크래프톤 : 무서운 IP 파워

[맥가이버]

[NH/안재민] 크래프톤

■ 크래프톤 - 무서운 IP 파워

출시한 지 한참 지났음에도 불구하고 PUBG의 IP파워는 여전한 편. 글로벌 유명 IP와 Collaboration도 꾸준히 성과가 좋음. 8월 게임스컴에서 인조이와 다크앤다커모바일 공개 예정

▶️ PUBG의 성장에 인조이까지

- 크래프톤에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 300,000원에서 340,000원으로 상향. PUBG의 강력한 IP(지적재산권) 파워가 지속되고 있는데, 외부 대형 IP와 Collaboration를 통해 영향력이 다시 한번 확대되고 있음

- 2분기 중 진행한 에란겔 클래식, PUBS X 뉴진스 이벤트로 비수기임에도 1분기와 유사한 트래픽이 유지되고 있고, 3분기 중 진행할 람보르기니와의 이벤트 효과도 기대가 되는 상황. 하반기가 다수의 e스포츠 이벤트로 인한 추가적인 실적 성장과 8월 게임스컴에서 추가 공개될 ‘인조이’에 대한 기대감도 반영될 전망

- 비록 뉴진스 이벤트는 착용 불가 아이템과 아이템 확률 오류가 발생하며 7월부터 환불 및 보상 사태가 벌어져 일부 매출에 대해 차감이 발생할 수 있으나, 이벤트로 인한 트래픽 증가 영향이 더 클 것으로 판단

▶️ 2분기도 양호한 실적 기대

- 크래프톤의 2분기 실적은 매출액 5,613억원(+45.0% y-y, -15.7% q-q), 영업이익 2,021억원(+53.8% y-y, -34.9% q-q)으로 영업이익은 기존 추정치 1,738억원 및 시장 컨센서스 1,812억원을 상회할 전망. 비수기에도 불구하고 에란겔 클래식, 뉴진스 이벤트로 온라인 매출액은 2,038억원(+74.1% y-y, -16.4% q-q) 예상. 모바일 매출액은 3,386억원(+38.3% y-y, -15.8% q-q)로 중국 춘절 효과 제거에도 인도와 글로벌 매출 견조. 인력 채용 증가로 인건비(1,250억원, +21.1% y-y)와 마케팅비용(227억원, +162.4% y-y)은 증가 전망

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