>> 투자의견 매수, 목표주가 36,000원으로 상향 |
- 리노공업에 대해 투자의견 매수를 유지하며, 목표주가는 36,000원으로 상향한다. 상향조정 이유는 1)전방산업인 스마트폰, 테블릿PC, 울트라북 등 IT스마트기기 시장의 점진적인 확대가 동사의 IC Test소켓의 추세적인 수요증가를 이끌고 있어 향후에도 안정적인 실적개선이 지속될 것으로 전망하고, 2)애플 등의 신규거래처 확대 및 시스템반도체용 Probe Card 등 신규 아이템의 매출확대가 진행되고 있어 2013년에도 사상최대 실적 달성이 가능할 것으로 전망하기 때문이다. 목표주가에 내재된 Target P/E는 동사의 12M Forward EPS 대비 과거 3년 평균 P/E 10.6배를 적용한 것이다.
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>> 2012년~2013년 사상 최대 실적 기대: 추세적인 실적 상승 이어진다! |
- 2012년 동사의 실적은 매출액 745억원(+12.9% YoY), 영업이익 288억원(+16.6% YoY, OP margin 38.7%) 수준으로 지난 2010년, 2011년에 이어 3년 연속 사상최대 실적을 기록할 것으로 전망한다. 이는 스마트폰, 태블릿PC, 울트라북 등의 스마트 IT기기들의 시장확대에 따른 Probe Pin & IC소켓의 수요 증가가 진행되고 있기 때문이다. 이러한 수요드라이브는 2013년에도 지속될 것으로 보여 내년에도 사상최대 실적 경신추세를 이어갈 것으로 전망한다. 동사는 이러한 성장성을 고려하여 내년 5월 이후 현재의 2배규모 Capa 증설을 계획하고 있다.
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>> 안정적인 재무구조 + 높은 배당 메리트 |
- 동사는 시총대비 약 26%의 순현금 623억원 보유을 보유하고 있으며, 상장이후 현재까지 무차입경영을 유지하고 있어 재무적 안정성이 높다. 또한 2001년 상장 이후 평균 payout ratio 37% 수준을 안정적으로 유지하고 있으며, 이를 고려한 2012년 연말 DPS는 약 1,000원(시가배당률 3.4%)에 달할 것으로 보여 배당 메리트도 높을 것으로 전망한다.
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