LX인터내셔널 : 해상운임 강세 지속

[맥가이버]

[NH/김동양] LX인터내셔널

[NH투자/김동양]LX인터내셔널- 해상운임 강세 지속

■ 사업 성장과 주주환원 강화 기대

- 석탄 시황 부진에도 인도네시아 및 중국 석탄 증산, 물류 운임의 반등, LX글라스, 포승그린파워에 이어 인도네시아 AKP 니켈광산(2024년 2월) 연결 인식 통해 2023년 실적 저점 확인. 연초이후 해상운임 반등 강화로 하반기 물류 실적 개선 기대

- 성공적인 친환경 사업으로의 전환. 신사업 영업이익 기여도 확대로 실적 변동성 축소 중. 하반기 밸류업 계획 발표 통해 추가 니켈광산 및 제련소 인수 추진 등 성장성, 주주환원 정책 구체화 및 이에 따른 저평가(PBR 0.5배, PER 5.9배) 해소 기대

■ 2분기 실적 Preview: 전분기대비 개선 전망

？ OP 1,192억원(-8% y-y) 컨센서스 충족 전망. 자원(OP 297억원, -44% y-y) 석탄가 소폭 하락(인니탄 -16% y-y, -4% q-q)에도 생산량 증가(+5% y-y, +5% q-q), 비용 절감, AKP 니켈광산 연결인식 등으로 q-q 소폭 개선 전망. 석탄 트레이딩이 포함된 트레이딩/신성장(492억원, +33% y-y) 석탄 트레이딩 회복 이어지며 q-q 유지 전망. 물류(403억원, +4% y-y) 해상 운임 반등이 5월 이후 강화되며 q-q 수익성 개선 전망. 운임 강세 시차반영과 성수기 효과로 3분기 수익성 개선 확대 기대