Swaminathan J: 스트레스를 받는 자산의 해결 및 IBC – 미래 로드맵

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Swaminathan J: 스트레스를 받는 자산의 해결 및 IBC – 미래 로드맵

2024년 1월 10일 뭄바이에서 CAFRAL이 주최한 스트레스 자산 해결 회의 및 IBC에서 인도 중앙은행 부총재 Swaminathan J의 연설 .

중앙은행 연설  |  

2024년 1월 23일

작성자:  Swaminathan J

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CAFRAL 이사, Shri BP Kanungo; Shri NS Vishwanathan 전 RBI ​​부총재, Smt. CAFRAL 추가 이사인 Indrani Banerjee, CAFRAL 수석 고문 Shri Diwakar Gupta가 금융계의 귀빈들입니다. 그리고 신사숙녀 여러분.

저는 부실자산 정리, 파산 및 파산법(미래 로드맵)에 관한 매우 시사적인 컨퍼런스에 참석하게 된 것을 기쁘게 생각합니다. 2016년 5월에 통보된 IBC는 인도의 파산 및 파산 절차 환경에 패러다임 전환을 도입하여 재정적 어려움을 해결하기 위해 보다 구조화되고 제도화되었으며 시간에 민감한 접근 방식을 도입하는 포괄적인 법안을 도입했습니다.

IBC는 현재 거의 8년 동안 운영되어 왔습니다. 이 기간은 법안의 수명 주기에서 그다지 중요하지 않지만, IBC는 제정 이후 몇 가지 개정을 통해 진화하는 법률이었습니다. 지난해 기업부는 불이행이 발생한 경우 신청 의무화, 정보유틸리티(Information Utilities)가 제출한 기록에 대한 의존도 증가, 해결 절차 간소화 등 여러 가지 개정안을 제안하는 공개 협의 문서를 발표했습니다. IBC는 전문가, 은행가, 법률 단체, 규제 기관 및 기타 이해관계자들 사이에서 논의의 주제가 되어 왔습니다. 따라서 지금은 IBC의 활동을 검토하고 향후 방향에 대해 논의할 수 있는 좋은 기회입니다. 저는 CAFRAL이 저명한 법학자, 정책 입안자, 은행가 및 해결 전문가를 대상으로 다양한 관점으로 이 세미나를 풍성하게 할 저명한 연사 목록을 구성했다는 사실을 알게 되어 기쁩니다.

이 획기적인 법안과 앞으로 나아갈 길에 대한 저의 관점을 공유하면서 일련의 세션과 토론을 시작하겠습니다.

IBC가 가져온 패러다임 변화

IBC가 시행되기 전에는 단편적인 법적 체계가 존재하여 파산 절차가 오래 걸리고 비효율적으로 진행되었습니다. 각각 파산과 파산의 서로 다른 측면을 다루는 다양한 법률과 규정이 공존하여 복잡성, 중복 및 간헐적인 모순을 만들어냈습니다. 포괄적인 법률이 없는 상황에서 RBI 역시 기업 부채 구조 조정(CDR) 제도, 전략적 부채 구조 조정(SDR), 스트레스 자산의 지속 가능한 구조화를 위한 제도(S4A), 언론의 일부 섹션에서 '알파벳 수프'라고도 불리는 이러한 계획은 파산법의 바람직한 특징을 모방하려고 시도했습니다.

IBC는 포괄적인 파산법이 없어서 느끼는 법적 공백을 메우기 위해 제정되었습니다. 그 두드러진 특징에는 통일되고 기한이 정해져 있는 해결 프로세스, 국가 회사법 재판소(NCLT) 및 국가 회사법 항소 재판소(NCLAT)와 같은 해결 중심의 판결 기관의 설립, 지급 불능 및 파산의 설립이 포함되었습니다. 인도위원회(IBBI)는 파산 절차 및 전문가에 대한 효과적인 규제를 보장합니다. 또한, IBC는 채권자위원회(CoC) 구성을 통해 기업의 부실 해결을 촉진하고, 정해진 기한 내에 해결이 이루어지지 않을 경우 체계적인 청산 절차를 마련해 보다 효율적이고 투명한 시스템 구축에 기여하고 있습니다.

내 생각에 IBC는 효율적인 정리 체제의 다섯 가지 주요 기준 1을 충족합니다. 즉, 

1. 첫째, 정리체제는 청산보다 계속기업 지위를 우선시해야 한다. 계속기업 기준의 해결은 일반적으로 기업의 청산보다 더 가치가 있습니다.

2. 둘째, 채권자들이 함께 모여 회사를 계속 기업으로 유지할 수 있는 옵션을 고려하여 가치를 보존하려는 정리 계획을 수립하도록 해야 합니다.

3. 셋째, 정리체제는 부실노출로 인한 채권자의 가치 하락을 저지할 수 있도록 기한이 있는 정리를 보장해야 합니다.

4. 넷째, 채무 불이행자의 재정적 스트레스에 기여했을 수 있는 의심스러운 거래에 대해 환수를 제공해야 합니다.

5. 마지막으로, 효과적인 해결 체제는 다수 채권자의 결정이 미리 정의된 승인 기준을 포함하는 경우 '강압'을 강제하여 다수 채권자를 소수로부터 보호해야 합니다.

긍정적인 결과

강령의 결과도 지금까지 합리적으로 잘 진행되었습니다. 이를 통해 정리과정의 효율성이 대폭 향상되었으며, 금융채권자의 회수율도 향상되었습니다.

은행가와 감독자의 관점에서 IBC가 가져온 다양한 개선 사항 중에서 '점유 채무자'에서 '통제 채권자' 모델로의 근본적인 전환은 아마도 가장 영향력 있는 것 중 하나일 것입니다. 채무자가 사업 통제력을 상실할 것이라는 확실한 위협 때문에 채무 불이행을 피하고 있다는 증거가 늘어나고 있습니다. 나는 이러한 개선된 신용 규율이 무엇보다도 지난 몇 년간 목격된 은행의 부실 자산의 현저한 감소에 기여했다고 믿습니다.

도전과 비판

IBC는 파산 환경을 크게 변화시키는 동시에 도전과 비판에 직면해 왔습니다. IBC의 중요한 목표인 시기적절한 해결은 특정 운영 비효율로 인해 해결 프로세스가 지연될 수 있는 장애물에 직면합니다. NCLT와 NCLAT의 인프라, 인력, 전반적인 역량이 해결 메커니즘의 효율성에 영향을 미친다는 우려가 제기되었습니다. 국경 간 파산에 대한 조항의 진화는 IBC가 어려움을 겪고 있는 영역에도 영향을 미칩니다.

또한 IBC 프로세스를 통한 복구 비율에 대해 특정 논의가 진행되는 것으로 관찰되었습니다. 주목해야 할 점은 IBC가 복구 프레임워크가 아니라 해결 프레임워크이며 복구 비율에만 기반한 논평은 이 혁신적인 법안의 더 넓은 목표와 성과를 간과할 수 있다는 것입니다. 회복은 필수적인 요소일 수 있지만, IBC의 진정한 강점은 기업 재무적 스트레스를 해결하고, 기업 가치를 보존하고, 다양한 이해관계자의 이익을 보호하여 전반적인 경제 안정에 기여한다는 목표에 있습니다. 따라서 IBC의 성공과 효율성을 포괄적으로 이해하려면 기업 행동에 대한 변화적 영향, 정리 프로세스의 효율성, 비즈니스 가치 보존을 고려하는 미묘한 평가가 필수적입니다.

앞으로 나아갈 길

인도는 2047년까지 선진국이 되기를 열망하고 있습니다. 그러나 그러기 위해서는 인구학적 이점이든 물적 자원이든 인도 내에서 이용 가능한 모든 자원을 최대한 활용해야 합니다. 더 빠른 경제 성장을 가능하게 하는 중요한 요소 중 하나는 비즈니스 수행의 용이성입니다.

질서 있는 해결 프레임워크는 비즈니스 수행의 용이성과 밀접한 관련이 있으며 여러 방식으로 비즈니스 환경에 영향을 미칩니다. 기업은 성공할 수도 있고 실패할 수도 있는 역동적인 환경에서 운영됩니다. 질서 있는 해결 과정을 통해 보다 원활한 종료가 가능합니다. 이는 자본 침식을 줄이고 효율적인 자본 재활용을 촉진합니다. 또한, 질서 있는 해결 메커니즘은 재정적 어려움을 처리하기 위한 투명하고 예측 가능한 프로세스를 제공함으로써 투자자에게 신뢰를 심어줍니다.

기업은 운영과 확장을 위해 신용에 의존합니다. 질서정연한 해결과 대손비용은 금융생태계 내에서 서로 연결된 요소입니다. 예상 손실은 이러한 신용 비용을 결정하는 핵심 요소입니다. 기대 손실은 '부도 가능성'에 의해 결정되며, 오늘날의 해결 상황인 '부도 시 손실' 또는 LGD와 더욱 관련이 있습니다. 따라서 LGD를 최소화하기 위해서는 해결과정을 효율적으로 만들 필요가 있다. 또한, 대출 기관이 보다 안정적이고 시기적절하게 자금을 회수할 수 있다는 확신을 갖게 되면 경제의 신용 흐름을 촉진하여 비즈니스와 경제 성장을 지원하는 대출에 더 관심을 갖게 됩니다.

은행가의 관점에서 보면 이는 인수 단계 자체에서 시작됩니다. 은행가는 차용인의 생존 가능성에 따라 결정을 내립니다. 그러나 인수 단계 자체에서 자산 실현 시 대출 기관이 직면할 수 있는 문제 해결 및 잠재적인 어려움으로 이어지는 스트레스 가능성도 고려해야 합니다.

정리 단계에서 은행은 주요 채권자로서 정리 과정과 관련된 중요한 결정을 위임받는 채권자위원회(CoC)에도 참여합니다. CoC 대표에는 재정적 통찰력, 법적 이해 및 업계 지식을 포괄하는 다양한 기술이 필요합니다. 또한 프로세스의 시간 제한적 특성을 고려할 때 CoC는 목적 의식을 가지고 행동하여 사용 가능한 옵션을 실용적으로 평가하고 신속하게 결정해야 합니다. 따라서 은행은 지명인에게 적절한 권한과 경험을 부여해야 합니다. 정보 공유, 정리 계획 평가 및 승인, 정리 전문가 및 기타 이해관계자와의 협력에 적극적으로 참여하는 것은 시기적절한 해결을 보장하는 데 필수적입니다.

IBC의 성공은 또한 숙련된 해결 전문가의 전문성과 숙련도에 달려 있습니다. 그들은 법률에 대한 철저한 지식을 갖추어야 할 뿐만 아니라 강력한 협상 및 관리 능력 외에도 금융의 미묘한 차이에 대한 올바른 이해도 갖추고 있어야 합니다. 저는 인도의 파산 및 파산위원회가 정리 전문가에게 필요한 전문 기술과 지식을 전수하기 위해 이미 다양한 프로그램을 진행하고 있다고 믿습니다. 인도은행협회(Indian Banks Association)와 CAFRAL도 효과적인 역량 강화를 위한 이러한 이니셔티브에서 IBBI를 지원하고 협력할 수 있습니다.

정부와 사법부 입장에서는 증가하는 사건을 효율적으로 처리하기 위해 NCLT, NCLAT 등 판결 기관의 역량을 구축하는 데 투자해야 할 절박한 상황입니다. 이러한 기관의 적절한 인력, 교육 및 인프라는 문제 해결을 촉진하는 데 큰 도움이 될 것입니다. 실제로 지난해 정부가 공석을 메우기 위한 조치를 취한 데 이어 심판권력을 강화하는 방안도 검토 중인 것으로 알려졌다. 입학 절차 자체의 지연을 줄이고 절차를 합리화하려는 노력도 있을 수 있습니다. 예를 들어, 나는 이와 관련된 제안 중 하나가 정보 유틸리티(IU)에 대한 데이터 제출을 간소화하고 IU에서 사용 가능한 데이터를 기반으로 승인을 허용하는 것임을 이해합니다. 케이스를 더욱 빠르게 처리할 수 있는 혁신적인 기술 기반 솔루션도 연구되고 있습니다.

새로운 법률이 도입되면 이해관계자, 법률 전문가 및 사법부가 법률의 복잡성을 해결하기 위해 조정 및 해석의 기간을 거치는 경우가 많습니다. IBC의 맥락에서 이러한 현상은 관련된 상당한 이해관계로 인해 더욱 높아집니다. 파산 절차에 관련된 당사자들은 항소를 제기하고 하급 법원 결정에 이의를 제기하는 청원서를 검토합니다. 적법한 법적 구제를 원하는 당사자에게는 이의가 없지만, 이러한 절차는 차용인의 채무 불이행에 의한 지연 전술로 자주 사용되어 해결 일정을 지연시키는 데 크게 기여했습니다. 법이 성숙해짐에 따라 사법 해석과 판례가 등장하여 미묘한 차이를 파악하는 데 도움이 되고 궁극적으로 향후 지연이 줄어들기를 바랍니다. 특정 사법적 해석은 해결 체제의 효율성을 높이고 결과를 개선하는 것을 목표로 추가 개혁의 필요성을 촉발할 수 있다고 생각할 수 있습니다.

개혁 의제 관점에서 볼 때 IBC에는 추가적인 입법적 고려가 필요한 몇 가지 측면도 있습니다. 예를 들어 대기업 결의, 기업집단 결의 등을 살펴볼 필요가 있다. 이러한 그룹은 상호 연결된 특수관계자 관계로 복잡한 기업 구조를 갖고 있어 복잡성을 가중시키고 개별 법인 해결에 장애물이 되는 경우가 많습니다. 마찬가지로, 은행, 비은행 금융회사, 보험회사 등 금융 서비스 제공자를 위한 포괄적인 정리 프레임워크에 대한 미완성 안건이 있습니다. 금융 기관 정리를 위한 IBC와 같은 입법 체계가 없는 상황에서 IBC는 NBFC 정리에 사용되었습니다. 저는 이번 회의에서 이러한 사항과 앞으로 더욱 효율적인 IBC 프로세스를 도입하기 위해 고려할 수 있는 몇 가지 다른 조치에 대해 논의하게 될 것이라고 생각합니다.

결론

결론적으로, IBC는 국가의 파산 및 해결 체계를 완전히 변화시킨 획기적인 법안입니다. 입학 단계 이전에도 NPA가 눈에 띄게 감소하고 결의안이 증가하는 등 신용 문화가 눈에 띄게 개선되었습니다. 또한 정부는 중요한 기초 작업을 수행했으며 의회에서 입법화한 다음 일련의 개혁을 통해 IBC가 더욱 강화될 것으로 예상됩니다. 그러나 특히 해결 프로세스의 시기 적절성과 관련하여 항상 개선의 여지가 있습니다.

마무리 말씀을 통해 오늘 이 자리에서 제 생각을 공유할 수 있는 기회를 주신 CAFRAL에 다시 한 번 감사드립니다. 저는 존경받는 참가자들이 공유한 심의와 통찰력이 파산 및 파산 분야의 풍부한 지식에 기여하고 혁신적인 솔루션을 육성하며 보다 견고하고 효율적인 금융 환경을 위한 길을 열 것이라고 확신합니다. 이번 컨퍼런스의 결과가 참가자들에게 도움이 될 뿐만 아니라, 더 넓은 경제 생태계에 지대한 영향을 미치기를 진심으로 바랍니다. 주최자, 연사, 참가자들이 앞으로 진정으로 계몽적이고 성공적인 행사가 되기를 바랍니다. 감사합니다.

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1 스트레스 자산 및 IBC 결의안, 2022년 4월 30일 IIM Ahmedabad에서 개최된 파산 및 파산에 관한 국제 연구 회의에서 RBI 부총재 Shri M Rajeshwar Rao가 연설한 내용입니다.

저자 소개

스와미나단 J

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