금호석유; 지속되고 있는 업황 개선세

[맥가이버]

신한투자증권 정유/화학 이진명]

** 금호석유(011780)

* 금호석유; 지속되고 있는 업황 개선세

신한생각: 하반기로 갈수로 전 사업부 완연한 회복 전망
- 합성고무: 전방 수요 회복 속 제한적 증설로 타이트한 수급 예상
- EPDM: 실적 호조 지속, NBL: 수요 회복에 따른 점진적 바텀 아웃
- 합성수지: 이구환신에 따른 ABS 회복으로 하반기 흑자 기조

지속되고 있는 긍정적인 시그널
- SBR(+16% YTD): RE/OE 타이어 수요 확대에 따른 업황 개선 지속
- ABS(+17% YTD): 중국 자동차/가전 교체 수요로 2분기 흑전 전망
- NB 라텍스(+21% YTD): 재고조정 마무리 및 수요 회복으로 시황 저점 통과

Valuation
- 최근 중국 경기 회복 모멘텀 둔화로 업종 투자 심리는 다소 위축
- 그럼에도 합성고무/합성수지 펀더멘탈 회복→차별화된 실적으로 증명
- 현재 PBR(12MF 기준) 0.7배로 여전히 밴드 하단 수준에 불과


(원문 링크: https://bit.ly/3X8MzCc )