[하나증권 IT 김록호]
Industry Research
링크: https://bit.ly/4cxK01a
전기전자/휴대폰(Overweight): Apple의 신고가 경신 행진
■ 리뷰 및 업데이트: 양호한 실적 시즌 스타트
코스피는 외국인의 4주 연속 순매수와 기관의 한 주만의 순매수 전환으로 2.3% 상승. 전기전자 대형주는 삼성전기만 2주 연속 지수를 상회. 삼성전기 주가는 7.9% 상승하며 최근 1개월간 지지부진했던 주가를 2주만에 반등시켰음. 2분기 실적에 대한 우려가 있었지만, 컨센서스에 부합할 수 있다는 안도감과 중국 5월 스마트폰 판매량 2천만대 상회가 주가에 긍정적으로 작용. 아울러 일본 및 대만 수동업체 및 패키지기판 업체들의 주가에 뒤늦게 연동되는 모습. LG이노텍 주가는 1.3% 하락해 직전에 6.5% 상승폭을 소폭 반납. LG전자 연결 실적으로 미루어 보았을 때 2분기 실적은 최근 상향되고 있는 컨센서스를 상회할 가능성이 농후. 하나증권은 아이폰 16 공개 및 사전 주문 확인 전까지 관련 기대감과 호실적이 동반되는 구간이기 때문에 최선호주로 추천중. LG전자는 양호한 잠정실적 발표에도 주가가 부진했음. 발표를 앞두고 지난 주 주가가 선반영되었는데, 서프라이즈 수준은 아니었던 것이 원인으로 파악
코스닥은 개인의 3주 연속, 외국인의 2주 연속 순매수 속에 0.8% 상승. 하나증권 커버리지 중소형주 중에서는 대덕전자 주가만 상승하며, 지수를 상회. 대덕전자는 일본 및 대만 패키지기판 업체들의 주가 상승 속에 비메모리 패키지기판 회복 기대감이 주가에 반영된 것으로 추정. 비에이치 주가는 5.4% 하락하며 부진했음. LG이노텍과 동일한 투자포인트가 가능한 점을 감안하면 이해하기 어려운 주가 약세가 지속되고 있음. 저가 매수의 기회로 활용할 것을 추천
글로벌 테크 업체들의 주가는 한 주만에 대체로 상승 마감. Apple 주가는 7.5% 상승해 역대 최고가를 갱신하며 글로벌 시가총액 1위 탈환을 앞두고 있음. 중국에서 프로모션 효과로 아이폰 15 시리즈의 출하량 및 판매량이 반등했고, 개발자 컨퍼런스 이후에 AI 관련 기대감도 지속되고 있음. Apple 서플라이체인들에 대한 투자전략에도 힘을 실어줄 것으로 기대. 일본 및 대만 MLCC 업체들의 주가가 지난 주에 4주만에 조정을 겪더니, 한 주만에 전부 상승. AI 서버/데이터센터향 양호한 수요와 AI PC 등에 대한 기대감, 전장향 견조한 수요 등이 MLCC 업황 회복을 확인시켜주고 있는 모양새. 반면에 패키지기판 업체들의 주가는 2주 연속 쉬어가는 흐름이 나왔음
■ 전망 및 전략: Apple 투자전략 유효
Apple 실적 발표 및 개발자 컨퍼런스 이후로 관련 서플라이 체인들을 지속 추천하고 있음. 실제로 Apple의 주가는 양호한 흐름이 지속되며 신고가 경신중. 아이폰 16 시리즈의 초도 생산 물량이 양호하고, 신모델 공개 및 사전 주문이 확인되는 9월초중순까지 향후 3개월 가까이 남은 기간동안 호실적과 기대감이 동반되는 구간이기 때문. 실적 시즌에 진입하게 되는데, LG이노텍과 비에이치 모두 2분기 실적은 컨센서스를 상회할 가능성이 높은 상황. 실적이 중요해지는 구간에서도 Apple 서플라이 체인에 대한 투자전략이 유효하다고 판단
중국 5월 스마트폰 판매량이 전월 및 전년동월대비 증가했고, 2천만대를 상회. 4월 판매량이 워낙에 부진했던 만큼 반등이 필요했는데, 투자심리 측면에서 안도감을 줄 수 있는 데이터가 확인되었음. 이는 테크 전반적인 분위기도 있지만, 삼성전기 입장에서 반가운 데이터임. 삼성전기는 2분기 실적에 대한 기대감이 소멸된 바 있는데, 컨센서스 부합 가능성이 제기되며 안도감을 주었음. 2분기 실적 발표 이후에는 3분기 실적에 대한 기대감에 집중한 투자전략이 필요할 것으로 예상
LG이노텍은 상반기 호실적과 Apple 투자심리 개선으로 양호한 주가 흐름이 이어지고 있음. Apple의 AI 관련 기대감과 3분기 호실적이 유효한 구간이기 때문에 LG이노텍의 비중확대를 추천. 밸류에이션도 여전히 부담 없기 때문에 비에이치와 이노텍 모두 동일한 투자전략이 가능
삼성전기의 24년 2분기 실적은 컨센서스를 상회할 가능성이 낮아 보임. 그럼에도 대만 및 일본 동종 업체들의 주가가 AI PC 및 일반 서버 회복 기대감으로 양호했던 모습을 뒤따라가고 있음. 하반기 패키지기판 중심의 양호한 실적 및 온디바이스 AI 관련 수혜는 기대해 볼만함
LG전자의 24년 2분기 실적은 견조한 가전 및 TV 그리고 우려대비 양호한 VS로 인해 컨센서스를 상회. 양호한 실적과 PBR 0.9배로 밸류에이션 부담은 적음. 올 하반기에는 주가 상승 이벤트도 상존해 중립 이상의 투자전략이 유효해 보임
패키지기판 업체들의 2분기 실적은 메모리 업체들의 출하량 증가에 연동될 것으로 전망. 다만, 비메모리 패키지기판에 대한 회복은 불확실성이 상존. 메모리 업황에 대한 비중이 높은 심텍이 가장 무난해 보이며, 자동차용 리드프레임 매출이 증가세로 전환된 해성디에스도 추천 가능
■ 일정 및 예정: 한국 7월 수출액(10일 잠정)
7월 11일에 한국의 7월 10일까지의 잠정 수출액이 확인. MLCC, 기판, 카메라모듈, 리드프레임의 데이터를 점검해야 함. 전년동월대비 증가세 유지가 잘 되는지가 관전포인트