14,722,907	5,004,591	5,398,373	162,872
ㆍ투자자산	3,532,972	3,488,514	851,703	19,425
ㆍ유형자산	10,310,427	1,326,228	4,359,714	137,578
ㆍ무형자산	636,743	78,739	160,564	2,206
ㆍ기타비유동자산	242,764	111,110	26,392	3,662
자산총계	25,324,019	6,846,325	10,571,745	224,055
[유동부채]	8,930,483	851,267	3,045,931	67,167
[비유동부채]	5,798,735	550,681	480,591	46,287
부채총계	14,729,218	1,401,948	3,526,522	113,454
[자본금]	468,570	240,681	369,500	42,339
[자본잉여금]	5,873,230	1,277,291	1,157,572	34,577
[자본조정]	- 178,168	- 171,518	- 15,484	- 1,500
[기타포괄손익누계액]	2,119,342	1,065,575	- 3,575	1,028
[이익잉여금]	2,311,827	3,032,346	5,537,210	34,157
자본총계	10,594,801	5,444,376	7,045,223	110,601
매출액	31,671,473	2,943,591	12,638,425	134,790
영업이익	1,263,592	81,311	2,038,309	6,171
당기순이익	1,024,256	98,363	1,615,838	4,930
주당순이익(원)	11,017	2,283	21,970	78