디미타르 라데프: 2024년 - 여전히 인플레이션 억제와 유로 지역 가입에 초점이 맞춰져 있습니다.

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디미타르 라데프: 2024년 - 여전히 인플레이션 억제와 유로 지역 가입에 초점이 맞춰져 있습니다.

불가리아 국립은행 총재 디미타르 라데브(Dimitar Radev)가 불가리아 은행 협회 회보(Bulletin of the Association of Banks in Bulgaria) 77호, 2024년 1월에 게재.

중앙은행 연설 | 

2024년 2월 2일 토요일

제작: Dimitar Radev

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BNB를 포함한 중앙은행들에게 지난 한 해는 인플레이션을 통제하고 금융시장을 진정시키기 위해 신용 확대와 그에 따른 수요를 제한하기 위해 고안된 보다 제약적인 통화정책을 신중하게 추진한 한 해였습니다.

불가리아의 대출은 2022년에 비해 낮은 금리로 증가했지만, 예금의 꾸준한 증가, 글로벌 금리 상승 과정이 가계 금리로 천천히 전이되고 은행의 안정적인 자본 상태를 감안할 때 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 불가리아의 높은 인플레이션과 재정 확대, 임금 및 민간 소비의 강력한 성장에 부분적으로 힘입은 BNB는 은행이 유치한 자금에 대한 최소 요구 준비금을 최대 12%까지 인상하여 자금 시장에서 유동성을 회수하여 대출 기회를 제한했습니다. 동시에 금융 및 비즈니스 사이클로 인한 위험에 대한 은행 시스템의 탄력성을 유지하기 위해 BNB는 역순환 자본 완충 금리를 2021년 0.5%에서 2023년 2.0%로 점진적으로 인상했습니다. 시스템 리스크 완충 장치를 3%로 유지한 것도 은행의 자본 포지션 유지에 기여했습니다.

통화 정책 조치가 취해진 2023년은 우리나라 은행 시스템에 또 다른 강력한 해였습니다. 유럽은행청(European Banking Authority)에 따르면 불가리아의 은행 시스템은 유럽 연합에서 가장 자본이 풍부한 은행 시스템 중 하나입니다. 유동성 포지션은 유동성 커버리지와 순 안정 자금 조달 비율이 규제 요건을 훨씬 상회하는 등 매우 높은 수준을 유지했습니다. 은행 시스템의 이익은 견조했으며 순이자 수익이 주요 기여를 했습니다. 동시에 부실채권 익스포저의 비중은 대출 포트폴리오의 모든 주요 부문에서 역사적으로 가장 낮은 수준으로 계속 감소했습니다.

그러나 2023년 말 현재 주택 대출의 지속적인 강력한 성장은 상대적으로 낮은 수준임에도 불구하고 가계 부채가 증가하고 은행 시스템의 대차대조표에 신용 위험이 빠르게 누적되는 조건을 만들었으며, 이로 인해 BNB는 2024년에 차용인에 대한 시스템 전반의 요구 사항과 같은 추가적인 거시건전성 조치를 시행해야 할 수 있습니다. 가계에 대출을 제공할 때 적용해야 하는 은행.

이러한 리스크는 유럽 경제의 회복 둔화와 노동시장 냉각, 상대적으로 높은 인플레이션의 지속, 부채 비중의 증가, 부실채권 비중 확대 등 올해 은행 부문이 직면한 다른 잠재적 과제로 인해 강화될 수 있습니다. 이러한 과제가 현실화되면 은행의 수익에 압박을 가할 것이며, 은행의 2023년 상당한 성장률은 높은 대출 금리가 예금 금리로 전이되는 속도가 느려지는 등 일회성 효과로 인한 것이 컸습니다. 따라서 수익성에 대한 일회성 긍정적 효과는 주로 2024년에 추가 완충 장치를 구축하는 데 사용되어야 합니다.

한편, BNB는 불가리아의 신용 활동에 더 많은 영향을 미칠 준비가 되어 있으며, 모든 거시건전성 정책 도구와 통화 정책 도구를 모두 사용할 준비가 되어 있습니다. 필요한 경우 그 사용 목적은 두 가지입니다: 은행 시스템의 완충 장치를 적절한 수준으로 유지하는 것과 추가 유동성을 인출하여 소비자 수요와 대출을 감소시켜 인플레이션을 억제하고 물가 안정 수렴 기준을 충족할 가능성을 높이는 것입니다.

올해 BNB는 불가리아의 EU 경제통화연합(유로 지역) 정회원 가입을 위한 준비의 마지막 단계에서 주로 입법, IT 시스템의 연결성, 유로 지폐 인쇄 및 유로 동전 주조 프로세스의 물류 측면에서 계속 집중적으로 작업할 것입니다. 그들의 운송 및 보관.

우리나라가 유로 지역에 완전히 통합될 것이라는 전망은 우리의 통화 정책을 수행하는 방식을 질적으로 업그레이드할 역사적으로 중요한 변화의 가장자리에 놓이게 합니다.

두 통화 체제 간의 전환 기간 동안 우리나라의 통화 상황은 유로 지역의 발전뿐만 아니라 인플레이션, 경제 성장, 재정 상태 및 신용 위험과 관련된 국가의 발전에 따라 달라집니다.

그러나 단기적으로 우리 통화정책의 방향을 결정짓는 것은 우리나라의 유로지역 가입 시점입니다. 올해 중반에 EU 이사회가 2025년 1월 1일부터 불가리아를 유로 지역에 가입시키기로 결정하면, BNB에 대한 상업 은행의 의무 최소 준비금에 대한 요구 사항을 모든 유로 지역 국가의 규제 수준에 따라 1%로 낮춰 원활하고 통제된 방식으로 진행할 것입니다. 그러나 결정이 연기될 경우, 이는 인플레이션의 수준과 궤적 측면에서 불리한 전개를 의미하며, 이는 국가의 통화 여건을 더욱 긴축할 가능성이 높습니다. 따라서 올해 늦은 봄까지 모든 옵션이 열려 있습니다.

BNB의 역할은 유로 지역 가입과 함께 통화정책 결정 및 시행 측면에서 크게 변화할 것입니다. 유로 지역에서는 ECB가 중앙에서 결정을 내리고 각국 중앙은행이 분권화하여 시행합니다. 따라서 BNB는 총재를 통해 주요 통화정책 금리 설정 및 공개시장 운영 등 모든 범위의 통화정책 수단을 사용하여 의사 결정에 참여하고 이를 국가 영토에 적용할 것입니다.

동시에, 유로 지역에 가입하면 BNB가 현재 관행처럼 추가 조치를 취할 필요 없이 ECB의 통화 정책이 불가리아 경제에 직접적이고 신속하게 전달될 수 있습니다. 또한, 불가리아 은행 시스템에 막대한 유동성 완충 장치를 유지할 필요가 없으며, 그렇지 않으면 불가리아 경제의 성장을 지원할 수 있는 자원이 실질적으로 동결될 것입니다. 무엇보다도, 상당한 유동성 완충 장치를 유지해야 할 필요성은 최후의 수단 대출 기관으로서 BNB의 규범적으로 매우 제한된(실제로는 존재하지 않는) 기능에서 비롯됩니다.

결론적으로, 2024년에도 BNB는 우리나라가 유로 지역에 합류할 것이라는 전망과 글로벌 및 유럽 경제의 회복이 더딜 수 있는 상황에서 신용 포트폴리오 악화의 잠재적 위험을 고려하여 우리나라 은행 부문의 가격 안정과 지속 가능성을 달성하기 위해 계속 노력할 것입니다. 유로 지역 정회원국이 될 때까지, 우리는 은행 부문과 경제 활동에 대한 부차적인 영향을 고려하면서 마스트리히트 기준값에 대한 인플레이션 수렴을 최대한 촉진하기 위해 통화위원회에서 사용할 수 있는 통화정책 도구를 계속 역순환적으로 적용할 것입니다. 불가리아가 2025년 1월 1일부터 EMU에 가입하기로 결정되는 유리한 시나리오에서, 우리는 유로화 도입을 위한 실질적인 준비와 ECB 및 유로 지역 중앙은행의 활동에 BNB를 효과적으로 포함시키기 위한 실질적인 준비를 가속화할 것이며, BNB의 의무 최소 준비금과 관련하여 상업 은행에 대한 요구 사항을 원활하고 통제된 방식으로 완화하기 위한 조치를 취할 것입니다.

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디미타르 라데프

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