[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
샘씨엔에스 (252990)
NDR Review: 낸드 → 디램으로 전환 진입
샘씨엔에스 NDR 후기 공유드립니다.
NDR 핵심 포인트는 1) HBM 포함 디램향 매출 성장기 진입 2) HBM향 세라믹 기판 신사업 진행 현황 공유 였습니다
동사 디램향 세라믹 STF 매출은 2021년 9.8억원 → 2022년 7.2억원 → 2023년 30억원 → 1Q24 17억원으로 상승 추세에 진입했습니다
이는 주 고객사인 프로브카드 업체들의 제품군 및 고객사 확대에 따른 낙수효과 발생하고 있기 때문입니다
특히 1분기 기준 JAM을 통해 마이크론향 HBM3향 매출과, 테크노프로브를 통한 양산 초도물량이 처음으로 매출에 잡힌 것으로 파악됩니다
올해 디램향 매출은 100억 내외로의 성장이 기대되며 동사 디램향 매출의 성장세는 프로브카드 고객사의 디램, HBM향 추가 진입과 함께 지속될 것으로 예상합니다
신사업으로 진행중인 HBM용 세라믹 기판은 계획대로 진행될 경우 양산 제품은 2025년 말 혹은 2026년 초에 출시될 전망입니다
유기 기판 대비 세라믹은 두께를 줄이고, 대면적 구현이 가능(110바디 이상)하며 방열에 뛰어나다는 장점을 보유하고 있습니다
HBM용 PCB를 대체한다는 측면에서 시장에서 얘기되는 유리기판가 유사한 접근방식이나 세라믹은 과거에 이미 기판에 적용되었던 소재이기 때문에 상용화에서 상대적인 강점이 있을 것으로 추정됩니다
1) HBM 및 디램향 매출 증가 방향성이 뚜렷하고 2) HBM용 세라믹 기판 신사업 모멘텀이 존재한다는 점에서 중장기적 관심이 유효하다고 판단됩니다
자세한 내용은 아래 링크 참고 부탁드립니다.
감사합니다
https://han.gl/zREsR (링크)