전기전자 : Apple 개발자 컨퍼런스에 이목 집중

[맥가이버]

[하나증권 IT 김록호] 
Industry Research

링크: https://bit.ly/4aPlyqF

전기전자/휴대폰(Overweight): Apple 개발자 컨퍼런스에 이목 집중

■ 리뷰 및 업데이트: 국내 업체들은 부진. Apple 주가는 견조

코스피는 외국인이 2주 연속 순매도했지만, 기관이 2주 연속 순매수하며 3.3% 상승. 전기전자 대형주는 모두 하락 마감하며 지수를 하회했는데, 삼성전자와 SK하이닉스의 주가 반등의 반대급부로 보여짐. 지난 주 주가 상승폭이 양호했던 LG전자의 주가가 가장 많이 하락. 미국 데이터센터향 HVAC 수주 소식 이후에 단기 급등한 주가가 조정받는 모양새. LG이노텍 주가는 Apple이 AI 관련 기대감 속이 양호한 주가를 시현했음에도 조정을 겪었음. 하나증권은 아이폰 16 시리즈 초도 물량이 예년대비 적극적으로 준비되고 있기 때문에 비중확대 전략을 추천. 삼성전기 주가는 2주 연속 조정을 겪었는데, 중국 스마트폰의 재고 부담 및 판매량 부진 영향이라 판단. 하나증권은 AI 관련 수혜가 확인되었고, 향후에도 수혜가 지속될 것으로 기대되는 만큼 주가 반등이 가능할 것으로 기대

코스닥은 개인의 순매도 속에 기관과 외국인이 모두 2주 연속 순매수하며 3.1% 상승. 하나증권 커버리지 중소형주는 3주 연속 지수를 하회하며 답답한 주가 흐름이 이어졌음. 그 동안 4주 연속 지수를 상회했던 비에이치는 단기 급등 피로감으로 인해 8.7% 하락 마감. 하나증권 중소형주 중에서는 추천 강도가 가장 높은 종목. 2분기 호실적과 Apple 기대감, 중장기 OLED 스토리가 유효해 조정시 비중확대 기회로 활용하는 것을 추천. 패키지기판 업체들 중에서는 메모리 업황에 가장 잘 연동되는 심텍만 주목하고 있음

글로벌 테크 업체들의 주가는 3주 연속 뚜렷한 방향성을 보이지 않았음. Apple의 주가는 2.4% 상승했는데, 개발자 컨퍼런스를 앞두고 차별화된 AI 발표 기대감 속에 견조한 주가 흐름이 지속되고 있음. 해당 이벤트 전후로 관련 서플라이 체인들의 주가 역시 기대감은 유효할 것으로 판단한다. Xiaomi 주가는 0.8% 상승하며, 미국의 중국산 전기차에 대한 관세 부과 이슈로 2주 연속 부진했던 주가가 하락세를 멈췄음. 중화권 스마트폰 관련 부품 업체인 Sunny Optical의 주가가 10.7% 상승해 2주 연속 양호한 흐름이 이어졌음. 5월 출하량 데이터가 공개됐는데, 기저 효과가 없음에도 핸드셋 렌즈와 차량용 렌즈 출하량이 전년동기대비 10% 증가한 영향으로 추정. 일본 및 대만 MLCC 업체들의 주가가 양호했는데, Computex 기간 동안 대만 쪽에서 AI PC 및 하반기 일반 서버 부문에서 수요가 양호할 수도 있다는 기대감이 일부 반영된 것으로 추정

■ 전망 및 전략: Apple 개발자 이후 주가 움직임에 따른 전략 필요

Apple의 개발자 컨퍼런스 전후로 관련 서플라이 체인들의 주가 변동성이 확대될 것으로 전망. 해당 이벤트 이후에 기대감과 실망감이 주가에 반영될 것으로 예상. 기대감이 강화된다면, 주가가 상승하더라도 추격 매수가 필요할 것으로 판단. 반대로 실망감으로 인해 주가가 하락한다면, 하락폭을 지켜본 이후에 저가 매수를 고려해야 할 것으로 판단

아이폰 16 시리즈의 초도 생산 물량이 양호하고, 판매량 여부가 확인되는 9월말~10월초까지는 시간이 4개월 가까이 남은 만큼 그 전까지는 비중확대 전략이 유효하다는 생각. 아울러 중국 스마트폰의 4월 재고가 재차 증가하는 모습을 보였고, 판매량은 2천만대를 하회하며 부진. 수요에 대한 불확실성이 상존하는 만큼 Apple 서플라이 체인에 대한 투자전략이 안전한 선택지라 판단

LG이노텍은 상반기 호실적과 Apple 투자심리 개선으로 양호한 주가 흐름이 이어지고 있음. Apple의 AI 관련 기대감과 하반기 호실적이 유효한 구간이기 때문에 LG이노텍의 비중확대를 추천. 밸류에이셤도 부담 없기 때문에 비에이치와 이노텍 모두 동일한 투자전략이 가능

삼성전기의 24년 2분기 실적은 긍정적으로 제시되었음. 1분기 생성형 AI 관련 수혜로 믹스가 개선된 바 있는데, 해당 흐름이 2분기까지 유지될 것으로 전망. 2분기 영업이익은 전분기대비 증가할 것으로 추정되는데, 갤럭시 S24 효과 축소로 카메라모듈이 감소하는 점을 감안하면 MLCC의 개선폭이 이를 상쇄한다는 점을 상기할 필요가 있음. 하나증권은 스마트폰의 회복과 MLCC 믹스 개선, 온디바이스 AI 관련 수혜 등으로 삼성전기를 2024년 연중 최선호주로 추천중  

LG전자는 데이터센터향 HVAC 수주로 양호한 주가를 시현. AI에 간접적으로 수혜가 가능하다는 것이 알려진 것 자체가 긍정적. 24년 2분기 실적은 견조한 가전과 TV의 회복에 VS 부문도 우려대비 양호할 가능성이 제기되었음. 실적 자체는 양호하고, 여전히 PBR 0.9배로 밸류에이션 부담은 적은 상황. 견조한 실적과 저평가 영역인 점을 감안하면, 중립 이상의 투자전략이 유효해 보임.

패키지기판 업체들의 2분기 실적은 메모리 업체들의 출하량 증가에 연동될 것으로 전망. 다만, 비메모리 패키지기판에 대한 회복은 불확실성이 상존. 메모리 업황에 대한 비중이 높은 심텍이 가장 무난해 보이며, 자동차용 리드프레임 매출이 증가세로 전환된 해성디에스도 추천 가능

■ 일정 및 예정: Apple 개발자 컨퍼런스, 6월 수출액(10일 잠정)

6월 11일(미국 시간 기준 6월 10일)부터 4일 동안 Apple 개발자 컨퍼런스가 진행될 예정. Apple의 AI 관련 전략 및 방향을 가늠해 볼 수 있는 이벤트가 될 것으로 기대. Open AI, Google 등의 업체와 협업 소식도 들리고 있는데, Apple이 여타 업체와 얼마나 AI를 차별화할 수 있느냐가 관건이라 판단