[유안타증권 디스플레이/이차전지 김광진]
★ 솔루스첨단소재 : 점진적 실적 개선
- 자료링크 : https://bit.ly/3Mmvfkw
▶️ 1Q22 Review : 전분기 대비 적자폭 축소
- 매출액 1,236억원(+29.2% QoQ), 영업적자 -24억원(적자지속 QoQ) 기록
- 글로벌 전기차 업체향 공급 본격화됨에 따라 전지박 매출 301억원(+157% QoQ)으로 유의미한 성장
- 그러나 전력비 상승 등에 기인한 전지박 부문 원가 부담 지속으로 전사 영업적자 지속
▶️ 2Q 흑자 전환 및 신규 수주 모멘텀 기대
- 2Q22 예상 실적은 매출액 1,249억원(+1% QoQ), 영업이익 28억원(흑자전환 QoQ) 전망
- 지정학적 리스크 지속으로 전지박(동박 포함)부문 매출은 855억원(+4% QoQ)으로 전분기 대비 소폭 성장 예상
- 다만, 비용 효율화(수율 개선 및 전력비 감소)로 전지박 부문 적자폭 추가 축소에 따른 수익성 개선 전망
- 또한 헝가리 2단계(1.8만톤/연) 양산 개시(9월 예정)를 앞두고 신규 수주에 대한 부분들이 2Q 중 구체화될 것으로 판단
▶️ 목표주가 소폭 하향하나 매수 의견 유지
- 목표주가 산정 기준이 되는 ‘23년 예상 실적 하향 조정에 따라 목표주가를 기존 11만원에서 10만원으로 10% 하향
- 그러나 1) 전지박 부문 수익성 개선 확인되고 있으며, 2) 신규 수주 및 증설 차질없이 진행 중인 점 감안 매수 의견 유지