NHN KCP : 비웠다면 다시 담을 때

[맥가이버]

[신한투자증권 혁신성장 이병화, 백지우]

NHN KCP(060250) - 비웠다면 다시 담을 때

▶️ 실적과 주가 방향이 같아질 시기
- 주가 반등 요인에 주목, 국내외 대형가맹점 중심 PG의 성장
- 원가 압박 부담 완화, 안정적 판관비, C-커머스 내 점유율 확대 가능성 등 밸류에이션 매력 부각

▶️ 1Q24 Review: 주가 하락 이유를 찾아볼 수 없다
- 1Q24 연결 매출액은 2,682억원(+18.5% YoY), 영업이익 112억원(+24.5% YoY), 영업이익률 전년 동기 대비 개선
- 주가는 실적과 달리 C-커머스 매출 감소 앚개만 반영, 실적 대비 과도한 소외 구간
- 2024년 연결 매출액 1조원 달성, 국내외 대형 가맹점 확대 및 주요 가맹점내 점유율 상승 지속

▶️ Valuation
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 16,500원으로 상향, 24년 EPS 1,058원에 P/E 15.6배 적용 
- PG 거래대금 사상 최고치 경신 등 성장성 감안시 밸류에이션 매력 충분

 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=326058