[신한금융투자 은행/핀테크/카드/지주 김수현, 나민욱]
*카카오뱅크; 22년 고객 기반과 자산 성장 지속될 것
▶️1Q22F OP 979억원 (+81.4% YoY), NP 734억원 (+57.4% YoY) 전망
- 가계 대출 규제로 1~3월 고신용 가계대출 잔액 감소한 가운데 전월세 및 중금리 대출 증가로 전체 대출 잔액 Flat QoQ
- 높은 신용 대출 비중 & 중저신용 취급 확대로 상장 은행 중 가장 높은 NIM 상승 속도 (+6bp QoQ)
▶️1) 2Q부터 성장 재개, 2) 하반기 SOHO 진출, 3) MAU 20% 증가
- 3월 중순 이후 LTV 및 전월세 대출 규제 완화로 성장률은 2분기 정상 수준 회복 전망
- 올해 예상 대출 자산 성장률 17.3% 가운데 절반을 비대면 주택담보 대출이 차지할 전망
- 하반기 SOHO 전용 여수신 상품 출시하여 동사만의 독특한 확장 전략 기대
▶️매수 추천, 목표주가 63,000원 유지
- 투자포인트는 1) 1Q 50% 이상의 높은 이익 성장 유지, 2) 2Q도 40% 이상 이익 성장, 3) 2분기부터 규제 완화에 따른 성장 재개
- 4) 주택담보 대출 및 SOHO 시장 성공 가능성, 5) 압도적인 NIM 개선 속도
- 4대 은행 대비 국민연금 지분율 낮아 수급 개선 여력 높은 상황 & 저가 매수 추천
*원문 링크: https://bit.ly/3E9SefE