휴젤 파트너십 체결 SPOT : 톡신 엑소좀 RF 미국 렛츠고

[맥가이버]

[휴젤(145020)/ BUY(유지) / TP 35만원(유지) / 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 휴젤 파트너십 체결 SPOT: 톡신 엑소좀 RF 미국 렛츠고

▶️ 7/1일 Benev와의 파트너십 공개

- 동사는 메디컬 에스테틱 기업인 Benev와 전략적 파트너십 체결. 5개사가 휴젤 레티보 미국 공급을 위해 경쟁하였으며, Benev가 최종적으로 파트너사로 선정. 동사의 미국 시장 점유율 목표는 3년 내 MS 10% 확보. 또한, 동사는 미국 진출을 위한 초도 생산을 완료한 상태로 7월말 첫 출고를 진행할 예정. 다만, 휴젤은 Benev에게 모든 판매 및 유통권을 위임하지 않으며, 공동으로 진출 예정

- 중국 사환 제약과의 계약과는 다르게 공동으로 판매 진행. 이에 따라 추가적인 인력 확보 및 마케팅 비용 집행이 진행될 예정. 따라서, 당초 기대했던 휴젤 미국 사업의 초기 마진율은 훼손될 수 있음 

▶️ Benev는?

- Benev는 2023.07월 국내 엑소좀 기반 에스테틱 기업인 엑소코바이오가 인수한 기업으로 지분 60.63% 보유 중. 취득 시점 이후로 Benev 매출액은 294억원으로 2023년 연간 매출액은 600억원 수준 추정

- Benev 보유 제품은 엑소좀 기반 엑소코바이오 브랜드와 비올의 마이크로니들 RF 제품인 실펌X, 텐텍의 모노폴라RF 텐써마, 동방 메디컬의 PDO 리프팅실 Miracu. Benev는 금번 계약을 통해 메디컬 에스테틱 포트폴리오의 제품군을 추가 확보했으며, 향후 더마 필러 브랜드 추가 확보 가능성 존재

▶️ Big name을 기대했다면 실망스러울 수 있으나, 알짜

- Benev는 2000년부터 미국 내 메디컬 에스테틱 제품에 대한 유통을 진행하였으며, 특히나 다양한 국내 제품에 대한 포트폴리오를 보유하고 있어, 한국 제품에 대한 유통에 강점이 있는 기업으로 판단. 휴젤에 대한 투자의견 BUY 및 적정주가 35만원 유지

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/4eXg802 >