엘오티베큠 : 삼성전자 내 점유율 상승과 ㈜주영에 대한 연결 편입 효과

[주식 이야기]

키움 반도체 박유악입니다. 

♠️ 엘오티베큠

  : 22년 영업이익 417억원 전망, P/E 7.8배 불과

♠️ 투자 포인트

 1) 반도체, 디스플레이, 태양광용 건식진공펌프 제조 업체로서, 삼성전자(DRAM, NAND, Foundry)와 SK하이닉스, 삼성디스플레이 등을 주요 고객으로 하고 있음

   반도체 공정은 대부분이 진공 상태에서 진행되는데, 건식진공펌프는 이 때 공정 내 높은 진공도를 달성하기 위한 핵심 역할을 수행. 따라서 고객사의 3D NAND, DRAM, Foundry의 공정 기술이 발전될 수록 '건식진공펌프의 고사향화'가 필수적이며, 향후 EUV용 건식진공펌프의 사용량도 확대될 전망. 이러한 산업 흐름 속에서 엘오티베큠은 삼성전자 내 점유율 상승, 터보분자펌프 및 EUV용 진공펌프 국산화 등을 통해, 중장기적 실적 성장세를 이어갈 전망

 2) 2022년 연결 영업이익 417억원(+58%YoY)의 사상 최대치 전망. 삼성전자 내 점유율 상승과 ㈜주영에 대한 연결 편입 효과

  그 동안 강점을 보여왔던 CVD 공정 외에도, 'Etching과 Load Lock 공정' 국산화를 통해 삼성전자 내 점유율 확대를 이룰 전망

  1Q22 신규 연결 편입되는 ㈜주영의 경우 반도체 wafer용 bake oven system을 세메스 등에 공급하면서, 2021년 영업이익 58억원(+57%YoY) 기록. 사업 다각화 등 엘오티베큠의 연결 실적 성장에 크게 기여할 전망

 3) 1Q22부터의 분기 실적 성장세가 예상됨에도, 주가는 '22년 P/E 7.8배와 P/B 1.1배 불과. 매수 적기라고 판단함.

♠️ 리포트: http://bit.ly/3ulQexM